央行公布数据显示，截至2021年5月末，中资全国性银行结构性存款余额为6.35万亿元，环比下降3.07%，相较2020年4月的最高峰下降47.68%，几近腰斩。

虽然结构性存款规模持续下降，但上市公司却普遍青睐购买结构性存款。统计显示，今年以来，在上市公司购买的6000多亿元理财中，约4100多亿元为结构性存款，占比超过66%。业内人士指出，经过近两年的整顿，结构性存款得到明显规范，虽然收益率浮动，但一般比同期的定期存款利率高，且具备一定安全性，因此受到上市公司的青睐。

结构性存款规模继续下行

据第三方平台融360大数据研究院不完全统计(监测覆盖国有银行、股份制银行)，2021年6月结构性存款发行量共1603只，环比增加10.48%;其中，人民币结构性存款1549只，美元结构性存款54只。6月份发行的结构性存款平均期限为117天，较上个月增长2天。

在收益率方面，6月份，结构性存款平均预期最高收益率为3.59%，同比下降34BP。其中，国有银行平均期限为97天，平均预期最高收益率为3.51%;股份制银行平均期限为151天，平均预期最高收益率为3.74%。

“从过去一年结构性存款平均预期最高收益率来看，呈震荡下跌趋势，不过，从今年来看，收益走势相对平稳。”融360大数据研究院分析师刘银平表示。

实际上，结构性存款并非一般存款，也不同于银行理财。在2019年10月，银保监会发布的《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》就明确，结构性存款是“商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益。”

可见，虽打着“存款”的旗号，但其投资风险要高于一般存款。此前，部分中小金融机构，因为规模较小、网点偏少，吸引存款难度较大，因此不惜“打擦边球”，以结构性存款名义吸引储户，达到变相“高息揽存”的目的。因此，2019年底开始，人民银行组织利率自律机制将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围，督促银行合理确定利率水平。同时，银保监会还采取措施，督促银行有序发展结构性存款业务。一系列措施之下，结构性存款规模持续下滑，结构性存款的“虚火”也得以降温。

上市公司偏好结构性存款

值得注意的是，在结构性存款持续下降的同时，上市公司却普遍青睐配置结构性存款。

据Wind数据显示，自2021年1月1日至7月7日，共有1019家A股上市公司购买理财产品，认购金额总计6275.16亿元。

纳入统计的理财产品包括包括存款、定期存款、结构性存款、通知存款、银行理财产品、证券公司理财、投资公司理财、信托、逆回购、基金专户等。其中，有816家上市公司合计认购了4187.77亿元结构性存款，认购规模在各类理财产品中占比达到66.74%。

例如，7月12日，大中矿业披露了关于使用暂时闲置募集资金购买结构性存款的公告，其子公司与中国银行签署了《中国银行挂钩型结构性存款认购委托书》，将以闲置募集资金3亿元人民币购买结构性存款。

7月2日，永悦科技公告称，拟使用3200万元闲置募集资金，投资兴业银行企业金融人民币结构性存款产品。对此，永悦科技表示，通过进行适度的低风险理财，可以提高资金使用效率，能获得一定的投资效益，为公司股东谋取更多的投资回报。

有业内人士向记者指出，对于上市公司而言，用闲置资金购买理财，主要考虑到安全性和收益率，受资管新规影响，银行理财收益转向净值化，且今年以来银行理财收益率整体下行。经过近两年的整顿，结构性存款得到明显规范，其产品期限确定且有一定安全性，虽然收益率浮动，但一般比同期的定期存款利率高，因此受到上市公司的青睐。

结构性存款预期收益率或分化

5月份，两次国务院常务会议都对进一步支持小微企业、个体工商户纾困和发展作出重要部署。而一旦存款市场竞争失序，银行揽存成本抬升，将进一步传导至实体经济尤其是议价能力较弱的小微企业。因此，要解决好小微企业、个体工商户生产经营仍面临的困难，必须维护存款市场竞争秩序，为实体经济让利。

6月21日，银行存款利率报价改革启动，普通定期存款和大额存单利率大幅调整，其中短期利率普遍上调。1年期利率涨跌不一但整体下降，2年及以上长期利率普遍下调。

刘银平指出，此次新规的出台，结构性存款预期收益率或呈现出分化态势，挂钩libor、shibor、汇率等标的的结构性存款预期最高收益率或小幅走低，但挂钩股指、石油价格等标的结构性存款预期最高收益率或将维持高位。

刘银平认为，整体来看，在普通定存和大额存单中长期利率下跌的背景下，结构性存款对包括上市公司在内的储户的吸引力将增强，但在监管约束之下规模不会明显增长。

关键词： 大额存单 长期利率 上市公司 结构性存款