无一例外，今年第三季度，五大上市险企业绩均出现不同程度下滑。

数据显示，今年前三季度，包括中国平安(行情601318,诊股)、中国太保(行情601601,诊股)、中国人保(行情601319,诊股)、新华保险(行情601336,诊股)、中国人寿(行情601628,诊股)等在内的A股五大上市险企合计实现净利润1855.55亿元，同比下降7.1%。其中，中国平安为唯一一家前三季度净利润负增长的险企。而从单季度来看，第三季度，五大险企净利润同比均出现下降，其中中国人寿、新华保险降幅超过50%。

资产与负债两端承压，是上市险企前三季度的主要特征。长江商报记者注意到，受750天国债收益率曲线下行影响，中国人寿、新华保险、中国人保等公司增提保险责任准备金，减少了利润空间。同时，受资本市场波动影响，上市险企投资收益有所放缓。

而在负债端方面，由于寿险行业依旧处于深度调整阶段，寿险公司保费增长压力依然较大，代理人规模明显压缩。截至今年9月末，已披露数据的中国平安和中国人寿个险代理人数量分别为70.62万人、98万人，较年初分别减少31.76万人、39.8万人，合计减少71.56万人。

此外，车险综改对于产险公司的影响延续，前三季度，财险老三家保费收入增长两升一降，其中车险保费收入均出现下滑。

第三季度五大险企净利同比均下滑

从整体上来看，今年前三季度，五大上市险企合计实现净利润1855.55亿元，同比下降7.1%。净利润增速四增一降，除了中国平安净利润同比下降之外，其他四大险企均保持正向增长。

具体而言，前三季度，中国平安实现营业收入9046亿元，同比减少1.36%，净利润816.4亿元，同比减少20.8%。虽然营收和净利润规模依旧保持在上市险企首位，但中国平安也是五大险企中唯一出现净利润负增长的公司。

其他四大险企中，以净利润增速排序，前三季度，中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿分别实现营业收入3509亿元、4527亿元、1840元、7277亿元，同比增长2.64%、-0.08%、8.34%、5.23%；净利润226.9亿元、207.8亿元、119.5亿元、485亿元，同比增长15.5%、10.09%、7.6%、3%。

长江商报记者注意到，相较于上半年普遍超过30%的业绩增速而言，前三季度险企净利润增速明显降低，主要源于第三季度业绩增长承压。

数据显示，今年第三季度，五大险企净利润同比均出现下降。其中，中国人寿、新华保险降幅最高，均超过50%，分别实现净利润75.27亿元、14.08亿元，同比减少54.5%、51.23%。而前两个季度，两家公司的净利润增速则分别为34.19%、28.33%。

此外，第三季度，中国人保、中国平安以及中国太保分别实现净利润38.91亿元、236.33亿元、53.82亿元，同比减少36.57%、31.22%、0.5%。

多家险企增提责任准备金

记者进一步梳理发现，上市险企前三季度业绩增速普降，主要受750天国债收益率曲线下行影响，上市险企增提保险责任准备金。

以中国人寿为例，由于准备金精算假设变更，中国人寿分别增提寿险和长期健康险责任准备金204.44亿元、26.74亿元，前三季度，中国人寿共计提资产减值186.14亿元，同比增长59.2%，并较上半年增加计提109.98亿元，对其净利润增长造成压力。

新华保险披露，公司因执行会计准则有关规定所涉及的各项保险合同准备金等保单相关负债会计估计变更，本项会计估计变更增加2021年9月30日寿险责任准备金、长期健康险责任准备金24.67亿元、63.8亿元，减少今年前三季度税前利润合计88.47亿元。

中国人保也表示三季度净利润下降主要因赔付支出、提取准备金同比增长等因素影响。三季报显示，中国人保的赔付率上升8.6个百分点至73.8%，并分别增提寿险及长期健康险责任准备金27.49 亿元、0.25亿元。

除此之外，部分险企资产减值损失增加，以及在资本市场波动影响下，投资收益有所放缓，也拖累了净利润增速。

据统计，前三季度，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保分别实现投资收益及公允价值变动损益1842.43亿元、593.04亿元、734.66亿元、481.89亿元、505.4亿元，同比增长16.1%、-23.6%、11%、27.9%、13.3%，前二季度，这一增速则分别为23.3%、-11.5%、23.8%、38.4%、27.2%。

寿险转型深化车险综改影响延续

随着寿险行业改革进入深水区，代理人规模继续压缩，寿险公司保费增长压力依然较大。

数据显示，今年前三季度，中国人寿、新华保险、平安寿险、人保寿险和太保寿险分别实现保费收入为5534.37亿元、1365.62亿元、3645.35亿元、779.36亿元、1817.96亿元，同比变动1.8%、1.6%、-3.4%、-5.1%、-2.4%。

其中，中国人寿新业务价值率同比下降19.6%；平安寿险新业务价值352.37亿元，同比下降17.8%，新业务价值率30.7%，同比下降5个百分点。

太保寿险则受续期业务影响较大，前三季度，太保寿险个人客户业务代理人渠道实现业务收入 1638.44亿元，同比下降2.3%，其中新保业务263.02亿元，同比增长3.6%；受前期新单增长承压以及保单继续率下降等因素影响，续期业务1375.42亿元，同比下降3.4%。

从代理人规模来看，截至今年9月末，平安寿险的代理人数量仅为70.62万人，较上年末减少31.76万人，降幅31%。中国人寿总销售人力10.2万人，其中个险销售人力98万人，与年初相比减少39.8万人，两家公司代理人规模年内合计减少71.56万人。

产险业务则依然受到车险综改影响。前三季度，“老三家”人保财险、平安产险、太保产险分别实现保费收入3457.96亿元、1993.43亿元、1189.94亿元，同比增长0.5%、-9.2%、3%。其中车险保费收入1830.04亿元、1354.68亿元、665.22亿元，同比下降8.2%、7.9%、8%。

在此背景下，产险公司纷纷发力非车险业务，其中太保产险前三季度非车险业务收入524.72亿元，同比增长21.4%，带动整体保费收入维持正增长。

国盛证券分析指出，上市险企三季报承压，寿险改革持续深化。展望四季度至明年一季度，预计各家开门红将仍有压力，一方面因为今年整体业绩达成度较低，同时监管持续引导全年业务平稳过 度；另一方面今年人力数量延续脱落，各家陆续出台培训体系等，但预计质态改善仍需要时间。

关键词： 国盛证券 寿险责任准备金 人保财险 新华保险 人寿