在投资端的驱动下，上市险企一季度业绩增速表现两极分化。

据统计，今年一季度，五家A股上市险企共计实现归母净利润806.98亿元，同比增长27.6%。但细分来看，中国人寿、新华保险及中国人保三家净利润增幅超过30%，中国平安和中国太保净利增速未超过5%。

长江商报记者注意到，投资收益增长是三家险企净利润高增的主要原因。整体来看，报告期内五家上市险企共计实现投资收益1589.2亿元，同比增长30.96%，占当期营业收入的比例约为14.19%。

而在负债端，上市险企中寿险新业务表现不一。同时车险综改的压力延续，三家财险公司平安产险、人保财险、太保产险的车险收入一季度均有不同程度下降。

市场人士分析，疫情对保险需求的压制影响仍在，以及代理人转型仍在途中，预计全年负债端维持弱复苏趋势。

投资收益驱动业绩增长

随着疫情影响逐渐减弱，今年来上市险企业绩普遍回温，一季度归母净利润整体同比增长27.6%，但增速表现差异较大。

具体而言，今年一季度，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保分别实现营业收入3403.08亿元、3734.58亿元、1512.63亿元、813.65亿元、1737.62亿元，同比增长3.7%、10.57%、9.44%、19.39%、2.89%;归母净利润272.23亿元、285.89亿元、 85.47亿元、63.05亿元、100.34亿元，同比增长4.5%、67.3%、1.9%、36.03%、42.1%。

其中，中国人寿、新华保险及中国人保三家净利润实现两位数增长，且增幅超过30%。而中国平安、中国太保的业绩与上年同期相比，增幅不大，均未超过5%。

长江商报记者注意到，投资收益的表现是上述险企业绩增速分化的主要原因。

以业绩增速最高的中国人寿为例，一季度其实现总投资收益651.12亿元，同比增长43.3%，投资收益734.84亿元，同比增长42.1%，金额在五家险企中最高。

中国人保、新华保险和中国太保分别实现投资收益179.95亿元、195.58亿元、273.82亿元，同比增长36.7%、57.8%、35.7%。

相较而言，一季度中国平安的总投资收益为239.07亿元，同比减少7.8%。

值得一提的是，报告期内中国平安对于华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为182亿元，对税后归母净利润影响金额为100亿元，对税后归母营运利润影响金额为29亿元。

以投资收益这一指标为统计口径，今年一季度，五家上市险企共计实现投资收益1589.2亿元，同比增长30.96%，占当期营业收入的比例约为14.19%。

寿险新业务价值分化车险压力延续

从负债端情况来看，疫情对于保险需求的抑制作用仍存。

寿险业务方面，一季度中国人寿实现保费收入3238.92亿元，同比增长5.2%。但在2020年高基数基础上，新业务价值同比下降13.2%。

同样披露新单业务的还有中国平安，一季度平安的寿险及健康险新业务价值同比增长15.4%至189.8亿元，分化明显。

据此，开源证券高超分析，预计一季度新业务价值表现高开低走，整体略低于预期。

值得一提的是，中国人寿和中国平安还披露，截至一季度末，两家公司的代理人数量分别为128万人、99万人，较上年末分别下降7%、3.7%。

高超继续指出，受增员难度大、招募标准提升及上市险企主动压降队伍规模，清退不合格人力影响，代理人规模持续下降，质态升级仍为上市险企工作重心。疫情对需求的压制影响仍在，监管边际趋严，以及代理人转型仍在途中，预计全年负债端维持弱复苏趋势。

而在车险综合改革实施后，上市险企车险保费收入增长依然面临压力。一季度，平安产险、人保财险、太保产险分别实现车险保费收入426.38亿元、575.03亿元、218.67亿元，同比减少8.8%、6.7%、7%，均出现下降。

在此情况下，上市险企通过发力非车险业务缓解压力。如太保产险非机动车辆险实现保险业务收入218.8亿元，同比增长41%，带动保险业务实现收入437.47亿元，同比增长12%。

人保财险的非车险业务中，除了信用保证险规模大幅减少之外，其他险种保费收入均为正增长，一季度其实现原保费收入1355.52亿元，同比增长6.2%。

三大财险公司中，仅平安产险收入规模下降。一季度，平安产险实现原保险保费收入661.75亿元，同比下降8.8%。除了车险收入减少之外，报告期内平安产险的非机动车辆险实现保费收入182.97亿元，同比减少15.8%，但意外与健康险保费收入52.4亿元，同比增长28.5%。

关键词： 中国平安