保险股逆势下跌无缘“红色星期一”-成功保险网

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保险股逆势下跌无缘“红色星期一”

来源：国际金融报更新时间：2007-07-24

　　沪市近千只股票中仅6只下跌，中国人寿、中国平安名列其中　　上证综指一路飘红，一向表现惹眼的保险股却逆市下跌。

　　昨日，上证综指报收4213.36点，上涨154.51点，涨幅为3.81％。与大盘强劲走势不同，两家保险股——中国人寿、中国平安逆市下跌：国寿收盘于48.98，下跌0.39，跌幅为0.79％；平安收盘于83.46，下跌0.71，跌幅为0.84％。

　　有市场人士猜测：上周末出台的减税加息组合拳是保险股下跌的主要原因。为此，记者采访了多位金融分析师、保险专家以及保险公司负责人。大部分被访者认为，保险股近期处于盘整状态，减税加息对保险业而言“应该是长期利好”。

　　减税加息长期利好保险业

　　上周末，减税加息政策如期而至：国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20％调减为5％；中国人民银行宣布，自7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。

　　本次宏观调控政策的出台，并没有影响股市强劲走势。昨日，沪市近千只股票中，有９０３只上涨，仅６只下跌，两只保险股名列其中。有市场人士猜测，减税加息政策可能对保险业有较大影响。

　　对此，一位不愿透露姓名的证券公司金融分析师持不同观点。他指出，国寿与平安正处于盘整状态，股价下跌属于正常的技术性回调，“减税加息政策对保险业总体上是长期利好的”。

　　对此，上海外贸学院保险系教授翁小丹表示赞同。她分析道，目前，我国保险资金主要用于与利率相关的投资，其中银行协议存款和购买国债的占比很高。加息无疑将提高这部分资金的收益率，从而在一定程度上提高保险公司的分红水平，“当然，这种收益的提升需要一定的时间累积才能显现”。

　　“减税加息对于提高保险资金投资收益率是个利好消息。”新华人寿上海分公司有关负责人告诉记者，目前，保险产品的市场销售以投资储蓄类为主，这类产品的收益取决于保险公司的投资收益，“加息能提高以大额存款为主要手段的储蓄类分红险的收益”。

　　为了消化减税加息对保险业的影响，有分析师指出，保险公司可能在下半年推出投连险、万能险等投资型保险。记者也从多家保险公司了解到，一些保险公司已经采取行动。以新华人寿上海分公司为例，该公司推出的得意理财Ⅱ代（万能型）已经在工行、建行上柜，下半年将推出新的投连产品。

　　保监会考虑放开预定利率

　　“存款利率上调及利息税下降后，保险业公司可能面临退保压力。”与大部分乐观人士不同，东方证券分析师王小罡表达了他对未来保险业发展的担忧。同时，多家寿险公司负责人在接受采访时都表示，连续加息已经对目前保险产品2.5%的最高预定利率造成很大的压力。

　　此次加息之后，按照7月20日晚间公布的一年期存款利率3.33%和5%利息税的水平，一年期存款利率税后可达3.1635%，已突破寿险业通行的2.5%预定利率上限，比其高出0.6635%。

　　保险专家庹国柱指出，减税加息将对传统寿险保单的销售带来冲击，并导致保费分流。“一些传统保险产品由于在利率上没有了吸引力，有可能大面积退市”。因此，庹国柱建议，保监会应该考虑适当提高寿险产品的预定利率。

　　有意思的是，就在此时，业内传出消息称，保监会正在考虑逐步放开定价利率，可能于近日公布相关决定。但消息人士透露，2.5%利率上限放开后，保险公司将握有一定的利率定价权，可能会引起新一轮“价格战”，“考虑到公平竞争、市场监管等问题，保监会可能会率先放开传统寿险产品的预定利率定价权”。

　　与此同时，市场分析师认为，放开预定利率定价权，对两大保险股的盈利和估值会产生不可忽视的负面影响。在产品结构方面，国寿的传统产品占其个险业务比例较大，因此所受冲击较大；而平安个险中万能险占比较大，因此受政策调整影响相对较小。

　　另一方面，由于县域保费在国寿总保费中占比近半，而平安总保费中多数来自于城市，因此，从保费区域来分析，2.5%利率上限一旦放开，平安面临的挑战较大。“综合产品结构和地域分布等因素，政策调整对两大保险股的冲击孰大孰小，很难简单下判断。”
（张颖）

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