国金研究医药行业 赵海春

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2022年3月1日，公司发布公告，推出全新个人护理品牌LMNT以及首款基于光波能量、具有亮肤、促进胶原蛋白新生的效果的家用美容仪器产品 LMNT one。

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个护板块新品首发，进军To C业务，与终端消费者联系增强。（1）公司是以色列能量源医美器械龙头，拥有诸多国际规范市场（FDA、EMA等）认证资质。个护板块新品家用美容仪LMNT one的推出是公司在To C 业务上的新尝试。B2C业务与传统B2B业务相结合，打造线上线下联合运营平台，进一步加强与消费者的联系。（2）LMNT one是以光波为原理的美容仪器，光波的能量会选择性的被沉积的色素颗粒所吸收，进而达到分解色素、亮肤的效果。（3）家用美容仪需消费者自行操作，对安全性、技术把控要求更高。LMNT one作为专业的能量源设备生产商的首个家用美容仪器，使消费者在家中即可实现医疗级别的美容效果。

能量源设备、注射、牙科、个护四大板块彼此间补充协同，医美赛道如虎添翼。（1）能量源器械作为公司的最亮点，注重持续创新，保持每年2-3款新品上市，涉及塑型、脱毛、嫩肤、私密修复等治疗手段，覆盖全面。（2）注射填充板块储备透明质酸钠溶液、溶脂针、肉毒素产品，或与能量源设备组合使用；投资丝素蛋白面部埋线项目，增添差异化新亮点。（3）收购复星牙科，数字化口腔平台构建中。

疫情影响见底，公司步入快速成长通道。公司产品销往全球90多个国家和地区，2020年业绩受疫情影响有所下滑。根据公司业绩预告，2021年公司营收同比增长超80%，净利润同比增长超120%，我们认为，疫情所带来的负面影响已经见底，公司已经步入稳步发展阶段，四大板块业务有序推进、高效协同。

风险提示：新品研发及商业化不达预期、监管政策变动对行业增速影响等风险。

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