百年人寿推出的几款性价比较高的爆款产品，颇受市场青睐。有利的一方面是公司营收大幅度增长，而不利的一面是因消耗资本金导致偿付能力低下

银保监会网站4月2日公布的行政处罚决定(黑银保监罚决字〔2019〕21号)显示，百年人寿保险股份有限公司黑龙江分公司存在驻点销售的违法行为。黑龙江保监局责令其改正，并处罚款30万元。

对此，百年人寿方面在接受《投资者网》调研时坦承，百年人寿黑龙江分公司确实违反了“商业银行不得允许保险公司人员派驻银行网点”的规定。

作为一家成立已经10周年的中小型保险公司，近来，百年人寿才因推出的几款较高性价比产品而受到市场瞩目。

但也有业内专家指其产品和营销策略较为激进。

除了营销策略受指摘，百年人寿在偿付能力上也颇受质疑。根据2018年四季度偿付能力报告，百年人寿第三季度风险综合评级为C级，其综合偿付能力充足率一直处于100%至120%之间，逼近监管红线。

爆款被批营销激进 偿付能力受牵连

百年人寿于2009年6月正式开业，总部选址大连。公司注册资本23.6亿元人民币，股东包括东方资产、国电电力、融达投资、大连港集团、大商集团、时代万恒、新光集团、一方地产等17家公司。

从成立之初到2014年，百年人寿4年间共亏损超过14亿元。

从2015年起，百年人寿终于实现了盈利，并且利润逐渐增加，即使在整体寿险增长缓慢的2018年，百年人寿仍然实现了3亿多元的净利润。

对此，百年人寿方面表示，公司取得较好业绩的原因在于持续优化产品和业务结构，加强成本管控，降低负债端成本。

事实上，百年人寿快速盈利同其几款“爆款”产品的推出密切相关。

百年人寿旗下的康惠保”、“守卫者1号”、“童佳倍”、“定惠保”等产品由于较高的性价比一度受到市场好评。

数据显示，2011年至2017年，百年人寿保险业务收入取得了迅速增长，其中2017年保险业务收入的增速高达54.36%。

然而，百年人寿在业务迅速扩张持续盈利的同时也不得不面对一个尴尬的现实——偿付能力的持续下降。

2018年末，内地纳入审计的178家保险公司平均综合偿付能力充足率为242%，平均核心偿付能力充足率为231%。而百年人寿综合和核心偿付能力充足率则分别为100.65%和88.13%，均逼近监管红线。

按照监管要求，险企核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级达B类以上，3项指标同时满足，方为偿付能力达标公司。

有保险业内人士指出，百年人寿之所以能够将产品的价格做到如此低，主要原因是在产品的定价中，采用了很低的保险事故发生率和费用假设。这也使得单位保费的要求资本相对而言更高，并进而导致公司偿付能力持续走低。

对此，百年人士方面表示，公司很多产品都进行了再保险，产品风险和发生率及费用假设都得到了再保险公司的认可。但是其未能正面回应公司偿付能力持续走低的原因。

《投资者网》同时注意到，今年以来，百年人寿至少停售了6款产品。对于产品下线的原因，有业内人士认为，上述产品存在赔付风险不可控的情况。

对此，百年人寿方面未予置评。

发债来增加资本金 亟待增资扩股

为了尽快在偿付能力上达标，百年人寿也做了很大的努力。

3月14日，银保监会批准了百年人寿的发债请求。百年人寿获准按照《关于保险公司发行资本补充债券有关事宜的公告》，在全国银行间债券市场公开发行20亿元10年期可赎回资本补充债券。

百年人寿在接受《投资者网》调研时确认业已成功发行20亿元债券。

公司层面的问题，百年人寿本身正在自救。但是令百年人寿闹心的是股权过于分散，而且大股东万达集团还在今年1月份转让了手中的股份。

2014年，大连万达分别受让了国电电力、东方资产管理等持有的百年人寿股份，并由此持股比例增加至11.55%，位列第一大股东但是，时隔4年，大连万达却也准备抛售已处于盈利期的百年人寿股份。

中国保险行业协会官网发布的变更股东公告显示，2019年1月8日，大连万达集团股份有限公司已将持有的9亿股百年人寿股份转让给绿城房地产集团有限公司，占百年人寿总股本的11.55%。

就在此后不久的1月15日，科瑞集团也将所持8亿股百年人寿股份中的7亿股转让给了国测地理信息科技产业园集团。

除了偿付能力不容乐观外，百年人寿的净资产整体也呈现持续下降趋势。2016年末百年人寿净资产为74.78亿元，已低于公司目前注册资本77.948亿元。到了2017年末和2018年末，百年人寿净资产已分别下降至65.68亿元和28.6亿元。

对此，百年人寿方面表示以上股权转让尚待监管部门批准，同时百年人寿也在计划进行增资扩股，解决净资产下降过快的问题。

资料显示，百年人寿在2012年到2015年间共获得77.948亿元增资，但此后两年再未实施任何增资计划。此次新股东进驻后，是否会加大投入，从而使得百年人寿的偿付能力改善呢，市场只能拭目以待。(胡朝辉)