1月18日，记者从用益金融信托研究院处获悉，上周（1月10日至1月16日）集合信托发行市场出现回暖迹象，发行规模重回300亿元线。

不过，另一方面也可以看到，尽管上周集合信托产品成立数量和成立规模有所回升，但成立规模仍处于百亿元线以下，为97.64亿元。

有信托公司业内人士告诉《国际金融报》记者，以相关创新业务为例，由于产品的底层逻辑发生了变化，发行情况也受到一定的影响。整体来看，为了取得突破，财富条线需要公司协调相关专业资源进行支持。

那么，结合展业环境发生的变化，信托公司可以从哪些方面对创新业务给予支持？什么是标准化转型的关键所在？

成立情况有所回暖

相关数据显示，上周集合信托市场有所回暖，产品成立数量和成立规模出现回升。具体来看，共有314款集合信托产品成立，环比增加29.75%；成立规模为97.64亿元，环比增加16.88%。

从投向上看，上周除房地产外，各投向的产品成立规模均有不同程度的增加。

其中，金融类信托产品的成立规模为54.49亿元，环比增加2.29%；房地产类信托产品的成立规模为1.67元，环比减少56.96%；基础产业类信托产品的成立规模为23.66亿元，环比增加2.49%；工商企业类信托产品的成立规模为17.82亿元，环比增加4.41倍。

对于上周工商企业类信托产品成立规模的大幅增加，用益信托研究员喻智告诉记者，偶然性因素影响较大。

“在首周集合信托产品成立规模大幅下挫之后，上周产品成立情况有所回暖，但仍处于百亿元线以下。”喻智分析称，从往年的情形来看，春节长假将至，集合信托市场或再度迎来一波短期的回暖。

截至1月16日，2022年以来集合信托市场累计成立集合产品769款，累计成立规模267.10亿元。

发行市场方面，记者注意到，上周集合信托出现回暖迹象，发行规模重回300亿元线，共有31家信托公司发行集合信托产品280款，环比增加27.27%；发行规模为341.26亿元，环比增加32.01%。

用益金融信托研究院指出，受季节性因素影响，上周集合信托产品的发行数量及规模较前一周出现较为明显的增加。春节长假将至，信托公司产品投放预期将加大力度，集合信托市场或出现一定程度的回暖，并抢在节前完成相关产品的募集。

预期收益继续下行

整体来看，上周标品类信托产品呈现出数增量减的特点。相关数据显示，上周共有190款集合信托产品成立，环比增加25.83%；成立规模为42.69亿元，环比减少13.71%。

“由于标品类信托产品的信息披露相对较少，所以可能出现产品成立数量大增，而成立规模下滑的情况。”喻智告诉记者。

从产品类型来看，固收类产品数量比重超七成。记者注意到，上周标品业务中固收类产品成立145款，成立规模为30.21亿元，环比下滑12.52%；权益类产品成立38款，成立规模为9.67亿元，环比增加40.44%；混合类产品成立7款，成立规模为2.81亿元，环比下滑65.06%。

从投资策略来看，固收策略是主要投资策略，股票策略、复合策略次之。据公开资料不完全统计，固收策略产品成立数量118款，占比达到62.11%；成立规模为23.80亿元，占比达到55.75%。

一位信托行业观察人士指出，现阶段，投研能力和专业团队是限制信托公司标品业务的主要因素。

此外，记者注意到，上周非标类产品成立数量和成立规模也出现了回升。相关数据显示，上周共有124款集合信托产品成立，环比增加36.26%；成立规模为54.95亿元，环比增加61.29%。

“上周非标产品的成立涨幅较大，仍处于相对低位，主要受前一周基数较低的影响。”喻智指出。

收益率方面，上周非标类集合信托产品的平均预期年化收益率继续下行，为6.80%，环比减少0.13个百分点；集合产品周平均期限为1.73年，环比增加0.12年。

从期限上看，上周仅1-2年期产品的平均预期年化收益率有所增长。据统计，上周1年期及以内产品平均预期年化收益率为6.50%，环比减少0.19个百分点；1-2年期产品的平均预期年化收益率为7.21%，环比增加0.06个百分点；2年期以上产品的平均预期年化收益率为6.04%，环比减少0.33%。

展业环境面临变化

一位不愿具名的信托从业人士告诉记者，从2021年情况看，非标展业所依赖的地产和城投业务面临着较大变化，相关压力也在一定程度上增加。整体来看，相关业务领域的展业规模较前一年有所收缩。

“展望2022年，这种压力或依然持续。”该人士坦言，对于公司来说，需要全力保障存量项目的安全稳健，这包括积极落实风控要求、提升合作机构的信用等级要求和降低信用风险等方面。在做好存量项目风险监测的同时，不排除发现问题后及时采取行动，实现到期或提前退出的情况。

也有一位南方地区信托公司财富管理部门人士向记者表达了转型期间面临的迷茫。“以相关创新业务为例，由于产品的底层逻辑发生了变化，发行情况也受到了一定影响。整体来看，为了取得突破，财富条线需要公司协调相关专业资源进行支持。”该人士表示。

另有分析人士认为，在监管趋严以及传统业务风险有所暴露的背景下，为了更好地培育创新业务，信托公司或需要根据具体情况在员工的绩效考核方面给予一定的支持，给业务端更灵活的激励政策，推动创新转型。另一方面，相关激励政策也需要结合具体的人员流动和业务空间来进行综合考量。

对于传统业务和创新业务的关系，百瑞信托研究发展中心研究员谢运博在接受《国际金融报》记者采访时表示，传统的非标团队与标准化团队并非一定是此起彼落的关系，关键是非标团队的转型。传统的非标团队可以向股权投资业务转型，以及可以探索开展绿色信托、服务信托等。

“非标团队也可探索往标准化团队转型，例如基于对底层资产的理解，开展城投债的投资业务等。”谢运博进一步指出。

关键词： 节前发行回暖，集合信托平均预期收益率继续下行