市场的每一次挤泡沫，都会爆掉几个高杠杆玩家。这一次，陷入危险的是天夏智慧、科融环境和大连电瓷的控股股东。其中，前两家已有部分质押股份跌破平仓价。从披露的内容看，三家公司的控股股东几乎都质押了所持有的全部股票。

科融环境昨日午间公告，控股股东徐州丰利持有公司股票2.1亿股，占公司总股本的29.5%。截至目前，徐州丰利共质押了2.03亿股，占公司总股本的29.46%，其中质押给某券商旗下资产管理有限公司的9279.74万股已跌破平仓线。二级市场上，科融环境的股价已连续两天跌停。

公告称，徐州丰利目前正在被证监会立案调查，同时，控股股东所持有的股份已被冻结。按相关规定，大股东在被立案调查期间不得减持(包括股权质押平仓)公司股份。因此，本次徐州丰利质押的股票虽跌破平仓线但不会被强制平仓，也不会导致公司实际控制权发生变化。

天夏智慧控股股东的部分持股也已跌破平仓线。公司今天披露，因股票于1月31日出现跌停情形，收盘价13.40元，控股股东锦州恒越质押给质权人的公司股票触及或可能触及平仓线，公司股票申请停牌。昨日下午1时57分，天夏智慧股价出现“闪崩”。

据披露，截至目前，锦州恒越持有的天夏智慧股票总量为1.38亿股，占总股本的16.41%，累计质押股份共计1.38亿股。锦州恒越质押给华创证券、太平洋证券和第一创业证券的股份平仓价分别为14.53元、14.25元、15.38元，对照昨日13.40元的收盘价，这些质押股份均已爆仓，另外，锦州恒越质押给天风证券的平仓线为13.04元，也已距离不远。

天夏智慧控股股东没有科融环境大股东那种“不会被强平”的底气。公告称，该事项可能将对公司股权结构产生重大影响，但暂不会导致公司实际控制权发生变化。控股股东将采取积极措施，通过筹措资金、追加保证金或追加质押物等有效措施保持公司股权结构的稳定。

大连电瓷的控股股东显然更紧张，在逼近平仓线之际就紧急申请了停牌。公告称，截至1月31日收盘，公司控股股东意隆磁材的相关质押股份已突破预警线，即将触及平仓线8.02元。1月30日，意隆磁材曾将801万股用于补充质押，质押率达到100%。二级市场上，大连电瓷连续两天跌停，昨日收盘价8.76元，2017年度该公司股价累计下跌了49%。

和天夏智慧的控股股东一样，意隆磁材也表示，将积极采取措施：包括筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施，降低股权质押融资风险，以保持公司股权的稳定性。

目前，已有质押股份爆仓被强行处置的案例。千山药机今日公告，收到证券公司《违约处置结果通知函》，证券公司已于1月30日通过质押特别交易单元处置王亚军质押的标的证券，处置数量为157.95万股，成交金额1507万元，平均成交价9.542元/股。1月27日，千山药机曾提示王亚军所持股份可能被平仓。受券商集中处置违约股份的冲击，千山药机1月30日大幅低开后跌停，昨日又一度跌停，但尾盘异动强势拉红。

股票质押风险也引起了中注协(中国注册会计师协会)的关注。日前，中注协书面约谈天健会计师事务所，提示股票质押业务较多的金融类上市公司的年报审计风险，重点关注事项包括股票质押业务相关资产减值准备的合理性、股票质押业务涉诉情况等。中注协指出，年报审计中，要“测试质押物市值核算履约保障比率，关注低于预警线和平仓线合约的期后追保、平仓情况。”

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1月31日晚，天夏智慧发布公告表示，因股票于2018年1月31日出现跌停情形，收盘价为13.40元/股，跌幅为10.01%，使得公司控股股东锦州恒越投资有限公司质押给质权人的本公司股票触及或可能触及平仓线，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2018年2月1日开市停牌。

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