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相中基金"老情人" 保资高位接盘是姿态还是无奈

来源：证券时报更新时间：2006-04-04

对于保险资金的保守性质，大多数分析人士预料其只会购买市场认同度很高的股票，而很难像基金公司那样去挖掘价值低估的品种，这种表面上看起来很安全的操作方法，能营造弱市中的局部牛市，但保险资金高位接盘，同时也潜藏风险。上周，9家保险公司被批准直接投资股市。除中国人保外，其余8家公司均入市交易。这9家公司都是国内实力较强的大中型保险公司，资产总额约占全国保险业总资产的95%。450亿元保险资金正陆续进入股市，对整个市场的影响暂时看不出有多大，但从保险公司的入市动向看，大都看中了基金公司的“老相好”，如果保险资金与基金选择相同的股票，那么，在弱市中营造局部牛市的可能性将较大，投资者应密切关注。早有准备保监会宣布政策的一周时间内，8家保险公司就迅速“进场“，由此看来，保险公司对入市的时间表早已胸有成竹，对A股市场的研究也非一日之功。据太平洋保险有关人士称，随着政策放开，公司在长期模拟运作的基础上，对市场综合环境和投资目标进行审慎研究后，在控制风险的前提下果断出手下单。平安保险的有关负责人则介绍说，早在几个月前，集团就已做好了各项准备工作，制定了严密的风险管理办法，建立了相关的技术环境和操作流程，最近又完成了账户、席位申请等准备事项，并获得监管部门的批准。太平人寿的相关人士也认为，目前国内证券市场平均市盈率在19倍左右，周期性行业市盈率已与国际市场水平接近，整体估值水平处入相对低位，部分上市公司已具备良好的投资价值。泰康人寿资产管理中心首席执行官段国圣透露，泰康过去一年已经建立了包括227只股票在内的初级备选库和包括33只股票的核心备选库。与基金同好保险资金入市无疑扩大了入市资金的来源，但经济学家樊纲认为，保险资金入市不是“救世主”，保险公司自身就有很多问题，包括体制、管制、历史遗留问题等等，进入股市一定要考虑风险。业内人士早前预计，保险资金入市只会购买一些基本面良好的股票，例如，中兴通讯、盐田港、长江电力等，这也得到了印证。在已投出首单的保险公司中，泰康人寿高调告知外界资金去向，在首批买入股票的名单中就赫然出现了中兴通讯、盐田港、长江电力等5只股票。这些股票本来就供不应求，不需要新的资金托市。基金业内人士表示，单看上证指数，市场已走了近4年的熊市，但从一些保险资金买入的股票看，已经走了近2年的牛市，保险资金入市会助长优质蓝筹股的牛市行情。几家保险公司在接受记者采访时透露出来的选股标准，也与目前基金公司的选股标准大同小异，主要集中在资源垄断、品牌优势等绩优蓝筹股上。高位接盘之忧但有一些基金业内人士却分析，由于保险资金的保守性质，预料其只会购买市场认同度很高的股票，而很难像基金公司那样去挖掘价值低估的品种，这种表面上看起来很安全的操作方法，反而可能让保险资金去高位接盘。毕竟9家公司最高可达450亿的入市资金，相对整个市场而言并不算大，但是对一些大家认同的蓝筹股而言，这些资金可能已经超过10%的比例，足以对市场起到推波助澜的作用。由于这些蓝筹股已经被高度认同，当然可以顺利进入保险资金的视野，成为购买目标。业内人士称，如果保险资金本着“救世主”的心态，认真寻找价值低估的公司，反而可能会收到意想不到的好效果。不过，要寻找价值被低估公司谈何容易，连基金都疯狂扎推抱团取暖，保险公司就算真想另辟蹊径，恐怕也是无力回天吧。被批准直接入市的9家保险公司中国人寿保险股份有限公司中国人民财产保险股份有限公司中国再保险(集团)股份有限公司中国平安保险(集团)股份有限公司太平洋保险(集团)股份有限公司新华人寿保险股份有限公司泰康人寿保险股份有限公司太平人寿保险股份有限公司华泰财产保险股份有限公司

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