“找工作，我要和老板谈。”这一不断重复、魔性十足的广告一度受到争议。

近日，在线招聘平台BOSS直聘赴美提交招股书，拟在纳斯达克上市，代码BZ，其承销商为高盛、摩根士丹利和瑞银。

2014年，赵鹏创立了BOSS直聘，并成为其实控人。天眼查显示，截至去年12月27日，BOSS直聘已完成6轮融资，主要机构投资者包括红杉资本中国、腾讯、高榕资本、高盛等知名投资方。

根据CIC报告，按照2020年的平均月活跃用户数(平均MAU)衡量，BOSS直聘已成为中国最大在线招聘平台。

“抓住”移动互联网红利

相比智联招聘、前程无忧等发展20余年的老牌线上聘平台，成立7年的BOSS直聘显得颇为年轻。

创立之初，创始人赵鹏给Boss直聘的运营定位是“移动+直 聊 +智能匹配”的互联网招聘模式，抓住了移动互联网红利，将社交功能引入招聘场景，让应聘者和用人方直接沟通，跳过传统的中介环节，直接提升了双方效率。相较而言，而智联和前程无忧等PC时代的产物，仍然遵循着“投简历-等筛选”的应聘模式。

同时，BOSS直聘采用了AI算法，职位/候选人匹配功能采用的是Feed流模式，为求职者和企业端用户提供精准及双向匹配服务，带来了更好的用户体验。

截至2021年3月31日，BOSS直聘共服务8580万认证求职者，其中白领及金领用户、蓝领用户和大学生用户分别占BOSS直聘求职者用户群的55.0%、28.8%和16.2%。

一位互联网企业资深HR小王向银柿财经记者表示，BOSS直聘早期的种子用户来自程序员，一方面这类群体更愿意接纳新事物，另一方面最早使用BOSS直聘的也是互联网企业居多，他们对程序员需求量大。

小王使用BOSS直聘多年，在他看来，目前智联和前程无忧都已经“过时”，BOSS直聘和猎聘是目前企业HR招聘的主流途径，其中BOSS直聘的沟通效率更高，可以和求职者直接互动。

不过小王也注意到了BOSS直聘近年的变化和衍生的问题，比如后期一些项目开始收费，降低了用户体验;随着用户量和企业主的增加，整体质量变得良莠不齐;决策者直接“下场”和应聘者交流的情况变少了，活跃在平台上的更多的还是HR。

“烧钱”出规模、换增长

招股书显示，2019年、2020年、2021年第一季度(以下简称“报告期”)，BOSS直聘实现营收分别为10亿元、19.4亿元、7.89亿元。虽然营收呈不断增长的态势，BOSS直聘至今仍处在亏损中。报告期内，其净亏损分别为5.02亿元、9.42亿元、1.76亿元。

近几年来，BOSS直聘未能走出亏损困境，主要原因是公司营销费用投入过大。数据表明，BOSS直聘的收入成本并不高，报告期内，收入成本分别占总收入的13.79%、12.35%、13.55%。

相比之下，BOSS直聘的营销费用在报告期内分别为9.17亿元、13.48亿元、6.19亿元，分别占总收入的91.79%、69.34%、78.45%。其中，5成以上的营销费用投入在广告宣传上，报告期内的广告支出分别为5.39亿元、8.12亿元、4.27亿元，分别占总营收的53.95%、41.77%、54.11%。这意味着，在2019-2020年，BOSS直聘每获得1个MAU用户分别需要投入46元、41元的广告费用。

为了扩大影响力，2018年世界杯期间，BOSS直聘斥资1亿元进行广告宣传，从而获得了市场的关注。公司先后聘请“神奇女侠”盖尔·加朵、刘涛、沈腾等先后成为其代言人。数据显示，2020年BOSS直聘仅在央视投入的广告费就超过1亿元。

强劲的营销力度也使得BOSS直聘的平均MAU从2019年的1150万上升到2021年3月的2490万，增幅为116.52%。同时，付费企业客户数量也从2019年的124万增长至2020年的223万，同比增长80.1%。

相较竞品营运模式单一

从营收结构来看，相较同业而言，BOSS直聘的业务模式较为单一。

根据招股书，BOSS直聘主营业务是向企业客户提供在线招聘服务，该业务收入占总营收的比重超过99%;而其他收入占比不足1%。尽管BOSS直聘通过“大手笔”营销获得了大量C端用户，但收入仍主要来自B端。

数据显示，截至2021年一季度，BOSS直聘共拥有1300万认证企业端用户，服务的630万家认证企业中，中小企业占比82.6%，中大型客户为17.4%。2020年，中型客户、大型客户对总收入的贡献分别为35.8%、17.0%;而数量占优的中小企业付费能力并不突出。

反观同行业者，前程无忧(JOBS.O)、智联招聘、同道猎聘(06100.HK)等平台，并不局限于线上招聘。前程无忧2020年年报披露，其58.2%的收入来自在线招聘服务，其他人力资源相关业务的收入占比41.8%。根据同道猎聘年报，其主要业务分三部分，分别为向企业提供人才获取及其他人力资源服务、向个人提供专业就业服务、投资物业租金收入。

对此，BOSS直聘在招股书中提示，如果无法吸引更多企业用户，或者企业客户出于任何原因决定减少购买在线招聘服务，收入可能会停滞或下降。

招聘陷阱频发

截至2021年一季度，BOSS直聘的付费企业用户已达289万。在企业用户不断扩大及其收入不断增长的同时，也加大了BOSS直聘对于企业用户真实性的审查难度。虽然公司的智能系统会要求用户用额外身份验证，但从目前来看，仍然无法完全过滤可疑用户。

记者注意到，BOSS直聘平台曾卷入情色招聘。去年11月，有媒体通过暗访发现，世界财富精英会、中族集团等多家企业在BOSS直聘涉嫌情色招聘，均打着“董事长助理”、“生活助理”的旗号，工作内容描述却简单模糊、语焉不详，而实际则要求应聘者提供性服务。并且，招聘方要求的面试地点 有 酒店咖啡馆、私人别墅、甚至商务“保姆车”上。

尽管已经作出尝试，但在BOSS直聘仍缺少行之有效的方法完全排除非法企业用户，这也使其用户口碑因此受损，也令外界对BOSS直聘的真实性及可靠性存在质疑。

“老前辈”已相继退市

尽管中国有着庞大的人口，诞生了巨大的人力资源需求，但似乎资本市场对在线招聘行业并不看好。

BOSS直聘的“老前辈”智联招聘，在美股上市后，其股价长期徘徊在11美元～19美元每股，三年后，智联招聘就选择黯然退市私有化。

另一巨头前程无忧也面临着类似的问题，根据其财报，自2018年起，公司服务的企业在逐年减少，相对应的营收也随之下降。因此，前程无忧将私有化提上了日程。

今年5月，前程无忧公告称，公司收到来自德弘资本、欧翎投资及前程无忧CEO甄荣辉等联合提出的不具约束力收购方案，三方拟以每股普通股79.05美元的现金收购公司所有已发行的普通股。

记者注意到，前程无忧美股股价2018年6月29日一度触及最高值114.63美元/股，而如今已滑落至71.68美元/股(截至北京时间5月28日美股隔夜收盘)，区间跌幅达36.6%。

若前程无忧退市，资本市场将仅有同道猎聘与BOSS直聘赛跑，两者业务均为高端招聘方向。在招聘平台监管日益收紧的当下，BOSS直聘能否获得资本市场认可仍是未知数。

关键词： BOSS直聘 竞品 营运模式 招聘陷阱