金融界1月20日消息 随着《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》新规在2022年第一季度的执行，保险公司迎来增资潮。尤其是对于中小保险公司而言，更是如此。根据中国保险行业协会披露的注册资本变更公告，2021年共有23家保险公司拟增资296.7亿元，较2020年的196亿元增长约100亿元。

为提高偿付能力，连年亏损的复星保德信人寿发布了变更注册资本的公告，拟增资10亿元。不过，该计划尚未得到银保监会的批准。

根据复星保德信人寿披露的偿付能力报告，截至2021年9月末，其核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率由2020年第四季度的204.93%降至180.04%，一年下滑24.89个百分点。

与此同时，该公司的净利润也在走下坡路。从2012年9月至2021年9月末，九年间亏损超14亿元。

偿付能力下滑欲增资10亿救急

1月17日，复星保德信人寿发布的注册资本变更公告显示，该公司董事会审议通过了增资议案，拟增资10亿元人民币，注册资本由33.621亿元增加至43.621亿元。其中，中方股东上海复星工业技术发展有限公司增资5亿元，外方股东美国保德信保险公司增资5亿元。增资后，双方股东持股比例不变，均为50%。

这是复星保德信人寿自成立以来的第五次增资。根据官网发布的公告，该公司分别于2015年5月、2016年7月、2017年8月、2020年9月增资5亿元、3亿元、13.6亿元、7亿元。其注册资金也由最初的5亿元增长至33.6亿元。

值得注意的是，近期，各大保险公司密集启动增资发债。对此，业内专家分析称，保险公司之所以急切寻求“补血”，或与偿二代二期工程落地后部分保险公司偿付能力面临下降压力有关。

2021年12月30日，银保监会发布《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（下称“规则Ⅱ”），标志着偿二代二期工程建设顺利完成。根据最新披露的监管规则，保险公司只有同时满足以下三项监管要求方能被称为偿付能力达标公司：核心偿付能力充足率不低于50%，综合偿付能力充足率不低于100%，风险综合评级在B类及以上。而对于偿付能力不达标的险企，监管部门将限制其董监高薪酬水平和股东分红，责令停止部分或全部新业务以及限制业务和增设分支机构及投资等。

业内专家表示：“偿二代二期工程对资本的认定与要求更为严格，几乎所有保险公司都会受到影响，偿付能力充足率将会下降，只是不同公司受到影响的程度有所不同。在此背景下，对于那些现有偿付能力充足率不是很高的公司而言，需要积极采取措施以应对偿二代二期工程实施带来的影响，增资或者发债来补充资本往往是险企最为有效的选择。今年，补充资本的保险公司数量与资本补充总规模应当将会有明显上升。”

复星保德信人寿披露的偿付能力季度报告显示，该公司2021年前三季度的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率的数据相同，分别为198.02%、190.74%、180.04%，呈下滑趋势。而风险综合评级除第一季度为A外，其他两个季度均为B。

虽然，复星保德信人寿的数据均符合监管指标。然而，根据银保监会在偿付能力监管委员工作会议上通报的保险公司风险综合评级结果，2021年第三季度末，纳入会议审议的179家保险公司平均核心偿付能力充足率为227.3%，平均综合偿付能力充足率为240%。可见，复星保德信人寿的两项数据远低于平均值，增资计划迫在眉睫。

九年亏损14亿

天眼查显示，复星保德信人寿保险有限公司是由复星与美国保德信金融集团联合发起组建的合资寿险公司，经原中国保险监督管理委员会批准，于2012年9月正式成立，总部位于上海。公司注册资本金为33.621亿元，股东双方各持有合资公司50%的股份。

十年五次增资，增资金额近40亿元。大手笔的背后有着不差钱的股东。中方股东是2007年登陆港交所的复星国际，截至2019年12月31日，公司总资产达人民币7,157亿元（约合美元1,026亿元），位列2020福布斯全球上市公司2000强榜单第371位。外方股东则是有着140年历史的保德信金融集团，其下属的美国保德信保险公司也是美国最大的人寿保险公司之一。

然而，纵使有两大股东为其“补血”，也无法提升复星保德信人寿的盈利能力。可见，“补血”终究不是长久之计，只有拥有长久且稳定的“造血”能力才是制胜之道。根据复星保德信人寿的年报，2013年至2020年，复星保德信人寿分别实现净利润-0.89亿元、-1.16亿元、-1.13亿元、-1.69亿元、-1.22亿元、-1.11亿元、-2.5亿元、-2.42亿元。截至2021年9月末，该公司累计亏损达14.34亿元。

值得一提的是，虽然其净利润持续亏损，但是其保费收入连年增长。数据显示，2013年至2019年，复星保德信人寿的保费收入从0.16亿元增长至40.65亿元。不过，2020年其保费收入减少至25.86亿元。2021年前三季度为21.88亿元。

为何复星保德信人寿的财务状况连续多年呈增收不增利的态势呢？这或许与其过于依赖银保渠道有关。根据2020年报，该公司保费前五的保险产品中，4款保险产品主要销售渠道都是银邮代理，且有3款为年金险或分红险。

业内专家认为：“银保渠道产品虽有能快速扩大保费规模的优势，但也存在产品价值较低、费用高的劣势。”

此外，相较于传统经代渠道，银保渠道维系成本高且销售的产品偏重投资属性，对偿付能力消耗快，这也是其为何频频增资的原因。

偿二代二期工程的出台对于九年间亏损14多亿的复星保德信而言犹如雪上加霜。增资后，其能否顺利通过考验？连年亏损的局面又将如何扭转？我们拭目以待！

关键词： 复星保德信保险