销售回款率95%，加速了现金回流

“我们最近花了很大力气研究绿城中国未来5年的战略规划，愿景是成为‘理想生活服务商’，做行业优秀企业的标杆。”8月28日下午，在绿城中国2020年中期业绩说明会上，绿城中国董事局主席张亚东表示，未来，公司将积极布局重资产、轻资产、“绿城+”三大业务板块，优化业务结构，实现规模盈利与品质品牌齐头并进。

8月27日晚间，绿城中国交出“中考”成绩单。截至6月30日，绿城中国实现合同销售金额912亿元，同比增长23%;总收入达到238.96亿元，同比增长28.1%;股东应占利润20.96亿元，同比上升1.9%;利润31.30亿元，同比增长1.8%。

在绿城中国上半年912亿元的合同销售额中，投资项目合同销售金额约661亿元(同比增长34%)，权益金额约382亿元(同比增长43%);代建管理项目合同销售金额约251亿元，保持稳中有进;总体销售回款率达95%，现金回流加速。

“今年上半年，绿城中国在精准投资、销售回款提速、运营效率提升和降低融资成本方面都表现较好。”地产分析师严跃进向《证券日报》记者表示，总体来看，轻重并举的经营模式均衡了重资产模式带来的风险，公司保持了“稳中有进”的发展局面。

进一步扩充在长三角

及环渤海等区域的土地储备

“上半年投资工作完成得非常有效率。”绿城中国执行董事、副总裁李骏表示，公司适时把握投资机会，加大投资力度。

截至6月30日，绿城中国新增土储总建筑面积1097万平方米，对应新增货值达1756亿元，较去年同期大幅增加181%;通过收并购获取的项目预计货值约738亿元，占比42%;预期25%的新增货值可在年内转化为合同销售额;一、二线城市的可售货值占比75%。公司进一步扩充了在长三角及环渤海等核心区域的优质土地储备。

“绿城中国整体上半年新拓项目预期净利润合计近180亿元，新拓项目预期平均净利润率同比提升约3个百分点。”李骏表示。

据绿城中国执行总裁郭嘉峰透露，截至目前，绿城中国确权新增土地货值达2200亿元。

“绿城中国新拓项目利润率提升，很大原因是逆势低价拿地。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，今年前7个月，该公司所获土储平均楼面价约9031元/平方米，是自2016年来的最低值，土地成本的降低，有助于未来增厚利润规模。

“在‘三线四档’(按照“剔除预收款的资产负债率不得大于70%、净负债率不得大于100%及现金短债比不得小于1倍”的触线标准，将房企分为“红、橙、黄、绿”四档)的限制下，下半年土地市场可能还有机会。”郭嘉峰补充道，公司奉行“稳中有进”的投资策略，在确保2500亿元新增货值目标完成情况下，会关注利润较高项目的投资。

截至2020年6月30日，绿城中国土地储备总建筑面积4801万平方米，总可售货值约7427亿元，遍布长三角、环渤海、成渝、长江中游等核心城市群，一、二线城市占比达74%，进一步了优化了公司在的全国布局。

除传统房地产投资开发业务外，绿城中国正全力推进TOD、城市更新，以及产城融合项目的布局与落地。目前，绿城中国已落地TOD项目13个，分布在杭州、宁波、福州、佛山等多个城市。此外，小镇业务已确权规划总建筑面积893万平方米。

同规模增速相比

负债水平合理

凭借稳健的财务实力和中交集团的资信支持，绿城中国债务结构优化，资金成本进一步降低。

截至6月30日，绿城中国净资产负债率为66.1%;总借贷加权平均利息成本5.2%，较2019年同期的5.4%下降20个基点。其中，一年内到期债务比重较2019年末下降5.5个百分点，占总债务31.1%;银行存款及现金(包括抵押银行存款)达628.49亿元，达历史新高;现金短债比为1.8倍，现金流充裕。

“同规模增速相比，绿城中国负债水平合理。”绿城中国执行董事兼执行总裁耿忠强表示，上半年，公司完成境内债券发行共145.95亿元，平均利息成本仅3.54%，同比下降133个基点;境外通过多笔债务置换，总计7.3亿美元，进一步降低了成本，优化久期。

“5.2%的融资成本，在民营企业中已经算是较低的水平。”肖云祥向《证券日报》记者表示，主要是在中交入主绿城后，提升了公司资信水平，债务结构和融资水平得到不断优化。

“‘三线四档’新政若出台，会对行业起到正向作用。绿城中国过去取得好的发展是借助融资杠杆，但没有依赖融资杠杆，大股东对绿城中国是有控制负债率要求的，绿城中国也在持续降低杠杆率。”耿忠强向《证券日报》记者表示，接下来，公司会充分利用经营杠杆去驱动发展，比如与其他房企合作等，所以‘三线四档’不会对绿城中国有影响，也不会阻止绿城中国的发展。

展望未来，绿城中国管理层表示，将进一步优化发展结构，强化发展动能，坚守以产品为核心，以增长为主线的发展理念，提升发展品质，致力打造“理想生活综合服务商”第一品牌，成为优秀房企的品质标杆。本报记者 王丽新