根据最新公布的2019年一季度财务数据，百年人寿保险股份有限公司一季度保费收入约为175亿元，比去年同期的151亿元有了明显增加，但同时却亏损约1.8亿元，而其2018年全年净利润也不过只有3亿元左右。

《投资者网》注意到，自2015年以来，百年人寿已连续4年实现盈利，这对于一家成立刚满10周年的中小型保险公司来说并不多见。

据百年人寿相关人士透露，在2015年实现盈利后，公司管理层的经营目标是要保持持续盈利，而且逐年还要有一定的增长。这种持续增长的态势可能要在2019年被打破了。

出现了什么不可控的因素吗?

我们注意到，百年人寿在顺利扭亏之后业务发展就一直受限于资产规模，其偿付能力一度处于监管红线附近，风险综合评级连续两个季度被评为C类。

百年人寿一直希望进行增资扩股，但目前首先要等待银保监会对于大股东股权转让的批复。或者正是增资扩股迟迟得不到批准，限制了公司的业务发展。

实际控制人悬念犹存

百年人寿自2009年6月正式开业以来，一直存在股权分散，缺乏实际控制人的问题。在成立之初，其股东包括东方资产、国电电力、融达投资、大连港集团、大商集团、时代万恒、新光集团、一方地产等17家公司。

2014年，大连万达分别受让了国电电力、东方资产等持有的百年人寿股份，持股比例为11.55%，位列第一大股东。

从2015年起，百年人寿顺利实现盈利，但是大连万达并未成为百年人寿的实际控制人。

相反地，在2019年1月8日，大连万达将持有的9亿股百年人寿股份转让给了绿城房地产集团有限公司。1月15日，百年人寿第七大股东科瑞集团也将所持8亿股百年人寿股份中的7亿股转让给了国测地理信息科技产业园集团。

但是以上交易目前仍未获得银保监会批准。

据媒体报道，在今年3月份绿城媒体沟通会上，绿城中国行政总裁张亚东曾表示近期绿城正在与百年人寿对接，如果进展顺利，股权转让事项可能在6月审批通过。张亚东还表示，绿城希望百年人寿能在三年后上市。

如果属实的话，从张亚东表态来看，大有控盘百年人寿，充当实际控制人的意味。

除股权转让尚待批准外，百年人寿实际控制人的悬念还在于其并列第二大股东新光控股。

受自身债务危机影响，目前新光控股所持有的8亿股百年人寿股权(占比10.26%)已被全部冻结，未来归属尚不得而知。

相比之下，百年人寿业绩盈亏反而成了一个“小”问题。

根据历史数据，自2016年以来，百年人寿全年保费收入和利润构成即呈现出较为明显的季节性特征，即一季度保费收入通常占比较大，但是利润却较小，甚至会出现亏损;而在以后季度中，保费收入回落的同时，利润反而会出现上升。

有业内人士对此解释说，很可能是收入和成本的确认时间不同，而造成收入利润不同步的现象。

偿付能力危机暂时缓解

?在成立短短6年的时间，百年人寿能快速实现盈利，其实与其几款“爆款”产品的推出密切相关。据悉，旗下的康惠保”、“守卫者1号”、“童佳倍”、“定惠保”等产品由于较高的性价比一度受到市场好评。但是随着保费收入的持续增加，其资产规模过小的短板越发明显。

资料显示，百年人寿在2012年到2015年间共获得77.948亿元增资，但此后两年再未实施任何增资计划。

在公司业务开展最好的2017年和2018年，百年人寿偿付能力反而出现连续下滑。其综合偿付能力充足率在2018年多次逼近100%的监管红线，公司风险综合评级也因此连续两个季度被评为C类，未能达到监管要求的B类以上。

所幸，在今年3月14日，银保监会批准了百年人寿的发债请求。百年人寿获准按照《关于保险公司发行资本补充债券有关事宜的公告》，在全国银行间债券市场公开发行20亿元10年期可赎回资本补充债券。

由于20亿元债券的顺利发行，今年一季度，百年人寿综合偿付能力充足率由2018年四季度的100.15%上升为121.82%，终于满足了监管要求，但是危机并未彻底解除。

百年人寿在今年一季度偿付能力报告中表示，“连续两个季度风险综合评级为C的主要原因是公司存在一定的偿付能力压力，连续两个季度综合偿付能力未达到120%。”

从长远来看，一个强力的实际控制人对百年人寿来说显得十分必要，《投资者网》对此也将继续保持关注。(胡朝辉)