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大多数寿险公司现金流充裕 “老三家”净利润占行业99%

2018-11-07 15:37:25    来源:金融时报

10月底,保险公司悉数披露三季度偿付能力报告,备受关注的盈利情况也一同披露。受资本市场持续下行影响,无论是寿险公司还是财险公司,无论是“老六家”还是后来者,第三季度净利润普遍出现下滑。

不过,多家研究机构预测,随着多方联手推动金融市场回归到正常健康的发展轨道,银保监会发布《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》取消险资股权投资的行业范围限制,预计后续险企的股权投资比例将提升,险企利润稳定性也将进一步增加。

寿险:大多数公司现金流充裕

据《金融时报》记者整理,在今年前三季度有可比数据及完整数据的79家寿险公司中,实现盈利的有47家,亏损的有32家,共实现净利润1267.99亿元。

截至三季度末,平安人寿以净利润539.64亿元,列寿险公司盈利第一名。第二到第六名依次为中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、太平人寿,净利润分别为205.43亿元、102.04亿元、99.85亿元、76.26亿元、58.45亿元。寿险“老六家”前三季度共实现净利润1081.67亿元,占整个行业的85.3%。

在寿险行业回归保障本源的转型过程中,较早启动转型的“老六家”已经陆续进入收获期。收获不仅仅体现在盈利方面,也体现在保费收入上。上半年,“老六家”实现规模保费1.13万亿元,占整个市场的53.7%,同比增长8%,相对行业-2.3%的增长率而言,保费增速领先10个百分点。而这10个百分点,则源于稳定、持续的续期业务。三季报显示,中国人寿续期保费收入占其总保费的67.5%,太保寿险为68.0%,新华人寿达到78.26%。

中国保险行业协会不久前发布的报告认为,随着监管政策调整,寿险行业转型着陆压力加大,大中型公司基础好、转型早,其原有的品牌、渠道、管理、机构优势进一步强化,行业引领作用突出,马太效应愈发凸显,市场集中度还可能有所提升。

不过,从单季度情况来看,即便是“老六家”,盈利水平也出现收窄的情况。数据显示,三季度“老六家”共实现净利润305.5亿元,与今年二季度相比,减少17.94亿元。其中仅有太保寿险、泰康人寿三季度净利润超过二季度。

分析师表示,三季度净利润增速有所收窄,主要与资本市场不景气有关。而太保之所以稍显另类,也是由于投资端的好转。前三季度,太保实现投资收益411.3亿元,同比增长9.95%,其中,第三季度达到135.89亿元。三季报显示,太保主要加大了对收益率相对高位的固收类资产,与此同时,进一步降低了股票及权益基金类资产占比,投资收益受股市影响较小。

在三季度排名中,前海人寿表现抢眼,仅一个季度就实现净利润30.8亿元,前三季度实现净利润17.99亿元,在79家寿险公司中排名第11位。据前海人寿披露,由于在二级市场转让万科A,出清中炬高新,获利超30亿元。不过,前海人寿三季报显示,因受到万能险业务停售和业务转型的影响,流动性风险的管理是公司当前风险管理的重点,接下来,将加大新业务的推动力度、加强万能账户的流动性监控、加强退保经验数据的回溯分析等,防范流动性风险。

另外,前三季度外资寿险公司总体盈利情况优于中资公司。27家外资寿险公司有19家实现盈利,占比达七成;52家中资公司实现盈利的为28家,占比逾五成。

不过,总体来看,寿险公司亏损数量、亏损程度与去年同期相比均有所改善。导致保险公司利润下滑的原因很多,但当前绝大多数寿险公司现金流充裕。

财险:“老三家”净利润占行业99%

在财险行业,马太效应更甚。前三季度,83家财产险公司净利润合计241.62亿元。“老三家”人保财险、平安财险、太保财险前三季度实现净利润239.24亿元,占比高达99%。

从单季度来看,财险公司净利润也出现大幅下滑,为30.87亿元,而第一季度、第二季度分别为90.72亿元、119.98亿元。“老三家”也是如此:人保财险第三季度净利润为14.82亿元,环比下降48.2亿元;平安产险20.8亿元,环比下降13.9亿元;太保产险3.79亿元,环比下降9.65亿元。

据业内人士介绍,在“报行合一”即将实施的最后时间,7月份,财险公司开始了“最后的疯狂”,大范围、大幅度给客户“返点”,导致行业费用率大幅提升。

而今年以来,车险手续费上涨态势明显。在上市险企半年报中,平安产险、太保产险披露了车险手续费,前者225.93亿元,同比增长65.4%,后者111.73亿元,同比增长62.4%。

为遏制险企之间的恶性竞争,银保监会要求自8月1日起,在全国33个地区正式开始实施“报行合一”,即险企报送给银保监会的手续费用,必须与实际执行的政策保持一致。同时,行业统一手续费上限,不得以任何形式突破。其中所指手续费是向保险中介机构和个人代理(营销员)支付的所有费用,包括手续费、服务费、推广费、薪酬、绩效、奖金、佣金等。

而这一原因也在财险公司三季度偿付能力报告中得以印证。人保财险表示,该公司的经营活动现金流由于应收保费增加、车险手续费和赔付成本增速较快等原因,同比有所下降,不过其流动性有充足的安全垫。

永诚财险三季度偿付能力报告也显示,由于车险业务受新政影响,保费规模下降,导致三季度经营性现金流入小于现金流出,资金用于支付日常经营性款项。该公司三季度保险业务收入约为13.76亿元,环比下降了2.9亿元,净现金流为-5302万元。

总体来看,前三季度,83家财险公司有43家实现盈利,净利润为287.81亿元;40家出现亏损,净利润为-46.19亿元。互联网保险公司盈利能力普遍较差:众安在线亏损12.37亿元;泰康在线亏损3.43亿元;易安财险亏损2.01亿元。

不过,易安保险相关负责人表示,前三季度亏损主要源于公司业务高速增长以及结构调整。根据保险公司核算特点,业务的快速增长以及1年期业务占比增加,必然导致未到期责任准备金的提取大幅增加,而产生核算性亏损,并不是业务实际亏损。

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