去年底，莎普爱思因为夸张的营销广告受到媒体质疑。事发后，莎普爱思在3天内市值累计蒸发近4亿元。

4月25日，莎普爱思披露年报，投资者此前的担忧果然得到了证实：2017年，莎普爱思净利润几乎减半，滴眼液销售收入下降约0.7亿元，并且直接计提5062万元商誉损失!

按此粗略计算，这场舆论风波给莎普爱思去年造成的直接经济损失，至少有1.2亿元!

去年业绩下滑严重

莎普爱思年报显示：

2017年实现营收9.39亿元，同比下降4%;

净利为1.46亿元，同比下降46.92%;每股收益0.59元。

此外，滴眼液在2017年的营收为6.8亿元，而2016年的营收为7.5亿元。

　

公司在年报中表示，业绩大幅下降主要是由于计提了5062万元的商誉减值损失，以及将8357万元的搬迁补偿款转入当期营业外收入。而同日披露的今年一季度营收降幅更大：

一季度公司实现营业收入1.9亿元，同比下降15.52%;净利润4085万元，同比下降18.4%，基本每股收益0.16元。

“洗脑”广告曾被质疑虚假宣传

从莎普爱思公布的最新业绩情况来看，去年12月的那场舆论质疑对公司的影响仍未消除。

小编了解到，2017年12月2日，“丁香医生”公众号发布《一年狂卖7.5亿的洗脑神药，请放过中国老人》的文章，矛头直指莎普爱思滴眼液。文章引述多位眼科医生的说法和权威文献资料，力证“莎普爱思滴眼液”预防和治疗白内障，是弥天大谎;是用洗脑式广告营销，“坑害”老年人，使其延误治疗、有失明风险。

　▲遭受质疑的莎普爱思广告截图

当月16日，莎普爱思用一份长43页、多达2万字的公告予以了回应。莎普爱思强调自己的药品“疗效确切”，称苄达赖氨酸滴眼液适应症为早期老年性白内障。公司于1995年12月完成Ⅱ期多中心临床试验，于1998年7月完成Ⅲ期多中心临床试验。Ⅱ期、Ⅲ期多中心临床结果显示，苄达赖氨酸滴眼液对延缓老年性白内障的发展及改善或维持视力有一定的作用，总有效率分别为71.13%和73.73%。

但一方面，莎普爱思又表示将以社会责任为前提，减少药品广告投放量，加强白内障防治的科普宣传工作。

“莎普爱思滴眼液”产品疗效引发了外界大量质疑，也引发舆论持续关注。国家食药监总局责成浙江省食药监局立即对莎普爱思产品广告内容进行复审，并要求各地进一步加强药品广告审查监管工作，严格药品广告审查程序和标准，从严审批广告。

舆论的发酵也引发其股价的下跌。在负面消息刚被爆出时，12月4日开盘后，莎普爱思股票应声下跌，收盘报22.91元/股，下跌3.33%;5日收盘报22.89元/股，下跌0.09%;6日收盘报22.1元/股，下跌3.45%。3天内市值累计蒸发近4亿元人民币。此后公司停牌，直到12月18日复牌，股价连续两天跌停，复牌后的两周时间内，公司股价跌幅超过30%。

　　▲莎普爱思股价走势

2017年研发投入未有实质提升

从财务数据上看，莎普爱思滴眼液堪称暴利产品。

公司2016年财报显示，莎普爱思滴眼液的营业收入达到7.54亿元，营业成本仅为4078万元，毛利率高达94.59%。

　　▲2016年年报数据

从最新披露的2017年年报来看，在营业收入减少9.1%的情况下，其毛利率也未有实质性的增减，仅比2016年减少1.04%，仍高达93.55%。

　　▲2017年年报数据

小编注意到，除了低成本、高毛利等因素，其销售费用占比高、研发费用占比低也遭受外界诟病。财报数据显示，近3年来，广告费用占莎普爱思营业收入的比例从未低于25%，在2017年1-9月更是高达31.87%;与此同时，研发费用的占比却少得可怜，在2016年仅为2.97%。

我们再从刚刚发布的2017年年报来看，其销售费用占营业收入比例为43.69%;而研发投入占营业收入比例为3.11%，仅比2016年上升0.14%。