截至10月28日，十家上市险企已经悉数披露了1-9月保费收入公告，今年前三季度，十家上市险企累计实现原保险保费收入19951.03亿，同比增长9.65%。其中，中国平安、中国太保、新华保险、中国再保险的增速已经达到两位数，众安在线增速更是达到了96.28%，而中国人寿、中国人保的增速仍显疲弱，国华人寿甚至出现了负增长。

受资本市场震荡影响 传统寿险一哥保费承压

中国人寿三季度报告显示，前三季度共实现原保险保费收入4685亿元，同比增长4.11%;归属于母公司股东的净利润198.69亿元，同比下滑25.9%;每股收益0.69元，同比减少26.2%。

海通非银金融团队表示，中国人寿前三季保费收入增速较为平缓，主要是由于2017年同期年金险基数较高，但增速已较年初负增长情况有明显改善。预计中国人寿全年个险新单保费降幅将超15%。

而据华泰证券分析称，中国人寿业绩增长不及预期、净利润下滑的主要原因，是去年同期实现较多投资收益，而今年由于市场波动加剧造成投资收益显著减少。

中国人寿也回应，前三季度，受境内股票市场持续低迷影响，公开市场权益类资产收益显著减少。前三季度，中国人寿总投资收益率为3.32%，同比下降1.80个百分点;净投资收益率为4.60%，同比下降0.39个百分点。

转型红利释放 新华保险突破千亿保费

值得注意的是，新华保险保费在第三季度首次突破千亿大关。其三季报显示，1-9月，共实现保费收入1000.08亿元，同比增长11.3%，其中，续期保费为782.64亿元，同比增长29.4%，占总保费的78.3%。当期，新华保险实现归属于母公司股东的净利润77.02亿元，同比增长52.8%。

“经过2016-2017两年的转型期，我们已经建立起期交和续期拉动业务发展的模式，增长方式和发展动能已经发生了根本性置换。2018年，公司已经顺利进入新的发展期，转型效应将会逐步获得释放”。新华保险相关负责人表示，目前保费增长符合预期计划。

广发非银金融研究团队认为，新华保险两年转型效果显著，银保趸交渠道持续压缩，保费整体期限显著拉长，续期保费收入成为公司主要保费收入来源。

权益投资占比上升 太保成绩亮眼

中国太保公告显示，前三季度累计原保险业务收入2645.09亿元，同比增速为14.44%。其中，子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司累计原保险业务收入分别为1759.25亿元、885.84亿元。集团实现净利润127.15亿元，同比增长16.4%。

需要关注的是，中国太保前三季度在投资方面的表现亮眼，对利润贡献最大。前三季度实现投资收益达到411.3亿元，同比增加9.95%，其中三季度单季度投资收益达到135.89亿元。

伴随资本市场的震荡，9月险资权益投资比例却升至年内最高点。银保监会数据显示，截至9月份，保险资金运用余额15.87万亿元，投资股票和基金的规模分别为1.30万亿元和0.89万亿元，合计2.19万亿元，占保险资金运用余额的比例为8.17%和5.58%，合计为13.75%。这一情况在中国太保三季报数据中体现得尤为明显，截至三季末，中国太保权益投资类金额为1568.8亿元，占比13.3%，而二季度末权益类投资占比为13.2%，环比上升0.1个百分点。

财险市场份额快速攀升 众安在线保费近翻番

作为国内首家互联网保险公司，众安在线的保费收入情况备受关注。前三季度，其所获得的原保险保费收入总额约为81.79亿元，同比增长96.28%。

近几年，众安在线在国内财险市场的份额快速攀升，从2014年末的43位，到2015年末的31位、2016年末的25位、2017年末的18位，再到目前的13位，每年都经历着跳跃式抬升。根据公告数据显示，2018年上半年，众安在线实现总保费收入51.482亿元，同比增长106.6%，保费收入翻番。

另外，国庆节后，摩根士丹利发消息称，首次授予众安在线增持评级，根据数据研究报告显示，众安在线线上财险业务从2015年只有3%的占有率上升到了2017年的12%。

经营现“疲态” 国华人寿保费负增长

借壳上市的国华人寿前三季度累计原保险保费收入314.67亿元，同比下滑21.98%。事实上，国华人寿的“疲态”在2018年上半年就展现无疑。

2018年上半年国华人寿累计原保险保费收入290.79亿元，同比减少15.11%，而到三季度，这一数据继续大幅下滑。值得注意的是，国华人寿因此成为沪港两地上市险企中唯一保费负增长公司。

国华人寿表示，保费收入下降的主要原因在于相关监管政策出台后的产品调整，以及公司主动调整业务结构。

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