在前期大盘急涨过后，近日A股出现调整。手握大资金的机构投资者怎么看、怎么操作，备受市场人士关注。

受访的多家主流保险机构投资经理表示，急涨后的A股短期确实有休整的需要，叠加外部环境未明朗等因素，预计短期A股将会维持震荡行情。但本轮A股上涨存在经济转型升级、资本市场进一步开放等内在驱动因素，调整尚不至于改变市场向上的大方向。

目前，主流保险机构继续维持今年“慢牛”行情的原有判断。“待企业2018年年报等相关关键数据得以印证、外部环境得以明朗后，将会再显趋势性买入机会，我们预计时间窗口最迟在二季度出现。”一家大型保险公司投资经理说。

受访的保险机构进一步表示，震荡期间，他们将更侧重积极把握结构性机会，遇到一些调整到位的优质个股，买起来也坚决不含糊。

行业方面，险资具体聚焦于两类：一是强势股如果遇到大幅回调，将会积极果断地买入，其中重点关注国企改革、科创和非银(保险、券商)等板块，这些板块的投资机会将贯穿全年;二是重点关注滞涨板块的补涨及抗跌属性，如有改革预期的军工板块，以及估值低且政策放松的房地产业务链上的板块，如地产、家电、轻工等。

债券市场方面，缴税期过后资金面有所好转，跨季资金并未出现超预期紧张。上周美联储议息会议决议偏鸽派，叠加欧美制造业PMI进一步回落引发美股大跌、避险情绪升温，上周全周10年期美债收益率下行幅度超过10BP。

“股债跷跷板效应对债市的压制转弱，受海外市场表现和资金面好转的支撑，上周国内债市也出现小涨。”一家保险机构债券投资经理分析说，具体来看，上周全周国债表现好于国开债，中短端好于长端。信用债收益率整体陡峭化下行，中短端信用利差进一步压缩。

对于接下来的债券操作策略，上述债券投资经理告诉记者，结合国内外货币环境及4月上中旬还将再度面临3月数据出炉的挑战等各因素来看，当前不建议追涨利率债，短期可密切关注A股动向，再根据情形来决定利率债是否更有追涨价值。“整体来看，对债市而言，杠杆策略和票息策略的确定性更高。”

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