自乐视网(5.440,0.16,3.03%)(300104.SZ)1月24日宣布复牌，股价随之出现多个跌停后，外界即猜测贾跃亭逾10亿股的股权质押何时会出现爆仓。

如今，尽管乐视网的跌停板早已打开，但股价最低探至4.01元/股，仍使贾跃亭的股权质押出现了极大平仓风险。

2月27日，西部证券(10.630,-0.08,-0.75%)(002673.SZ)即披露了一条与此相关的诉讼公告。西部证券称，公司近日收到西安有关法院的立案回执，涉及内容有关乐视网相关股东的股权质押事宜。

西部证券表示，公司在进行单项金融资产减值测试后发现，信用交易业务质押股票“乐视网”融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备4.39亿元，超过公司最近一个会计年度经审计归属于母公司所有者净利润的30%。

数据显示，截止2017年12月31日，西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币10.185亿元。其中：向贾跃亭融出本金4.735亿元、向贾跃民融出本金2.96亿元、向刘弘融出本金2.4亿元、向杨丽杰融出本金900万元。

具体情况为，贾跃亭2016年4月将2150万股乐视网股份质押给西部证券，融得交易资金5亿元。以此计算，参考当时乐视网的平均，贾跃亭此笔股权质押的质押价为23.26元/股(除权前价格)，质押率接近4折。此前东方证券(13.500,-0.02,-0.15%)的一则有关刘弘与杨丽杰的诉讼则显示，二者当时的股权质押率为3.5折左右。

因此，若以上述数据推算，实际上目前贾跃亭质押给西部证券的这部分股权，预警线(以160%计算)与平仓线(以140%计算)大约为18.60元/股(除权后)、16.28元/股(除权后)(实际上，若考虑到利息因素，价格还会比这两个数值略高)。目前。乐视网最新股价为5.44元/股，已经原低于计算出的两个数值。

实际上，根据21世纪经济报道记者的了解，目前贾跃亭持仓乐视网的股权质押，已经基本全部处于平仓风险中。

“贾跃亭、贾跃民因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。为维护自身合法权益，公司向陕西高院提起诉讼，法院已正式受理。”西部证券称。

21世纪经济报道记者了解到，截至最新，贾跃亭仍持有乐视网10.24亿股，其中质押数量为10.2亿股，占贾跃亭所持股份的99.54%。

稍早前的乐视网股东大会中，董秘赵凯在回应股东提出的相关问题时表示，公司目前与贾跃亭仍沟通顺畅，但对于质押的股权处置问题仍是贾跃亭自身的事务，如果触发平仓线，公司会依法依规披露。而对于有股东追问的公司没有公告是否意味着贾跃亭质押的股权还没有到平仓线的问题，赵凯也相当值得玩味地补充称，“严格意义上是没有达到需要披露的标准”。

不过值得注意的是，即使目前贾跃亭持有的乐视网质押股份已经低于平仓线，但由于其资产均已被相关债权方申请冻结，因此贾跃亭目前持股仍未出现数量上的变化。只是倘若乐视网股价持续低迷，后续类似西部证券与贾跃亭等的事件，恐将频繁出现。

关键词： 被套 券商 股权