央行昨日等额续作MLF 保证市场流动性合理充裕

分析人士预计，货币政策不会发生较大变化，市场利率将在窄幅区间内波动

央行7月13日开展1885亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作，中标利率3.3%，无逆回购操作。昨日有1885亿元MLF到期，完全对冲当日到期量，实现200亿元资金净回笼，本周央行公开市场全口径净回笼资金900亿元。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示，央行操作更多是为了熨平市场波动，对冲MLF到期影响，保证市场流动性合理充裕。从数量方面看，本周公开市场全口径净回笼900亿元，在7月初定向降准实施背景下资金面依然充裕，隔夜拆借利率整体下行。从价格角度看，维持3.3%的操作利率不变，确保长期融资水平保持在低位。

Wind统计数据显示，本周央行公开市场有1200亿元逆回购到期，其中周二至周五分别到期300亿元、400亿元、300亿元、200亿元。本周四(7月12日)，央行重启逆回购操作，进行300亿元7天期逆回购操作，结束连续5日暂停操作，当日有300亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。

在王有鑫看来，7月份市场流动性扰动因素包括几个方面。一是逆回购到期量较大，昨日虽然进行了1885亿元MLF操作，但同时也有1885亿元MLF到期。二是在人民币汇率波动情况下，跨境资本流动和外汇占款不确定性提高，一定程度上影响了国内货币投放和流动性。三是贸易摩擦影响下股市不断下跌调整，增加了企业股票质押的保证金补充需求，同时股市交易量下降，也锁定了部分流动性。

7月13日，银行体系资金面稳中向好，上海银行间市场同业拆放利率(Shibor)全线下降。其中，隔夜Shibor报2.4800%，下跌0.7个基点;7天Shibor报2.6860%，与此前持平;3个月Shibor报3.6130%，下跌1.3个基点。

王有鑫表示，7月5日，央行定向降准释放流动性约7000亿元，银行体系近期流动性相对充裕，在贸易摩擦背景下，保持流动性适度充裕，对于缓解市场情绪，保持金融市场价格稳定具有重要作用。预计货币政策不会发生较大变化，市场利率将在窄幅区间内波动。

中信证券固定收益首席分析师明明表示，中长期资金投放意在长期流动性环境的持续改善。本次等额续作MLF在流动性环境本已相对宽松的环境下完成，对长期流动性环境的呵护意图预计高于短期资金面的维稳考虑。

明明表示，在4月底定向降准置换9000亿元MLF存量后，央行于6月份超额续作及重新开展的MLF操作已经到达4035亿元，加之7月初的定向降准释放约7000亿元资金，中长期资金面在多项操作中更加受益。