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支持绿色产业,上海国际信托加速布局资产证券化 | 金融服务实体经济

2022-01-08 02:19:20    来源:国际金融报

近年来,对于信托公司来说,在落实资管新规、回归本源的转型过程中,一方面不断提升主动管理能力,完善标品信托投资体系,主要包括以股票投资为主的MOM(管理人中管理人)/FOF(基金中基金)业务和以债券投资为主的现金管理业务。

另一方面也可以看到,在不断谋求转型发展的同时,信托公司大力开展资产证券化(ABS)业务,以期进一步提升制度优势和受托服务能力。

中国信登数据显示,2021年11月份行业新增完成初始登记信托产品2884笔,环比增长30.97%;初始募集规模6204.85亿元,环比增长61.70%。而在我国提出2030年前实现“碳达峰”、2060年前实现“碳中和”的大背景下,绿色类资产证券化工具在进一步推动绿色金融业务落地方面所发挥的作用也值得期待。

以信托行业为例,记者注意到,已有公司参与并作为受托机构设立了绿色证券化信托项目。那么,围绕相关业务的布局,需要完成哪些工作?可以在哪些方面为服务实体经济提供帮助?

绿色发展 躬身入局

记者采访了解到,在服务实体经济方面,绿色资产证券化工具能够帮助拥有绿色资产或绿色贷款的企业以及金融机构,实现有关资产的出表、提前回笼资金,提高资产周转率和资本回报率。

2021年9月,由比亚迪汽车金融有限公司作为发起机构、上海国际信托作为受托机构的“盛世融迪2021年第二期个人汽车抵押贷款绿色证券化信托”成功设立。

该期绿色资产支持证券发行规模20亿元,是目前国内银行间债券市场发行规模最大的绿色车贷资产证券化项目,基础资产来源及募集资金投向全部为新能源汽车贷款,是资产端与用途端的“双绿”产品。同时,该期绿色资产支持证券获得惠誉国际评级授予的“AAAsf”评级结果,为国内首单具有国际评级的绿色车贷资产支持证券。

根据专业第三方评估认证机构联合赤道环境评价有限公司的《盛世融迪2021年第二期个人汽车抵押贷款绿色资产支持证券发行前独立评估认证报告》,该期绿色资产支持证券基础资产预计每年可减少排放2.04万吨,可节约标准煤1.53万吨;募投项目预计每年可减少排放1.53万吨,可节约标准煤1.14万吨。

在“双碳”战略驱动绿色发展的宏观背景下,上海国际信托方面表示,其将积极践行浦发银行“十四五”重大发展战略要求,躬身入局全行集团化、立体式绿色金融服务体系,以资产证券化业务为抓手推动绿色金融业务落地,将绿色产业作为自身转型发展的新发力点。未来,将持续以创新金融产品赋能实体经济,助力绿色发展和生态文明建设,不断践行企业ESG责任,为如期实现碳达峰、碳中和的总体目标贡献金融力量。

在中国社会科学院金融研究所副所长张明看来,“双碳”目标下,未来绿色金融有望获得快速发展。绿色类资产证券化产品,既可以包括拥有绿色资产(例如太阳能、风能发电站)的实体企业发行绿色企业ABS产品,也可以包括金融机构以绿色贷款作为基础资产来发行绿色信贷ABS产品。

回归本源 提早布局

记者了解到,中国的资产证券化从2005年开始试点,在2007年受美国次贷危机爆发影响而陷入停滞,从2012年起重新启动。迄今为止,企业资产证券化产品(企业ABS)、信贷资产证券化产品(信贷ABS)与资产支持票据(ABN)是中国三种最重要的资产证券化品种。

上海国际信托的资产证券化业务则起始于2011年,是行业内最早布局资产证券化业务的信托公司之一。事实上,资产证券化业务亦可被视为信托公司参与标准化产品业务的重要抓手,是新形势下信托公司回归本源、转型创新的重要方向之一。

“近年来公司紧跟政策导向,抢抓行业先机,在多样化做精做实资产证券化业务的基础上,将资本市场低成本资金有效导入实体经济,并帮助企业盘活存量资产,提高市场配置资源效率。” 上海国际信托方面告诉记者。

“做强做大”在某种程度上可以通过数据体现。据悉,经过十年的快速发展,上海国际信托累计发行各类资产证券化产品超过8000亿元,存续规模近2000亿元。

记者注意到,上海国际信托先后发行了银行间市场首单住房公积金贷款证券化项目,首单商业地产资产支持票据以及首单“债券通”信贷资产证券化产品。资产证券化业务也曾多次获得上海市金融创新奖,其中“沪公积金个人住房贷款证券化项目”荣获当年上海市金融创新一等奖。同时,上海国际信托也连续多年获得中债登颁发的“ABS优秀发行人奖”。

在上海国际信托看来,资产证券化业务是服务实体经济、实现高质量发展的重要工具。相关产品涉及普惠金融、乡村振兴、绿色金融(碳中和)以及支持武汉抗击疫情、支持河南抗洪救灾等各个涉及民生发展和国家政策支持的领域。

加大投入 构建体系

记者了解到,已有越来越多的信托公司将资产证券化业务作为重点战略领域之一,逐步投入大量的人力和物力,并发展人才储备和业务平台。但与此同时,资产证券化产品结构相对复杂,较长的业务链条也增加了操作难度。

那么,应该如何看待资产证券化业务体系的构建?对此,上海国际信托资产证券化总部负责人严云路告诉记者,主要包括设立资产证券化总部统筹规划和发展,培育专业人员和团队专职开展资产证券化业务等方面。

据了解,目前上海国际信托资产证券化业务已经形成“三大板块,四个条线”的立体业务布局。其中,“三大板块”包括以受托服务、投行承销以及投资研究所组成的闭环业务布局,“四个条线”囊括了银行间信贷资产证券化、银登中心信贷资产流转、非金融企业资产支持票据,以及交易所企业资产证券化等各个市场全种类产品。

具体来看,三大板块中,“受托服务”旨在充分发挥信托破产隔离的制度优势,通过不断优化内部流程和信息系统建设,为各类发起机构提供更高效优质的受托和发行服务,同时,在项目存续期间做好资产管理和信息披露工作,有效保护投资人利益。

“投行承销”旨在充分发挥上海信托在产品设计和标品承销方面的能力优势,为公司融资端的客户提供资产证券化融资方案,是信托公司开展固定收益标准化产品承销业务的积极实践。

“投资研究”则是利用公司近年来在资产证券化领域的数据积累和研究能力,让资产证券化产品的投资投研成为公司资产管理和财富管理的有机组成部分。“为此我们已设立了资产证券化主题投资信托,后续将进一步丰富产品线。”严云路告诉记者。

培育能力 攻克难点

有信托行业观察人士告诉记者,信托公司传统的盈利来源主要是非标业务的发展,尤其是房地产企业和地方融资平台的非标融资,而资产证券化业务作为投行类和服务类业务,相对非标业务对信托公司而言盈利能力较差,需要投入的人力和成本相对较高。因此,长期以来,资产证券化业务并不能成为信托公司的主流业务,更多的是作为创新布局。

不过,这样的情况正在发生转变。上海国际信托指出,信托公司已经开始探索通过资产证券化投行和投资业务培育资产管理和财富管理能力。通过灵活运用资产证券化工具,可以为融资端客户提供更灵活的融资方案选择,也为投资端客户提供更多期限和收益选择的金融产品。

对于信托公司开展资产证券化业务所具有的独特竞争优势,严云路告诉记者,从产品结构上来说,信托公司以《信托法》为依据设立财产权信托,天然具备破产隔离的优势,是在我国现行法律体系下最优的发行载体。

其次,发起机构在设立财产权信托之后,基础资产将转移给信托公司,信托公司在整个过程中处于最核心的位置,更有利于信托公司全方位参与资产证券化业务的全流程管理。此外,参与资产证券化业务的市场机构主要是金融机构以及信托传统的融资客户,在项目获取及客户关系维护上信托公司有天然的竞争优势。

对于信托公司发展资产证券化业务需要攻克的难点,严云路表示,目前信托公司仍主要以受托机构的角色参与银行间市场资产证券化业务,交易所资产证券化业务方面绝大多数信托公司甚至连管理人的角色也没有,因此信托公司仍需积极向监管部门呼吁,一方面向信托公司发放资产证券化产品的承销牌照,同时允许更多信托公司担任企业资产证券化的管理人。

“此外,资产证券化业务作为一类对专业能力要求比较高的金融业务,信托公司仍需加强自身能力的培养,积极培育专业团队和专业人才,在内部资源上给予更大的支持,引导更多优秀人才加入资产证券化业务版图中。”严云路进一步指出。

关键词: 支持绿色产业,上海国际信托加速布局资产证券化 | 金融

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