高盛:波司登维持“买入”评级 目标价上升至5.3港元_每日消息
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高盛发布研报称,维持波司登(03998)“买入”评级,将基于13倍2027财年预测市盈率计算的12个月目标价由5.1港元上调至5.3港元。该行指波司登公布了强劲的2026财年下半财年业绩,表现超出市场预期,公司管理层对秋冬订货会及全年展望的态度略优于市场预期,在其他体育用品公司普遍面临需求放缓的背景下显得尤为亮眼。
管理层在分析师业绩简报会上提及,秋冬订货会的增长势头显著改善,产品设计、技术及品类定位展现更多创新,且高端门店与Areal系列已取得显著成果,公司计划未来几年将这一强劲势头转化为门店级别的营运效益。该行进一步指出,集团预期2027财年的整体毛利率将保持相对稳定,其中更严格的折扣管理将成为羽绒服业务毛利率的支撑点。此外,受惠于海外产能的建设,管理层对代工(OEM)业务重回10%以上的增长充满信心。
因核心波司登品牌及代工业务收入改善,加上更佳的销售及管理费用率,高盛将波司登2027至2028财年的净利润预测上调7%至8%。该行认为,尽管宏观经济有所波动,但波司登的增长前景健康,并有高个位数的股息率支持。
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