截至8月5日，除了中国平安和中国太平，其余六大上市险企—中国人寿、中国人保、中国财险、中国太保、新华保险、众安在线均发布了2019年中期业绩预增公告。

时代周报记者梳理发现，手续费及佣金支出税前扣除政策的调整，以及投资收益的增加，成为多家上市险企业绩预增的主要原因。

减税新规

7月底，中国人寿、中国人保及其旗下的中国财险、中国太保、新华保险、众安在线都发布了业绩预增公告。

除了众安在线，其他5家上市险企都提到了非经常性损益的影响。2019年5月，财政部、国家税务总局印发的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》规定，手续费及佣金支出的所得税税前扣除比例提高至18%，超比例部分允许结转以后年度扣除，并且对保险企业2018年所得税汇算清缴适用。

而2009年3月发布的企业手续费及佣金支出税前扣除政策为：对于财产保险企业，按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的15%计算限额;对于人身保险企业，则按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的10%计算限额。

依照上述政策规定，2018年的财务报告按照旧政策计算所得税，而新政策虽然在2019年5月才发布，但仍适用于2018年。因此上述险企在计算2019年半年报时将2018年所得税费用影响金额一次性确认，2018年所得税的冲回归入2019年非经常性损益科目。

国泰君安研报指出，此前车险费改导致的手续费提升，对财险公司的税负压力较大，进而影响利润增速，此项政策出台对财险公司节税改善明显;而处于转型期的寿险公司过去几年的手续费率趋势性上移，但随着续期保费占比提升，后续佣金率会步入下行趋势，所以对寿险影响持续性低于财险。

数据显示，在上述净利预增的险企中，新华保险、中国太保、中国人保受到减税的影响更大。

新华保险预计归母净利润增加46.39亿元左右，同比增长80%左右;预计归母扣非净利润增加26.24亿元左右，也就意味着，新华保险2019年上半年非经常性损益金额增加20.15亿元。在业绩预增的主要原因中，新华保险仅提及减税的影响。

中国太保则在公告中直接表示，税收政策变化影响金额约为48亿元，而归母净利润约为162亿元，同比上升96%左右，扣非净利润约为113亿元，同比上涨38%。

中国人保则公告称，预计2019年半年度归母净利润136.74亿―156.27亿元，增加39.07亿―58.60亿元，同比提高40%―60%;扣除非经常性损益后，同比增加9.71亿―29.12亿元，即非经常性损益近30亿元。

至于中国人寿， 2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元。其预增公告显示，2019年上半年，中国人寿的归母净利润预计增加188.86亿―221.71亿元，同比上升115%―135%;扣非净利润预计增加140.59亿―173.67亿元，同比提高85%―105%。

众安在线受到新规的影响较小。一位业内分析师向时代周报记者分析称，手续费及佣金不一定是其支出的重点，主要还是渠道费用。

翻阅众安在线2018年年报可以发现，渠道费用被定义为与保费收入直接相关的手续费及佣金、技术服务费、其他渠道相关费用。其中，手续费及佣金共12.37亿元，占保险业务收入的10.99%;而技术服务费是其两倍达25.34亿元，占到保险业务收入的22.51%。

投资收益增加

已发布业绩预增公告的6家险企，大多提到了今年上半年投资收益增长，其中中国人寿受到的影响最大。

中国人保及中国财险均表示，受主营业务影响，2019年上半年保险业务稳步提升，投资收益同比增加。中国太保的公告表示，投资收益增加。

中国人寿在投资收益的影响上表述最为详尽：自2018年年底以来，本公司在既定资产配置策略安排下，及时布局，主动操作，叠加2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响，本公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。

2018年，中国人寿盈利恶化，其中，资产减值损失82.10亿元，同比增长188.5%;投资收益1113.96亿元，同比减少235.87亿元。受益于2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响，中国人寿在公开市场权益类投资收益同比大幅增加。时代周报记者查阅中国人寿2019年一季报可发现，当时还尚未出台减税新规，中国人寿的归母净利润就增长了92.6%，非常强劲。

对此，前述分析师告诉时代周报记者，一方面是国寿去年同期的净利基数低;另一方面是在高管变动的形势下，通过调节可供出售的金融资产进行调节，计入当期损益。通过调控可供出售金融资产，常可作为利润的蓄水池。

由于投资收益的增加，众安在线有望扭亏为盈。众安在线2018年中期净亏损约6.56亿元，但近期的公告表示，该公司2019年将扭亏为盈。

公告显示，众安在线的投资收益增加主要受益于国内A股市场的良好表现。公告还提及，众安在线2019年上半年在实现总保费稳健增长的同时，综合成本率进一步改善，从而承保亏损收窄。新华保险虽未提及投资收益的影响，但2019年一季报归母扣非净利润仅增加7.25亿元，根据其预告的业绩可推算出，新华保险今年第二季度的扣非净利增加较多。