11月保费业绩持续回落。

12月14日晚间，中国平安公布了今年前11月的保费收入。至此，五大上市险企2021年1-11月的保费收入均披露完毕。

今年前11月，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险共计实现保费收入2.31万亿元，较去年同期下降0.67%。一方面，寿险改革进行时，上市险企寿险总体业绩仍承压。另一方面，根据人保财险披露的具体业务数据，非车险业务多数高增长，车险则迎来拐点，11月单月同比增长9.45%。

总揽保费2.31万亿元

今年前11月，5家上市险企合计实现保费收入2.31万亿元，同比下降0.67%，比上月跌幅放缓。保费增速仍呈现“四升一降”：除中国平安保费负增长外，其余4家保费均呈上升趋势。

具体来看，中国平安（集团）原保费收入6914.2亿元，同比下滑5.22%，降幅比前10月略微收窄；中国人寿原保费收入5934亿元，同比增长1.23%；中国人保（集团）原保费收入5311.89亿元，同比增长2.17%；中国太保（集团）原保费收入3413.59亿元，同比增长0.81%；新华保险原保费收入1551.13亿元，同比增长1.67%。

年初至今，保险板块（申万二级行业分类）跌幅达38.65%，而同期上证指数涨幅达5.03%。今年在诸多负面因素冲击下，保险股持续探底。不过，记者注意到，自12月以来，五大上市保险股均有小幅上涨。截至12月15日收盘，中国平安收报50.7元，自12月1日以来股价上涨5.14%；中国人寿收报29.92元，股价上涨1.25%；中国人保4.72元，上涨1.93%；中国太保27.53元，上涨1.62%；新华保险39.07元，上涨3.06%。

中信建投证券分析，当前负债端基本面仍处改革中、当期业绩承压，是导致险企PEV（内含价值）处于低位的重要原因，随着上市险企负债端基本面改革的推进、业绩表现拐点的出现将成为保险板块反弹的核心影响因素。

寿险仍处低谷

今年1-11月，平安人寿、中国人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险五家寿险公司合计实现原保费收入14588.51亿元，同比下降0.46%，降幅较前10月收窄。五大上市险企寿险业务增速持续放缓，并呈现“三升两降”分化态势。

今年前11月，平安人寿、中国人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险分别实现保费收入4166.8亿元、5934亿元、923.62亿元、2012.96亿元、1551.13亿元，同比增速分别为-3.95%、1.23%、2.19%、-0.64%、1.67%。

中金证券预测，明年第一季度行业NBV（新业务价值）增速将出现两位数跌幅并录得全年低点，全年NBV增速有望收窄至-7.7%；预计2022年行业净、总投资收益率均面临一定压力，房地产行业资产敞口引发的市场担忧有望减弱；预计2022年上市中资保险公司集团内含价值增速为10.6%，较今年进一步放缓0.9个百分点；净利润增速为13.3%，主要受益于750天移动均线下移幅度大幅缩窄，但投资端潜在的压力或拖累净利润增长。

“潜在客群的变化正在重塑人身险行业的经营模式，引导行业向需求端回归，对产品结构、销售渠道以及市场格局产生深远影响。”中金公司分析师毛晴晴、王子咸等表示。人身险行业将步入“后重疾时代”，寻找、开发多元化保险产品需求是关键；潜在客群特征的变化对行业销售渠道提出新的要求，未来保费增长将主要来自于销售人员产能的提升；产品和渠道调整过后，行业价值率将下台阶，步入新常态。

车险拐点显现

今年1-11月，3家上市财险公司合计实现保费收入7886.11亿元，同比下滑1.1%，降幅较前10月-1.91%的累计增速收窄0.81%。财险业务恢复增长趋势明显，三家增速均有所上行。

其中，平安财险、人保财险、太保产险分别实现原保险保费收入2433.2亿元、4052.28亿元、1400.63亿元，同比增速分别为-7.29%、1.58%、2.97%。

从人保财险披露的具体业务情况来看，前11月人保财险累计实现车险保费收入2268.94亿元，同比下降5.4%，比前10月-6.9%的累计增速降幅明显收窄。10月单月，人保车险首次恢复正增长，同比增速6.5%，较9月单月拉升12个百分点。从11月的数据来看，人保车险实现原保险保费收入232.16亿元，同比增长9.45%，比上月增速提升近4%。

东方证券观察到，步入10月以来，车险增速调整为综改后的统一口径，已无基数压力。随着车险综改以及疫情压力的逐渐弱化，车险市场整体呈现向好趋势，拐点已初步显现，2022年有望实现车险保费正增长。而大型险企凭借自身数据积累打造的定价优势，结合持续投入的科技赋能，规模优势有望逐步显现，并在综改常态化下持续增强马太效应，竞争格局有望得到进一步优化。

非车险方面，今年1-11月，人保财险的意外伤害及健康险、农险、责任险、货运险保费增速延续10月的高速增长，分别同比上涨17%、17.5%、12.8%、25.1%；企财险同比增长5%。信用保证险原保费收入骤降56.4%，较前10月降幅收窄5.3%。

另外，今年前11月，两家健康险公司保费延续逆势增长态势，不过增速均较前10月回落。平安健康实现保费收入107.86亿元，同比增长23.18%；人保健康实现保费收入335.99亿元，同比增长9.72%。

关键词： 五大上市险企前11月揽保费2 31万亿！寿险持续承压，车险