近日召开的中央经济工作会议提出，要正确认识和把握“双碳”目标。

实现“双碳”目标是推动经济高质量发展的内在要求。银保监会副主席周亮近日表示，推动金融机构体系、市场体系和产品体系创新，丰富绿色信贷、绿色保险、绿色债券、绿色基金等绿色金融产品，加快整合区域碳金融市场，动员更多资金参与绿色投资。

作为我国金融体系中长期资金的重要组成部分，20余万亿元保险资金将在服务绿色金融和实体经济发展的过程中扮演关键角色，助力实现“双碳”目标。

险资特性契合绿色投资需求

银保监会发布的统计数据显示，截至2021年10月末，保险业总资产达24.44万亿元，较年初增加1.14万亿元；保险资金运用余额22.58万亿元，较年初增长4.2%。

目前，我国已是全球第二大保险市场。可以预见，随着“十四五”时期我国保险市场潜力进一步得到释放，日益增长的资金规模将为保险业在资产端支持绿色发展提供更多支持。

中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长安国俊在接受《金融时报》记者采访时表示：“保险资金长期投资、价值投资的理念与绿色投资的特性高度契合。绿色投资往往投资回收期较长，容易产生期限错配风险，但保险资金恰好具有期限长、风险承受能力较低的特点，与绿色投资项目需求契合度较高。”

在业内人士看来，保险资金可投资领域众多，且方式灵活、产品丰富，能够很好地响应绿色投资多元渠道需求。人保资产总裁曾北川表示，除公开市场投资外，保险资金还可以通过股权、债权等形式参与相关领域建设发展，也可以通过投保联动与绿色投资实现更深度地绑定。例如，人保财险在新能源车、光伏、风电、环保等领域有大量保险业务，形成的保险资金又可以再次投入到绿色领域，形成正向循环。

《金融时报》记者了解到，保险资产管理公司在长期管理保险资金的过程中，培育了良好的长期金融资产创设能力，通过债权投资计划、股权投资计划等方式，为包括绿色产业在内的实体经济对接稳定资金来源提供了有力支持。截至2021年8月底，保险资金实体投资项目中涉及绿色产业的债权投资计划登记（注册）规模达10601.76亿元，其中，直接投向的重点领域包括交通3306.22亿元、能源3211.05亿元、水利695.04亿元、市政564.61亿元等。保险资金以股权投资计划形式进行绿色投资的登记（注册）规模为114亿元，其中，直接投向环保企业股权14亿元、投向清洁能源企业100亿元。

“保险资金参与低碳投资的外部性与财务回报之间其实并不存在矛盾。例如，通过低碳投资减少空气污染导致的健康受损，有助于降低健康险的赔付风险。从投保联动的角度看，其实是变相地增加了险资的投资收益。”安国俊说。

业内绿色投资实践日趋丰富

银保监会资金运用监管部主任袁序成日前透露，据初步统计，保险资金通过债券、股票、资管产品等方式投向碳达峰、碳中和及绿色发展相关产业近1万亿元。

《金融时报》记者获得的相关数据显示，2020年，保险业绿色债券存量2522亿元，占行业总投资余额的44.91%，基础设施绿色升级类债券是其中第一大种类。股票投资则覆盖清洁能源、交通运输、公共事业、采掘、机械设备、汽车等各行业，其中，2020年清洁能源产业股票存量518亿元，较2018年增长89.05%。

今年以来，保险业内的绿色投资实践也不断丰富，各类项目接连落地。近日，中国人寿(行情601628,诊股)战略投资的华电福新能源发展有限公司引战项目正式签约。中国人寿以投资20亿元成为这家国内新能源发电龙头企业的最大战略投资方和第三大股东。

今年8月，太平资产完成“太平—越秀集团基础设施债权投资计划（一期）（二期）”登记，首期也于同月落地。该计划总投资规模40亿元，资金主要投向越秀集团旗下广州造纸集团有限公司环保迁建二期工程。值得注意的是，该项目创新采用永续债权形式进行投资，助力企业开展废纸回收再利用。

《金融时报》记者还从光大永明资产处了解到，其坚持绿色发展理念，支持国家绿色产能建设，涉及碳达峰、碳中和相关投资89.56亿元，权益投资持有碳中和相关个股53只，合计持仓市值6.13亿元；投资绿色债券5.84亿元，并首次参与了碳中和债券的一级发行。重点支持了重庆市轨道交通集团有限公司、中国长江三峡集团有限公司等多个企业的绿色项目建设。

保险资金参与绿色投资项目日趋丰富，在广度和深度上均有明显提升，但险资绿色投资领域仍有待进一步拓宽。安国俊向《金融时报》记者表示：“目前来看，保险资金在绿色技术上的投资还有非常大的空间。环境保护技术、新能源技术、清洁生产技术、资源综合利用技术、生态农业技术等是推动绿色低碳经济发展的基础。绿色技术的研发也需要比较长的周期，符合保险资金的特质。我国目前在绿色技术上与发达国家的差距还比较大，需要投入更多的资金支持。应鼓励保险公司开发支持绿色技术创新的保险产品，为发展绿色基金、国家绿色低碳转型基金、绿色低碳产业投资基金等提供长期的资金支持。”

期待险资ESG投资指引出台

据中国人民银行统计，预计到2030年前，中国碳减排需每年投入2.2万亿元；2030年到2060年，需每年投入3.9万亿元。显然，这仅靠政府资金远远不够，需要引导和激励更多社会资本参与。

推动实现“双碳”目标将激发巨大的绿色投资需求，绿色投资有望成为未来险资运用的主赛道。在业内人士看来，这需要保险业不断探索绿色投资新路径，创新具有保险特色的绿色投资方式，为绿色项目提供更多元化的投资产品。

具体而言，一方面，要推动由信贷为主向各类金融工具共同作用转变，推动多形式金融产品创新，有条件的机构可以设立绿色发展基金，探索碳金融、气候债券、蓝色债券等创新型绿色金融产品；另一方面，还需要引导保险资金精准支持绿色项目和资金有缺口领域。研究行业绿色项目及相关信息共享机制，提高投资活动中的信息对称性，提高资金投资效率，尤其要对资金缺口较大的产业行业及绿色“一带一路”投资建设加大投资力度，避免盲目投资和无序竞争。

今年5月份，国寿资产制定《中国人寿资产管理有限公司ESG/绿色投资基本指导规则》，成为业内首个制定ESG/绿色投资领域内部指引性规则文件的资管机构。但是截至目前，行业统一的ESG投资指引尚未出台。

安国俊表示，近年来，保险资金在绿色投资中的作用逐渐被发现并重视。目前，金融监管部门已经发布了《绿色金融债券发行指引》和《绿色信贷指引》，明确了绿色债券和绿色信贷的界定标准。但监管部门尚未对保险资金绿色投资的资产类别进行明确界定。建议出台相关ESG投资指引，能够在产品设计、投资流程、风险识别、尽责管理、信息披露、自律管理等方面明确相关原则，细化有关要求，为保险资金树立ESG投资理念、更好地推进ESG投资等提供指导。这便于监管部门统计保险业绿色投资情况，提升保险资金开展绿色投资的积极性。金融监管和行业协会等应尽快出台相关文件，对保险资金的绿色投资范围进行统一界定。

袁序成表示，目前，银保监会资金运用监管部也在推进保险资金ESG投资课题的相关研究，积极开展保险资金ESG投资指引的制定工作，为有意愿的保险公司探索开展ESG投资方面提供有效政策支持和指导。

关键词： 保险资金