一直以来，偿付能力表现都是观察保险市场风险状况的一面“镜子”。据《金融时报》记者梳理统计，截至7月末，已有64家人身险公司、73家财产险公司以及9家再保险公司披露了今年第二季度偿付能力报告。

安心财险偿付能力恶化

《保险公司偿付能力管理规定》(以下简称《规定》)显示，保险公司需要同时符合核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上三项要求，为偿付能力达标公司;不符合上述任意一项要求的，即为偿付能力不达标公司。

以此来看，在《金融时报》记者所统计的上述146家保险机构中，仅有安心财险的偿付能力未能达标。另有两家人身险公司和两家财产险公司在偿付能力报告中披露的第一季度风险综合评级在B类以下，如果更新后的第二季度风险综合评级未能提升至B类及以上，那么这4家保险公司的偿付能力同样“不及格”。

偿付能力报告显示，2021年第二季度，安心财险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为-275.15%，较今年第一季度的-209.32%继续下滑，最近一期风险综合评级为D级。

安心财险在偿付能力报告中透露，目前公司现金流压力较大。为了缓解现金流压力，安心财险已采取多项现金流管控措施，例如，在业务方面，第二季度继续加强应收保费管理，多部门联动做好短期健康险客户续期和续保管理工作，提高保单续期率和客户留存率;在资金方面，为保证公司可用资产流动性，安心财险目前投资资产配置均以高流动性货币基金为主，确保公司账面资金充足性，以及时履行各项支付义务。

安心财险还表示，公司管理层将持续推进下一步增资事项，力争在增资工作上取得更大进展，以期从根本上缓解公司面临的流动性压力。《金融时报》记者注意到，今年6月，安心财险曾在中国保险行业协会网站发布公告称，拟引进新的投资人江苏华远投资集团有限公司(以下简称“江苏华远”)、威达高科技控股有限公司(以下简称“威达”)，两者分别增资6.1亿元和0.9亿元。本轮增资后，安心财险的注册资本将从12.85亿元变更为19.85亿元。值得注意的是，若增资顺利获批，江苏华远将持有安心财险30.73%的股权，成为后者第一大股东，原第一大股东中诚信投资集团有限公司则退居次席。但这一增资方案目前仍在等待监管部门审批。

依据《规定》，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司将被监管部门列为重点核查对象。以此来看，恒大人寿和富德生命人寿的综合偿付能力充足率亮起“黄灯”。偿付能力报告显示，今年第二季度，恒大人寿综合偿付能力充足率为110.4%，富德生命人寿综合偿付能力充足率为112%。

发债仍将受到险企欢迎

近期河南暴雨灾害造成的严重损失备受行业内外关注。据初步统计，截至7月23日12时，河南保险业累计接到报案17.69万件，估损金额58.27亿元，主要集中于财产险，特别是车险，车险估损达47.11亿元。

穆迪投资者服务公司分析师郭嘉铭表示：“近期河南遭遇的灾害对国内财险公司，尤其是在国内地域多元化程度良好的财险公司来说，在盈利方面造成的压力处于可控范围。”不过，郭嘉铭提醒，气候变化增加了极端天气事件的频率及其严重性，并可能导致保险公司盈利和资本水平波动性加大。

在业内人士看来，就目前的承保趋势而言，财险公司资本水平仍会承受一定的压力。一方面，作为“吃饭”险种的车险利润率有望继续收窄。银保监会数据显示，截至今年6月末，整体车均保费较改革前下降17%，综合赔付率上升15个百分点。另一方面，在车险综改实施的背景下，更多的财产险公司选择拓展非车险业务，而后者通常对资本金要求较高。此外，业内人士分析认为，偿二代二期工程的实施也可能会导致某些非车险业务如保证保险的风险资本要求进一步提高。

人身险公司方面，《金融时报》记者注意到，今年以来，人身险公司发行资本补充债券频率格外密集。据记者统计，截至7月末，已有长城人寿、建信人寿、泰康养老、中邮人寿、交银康联人寿、阳光人寿、合众人寿、中信保诚人寿、招商局仁和人寿、国华人寿等10家人身险公司发债。除此之外，今年发债险企队伍中只有中华财险一家财产险公司。

对此，业内人士认为，由于人身险公司寻求在2022年1月1日偿二代二期正式实施前加强其资本实力，因此，预计2021年人身险公司将保持稳定的资本补充债发行步伐。由于寿险公司将继续增强资本缓冲和利用低利率环境，资本补充债券的发行仍将受到欢迎。

银保监会此前曾透露，计划今年发布偿二代二期工程20项监管规则，并将制定过渡期政策，组织监管系统和全行业做好实施准备工作。穆迪发布的相关报告认为，偿二代二期工程下，偿付能力充足率计算的变化将减少保险公司的可用资本，其资本金要求将提高。

尤为值得关注的是，新机制将限制人身险公司将未来利润确认为可用资本的能力。对于财险公司而言，偿二代二期工程也将提高某些非车险业务如保证保险的风险资本要求，以反映这些业务固有的产品风险和潜在的资本侵蚀。此外，若无法完成另类投资的底层资产穿透分析，人身险公司和财产险公司的另类投资将面临更高的风险资本要求。

不过，报告也预计大多数保险公司的偿付能力充足率和以风险衡量的资本水平将保持在最低监管要求之上，并将得到收益留存、更严格的资本金管理和保险公司发行资本补充债券的支持。

关键词： 安心财险 保费管理 保单续期率 客户留存率