10月底，保险公司悉数披露三季度偿付能力报告，备受关注的盈利情况也一同披露。受资本市场持续下行影响，无论是寿险公司还是财险公司，无论是“老六家”还是后来者，第三季度净利润普遍出现下滑。

不过，多家研究机构预测，随着多方联手推动金融市场回归到正常健康的发展轨道，银保监会发布《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》取消险资股权投资的行业范围限制，预计后续险企的股权投资比例将提升，险企利润稳定性也将进一步增加。

寿险：大多数公司现金流充裕

据《金融时报》记者整理，在今年前三季度有可比数据及完整数据的79家寿险公司中，实现盈利的有47家，亏损的有32家，共实现净利润1267.99亿元。

截至三季度末，平安人寿以净利润539.64亿元，列寿险公司盈利第一名。第二到第六名依次为中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、太平人寿，净利润分别为205.43亿元、102.04亿元、99.85亿元、76.26亿元、58.45亿元。寿险“老六家”前三季度共实现净利润1081.67亿元，占整个行业的85.3%。

在寿险行业回归保障本源的转型过程中，较早启动转型的“老六家”已经陆续进入收获期。收获不仅仅体现在盈利方面，也体现在保费收入上。上半年，“老六家”实现规模保费1.13万亿元，占整个市场的53.7%，同比增长8%，相对行业-2.3%的增长率而言，保费增速领先10个百分点。而这10个百分点，则源于稳定、持续的续期业务。三季报显示，中国人寿续期保费收入占其总保费的67.5%，太保寿险为68.0%，新华人寿达到78.26%。

中国保险行业协会不久前发布的报告认为，随着监管政策调整，寿险行业转型着陆压力加大，大中型公司基础好、转型早，其原有的品牌、渠道、管理、机构优势进一步强化，行业引领作用突出，马太效应愈发凸显，市场集中度还可能有所提升。

不过，从单季度情况来看，即便是“老六家”，盈利水平也出现收窄的情况。数据显示，三季度“老六家”共实现净利润305.5亿元，与今年二季度相比，减少17.94亿元。其中仅有太保寿险、泰康人寿三季度净利润超过二季度。

分析师表示，三季度净利润增速有所收窄，主要与资本市场不景气有关。而太保之所以稍显另类，也是由于投资端的好转。前三季度，太保实现投资收益411.3亿元，同比增长9.95%，其中，第三季度达到135.89亿元。三季报显示，太保主要加大了对收益率相对高位的固收类资产，与此同时，进一步降低了股票及权益基金类资产占比，投资收益受股市影响较小。

在三季度排名中，前海人寿表现抢眼，仅一个季度就实现净利润30.8亿元，前三季度实现净利润17.99亿元，在79家寿险公司中排名第11位。据前海人寿披露，由于在二级市场转让万科A，出清中炬高新，获利超30亿元。不过，前海人寿三季报显示，因受到万能险业务停售和业务转型的影响，流动性风险的管理是公司当前风险管理的重点，接下来，将加大新业务的推动力度、加强万能账户的流动性监控、加强退保经验数据的回溯分析等，防范流动性风险。

另外，前三季度外资寿险公司总体盈利情况优于中资公司。27家外资寿险公司有19家实现盈利，占比达七成;52家中资公司实现盈利的为28家，占比逾五成。

不过，总体来看，寿险公司亏损数量、亏损程度与去年同期相比均有所改善。导致保险公司利润下滑的原因很多，但当前绝大多数寿险公司现金流充裕。

财险：“老三家”净利润占行业99%

在财险行业，马太效应更甚。前三季度，83家财产险公司净利润合计241.62亿元。“老三家”人保财险、平安财险、太保财险前三季度实现净利润239.24亿元，占比高达99%。

从单季度来看，财险公司净利润也出现大幅下滑，为30.87亿元，而第一季度、第二季度分别为90.72亿元、119.98亿元。“老三家”也是如此：人保财险第三季度净利润为14.82亿元，环比下降48.2亿元;平安产险20.8亿元，环比下降13.9亿元;太保产险3.79亿元，环比下降9.65亿元。

据业内人士介绍，在“报行合一”即将实施的最后时间，7月份，财险公司开始了“最后的疯狂”，大范围、大幅度给客户“返点”，导致行业费用率大幅提升。

而今年以来，车险手续费上涨态势明显。在上市险企半年报中，平安产险、太保产险披露了车险手续费，前者225.93亿元，同比增长65.4%，后者111.73亿元，同比增长62.4%。

为遏制险企之间的恶性竞争，银保监会要求自8月1日起，在全国33个地区正式开始实施“报行合一”，即险企报送给银保监会的手续费用，必须与实际执行的政策保持一致。同时，行业统一手续费上限，不得以任何形式突破。其中所指手续费是向保险中介机构和个人代理(营销员)支付的所有费用，包括手续费、服务费、推广费、薪酬、绩效、奖金、佣金等。

而这一原因也在财险公司三季度偿付能力报告中得以印证。人保财险表示，该公司的经营活动现金流由于应收保费增加、车险手续费和赔付成本增速较快等原因，同比有所下降，不过其流动性有充足的安全垫。

永诚财险三季度偿付能力报告也显示，由于车险业务受新政影响，保费规模下降，导致三季度经营性现金流入小于现金流出，资金用于支付日常经营性款项。该公司三季度保险业务收入约为13.76亿元，环比下降了2.9亿元，净现金流为-5302万元。

总体来看，前三季度，83家财险公司有43家实现盈利，净利润为287.81亿元;40家出现亏损，净利润为-46.19亿元。互联网保险公司盈利能力普遍较差：众安在线亏损12.37亿元;泰康在线亏损3.43亿元;易安财险亏损2.01亿元。

不过，易安保险相关负责人表示，前三季度亏损主要源于公司业务高速增长以及结构调整。根据保险公司核算特点，业务的快速增长以及1年期业务占比增加，必然导致未到期责任准备金的提取大幅增加，而产生核算性亏损，并不是业务实际亏损。

关键词：