2018年，非公开发行的公司债券(私募公司债)将迎来第一个还本高峰。

中国证券业协会近期的一份数据透露，2018年私募公司债的到期规模约7585亿元，相当于去年的2.37倍。而且，未来三年这类债券的到期规模还将继续攀升，至少达到8000亿元，2021年将达到峰值。

证券时报记者获悉，这类债券的持有人主要是金融机构及旗下理财产品。其中，商业银行(含农信社)的认购资金最多，约占四分之一。

第一个兑付高峰

私募公司债的到期规模正在逐年上升。

2017年到期的私募公司债有3201亿元，今年则将迎来第一个还本高峰年份，到期规模约7585亿元，相当于去年的2.37倍。

近期，中证协一份最新场外证券业务统计表明，2018年～2021年是私募公司债到期规模的高峰，2019年到期规模持续攀升至8935亿元，2021年达到峰值8994亿元。

据了解，私募公司债的期限大多是3～5年。这意味着，今年即将发行的这类债券到期年份可能是2021年。那么，未来三年的到期债券规模将超过这一统计，尤其是2021年的到期债券还本规模估计会超过万亿元。

目前，从发行人看，热衷于通过私募公司债融资的企业，排在第一位的是金融业，其次是建筑业。

评级方面，大概只有一半的私募公司债在发行时有债项评级，其中大部分都在AA以上，债项评级在AAA以上的约有三分之一。

银行是最大持有人

还本高峰也意味着兑付高峰，而近两年债券违约时有发生。

Wind数据显示，2017年全年交易所、银行间、柜台市场共计发生49起债券(包括公募债29起和私募债20起)违约案例，有的是还不了利息，有的是还不了本金。其中，有21起债券在违约发生后(不限于2017年年内的违约案例)才逐步兑付本金或利息。

不同于公募债的是，私募公司债的持有人数量不多，最多五六十人，少的甚至只有一两人，而且通常是金融机构及旗下理财产品购买。因此，一旦违约，更多的做法是机构持有人与发行人协商逐步兑付，或者直接诉之公堂。

去年，“10英利MTN1”未能足额兑付，华泰证券就向其发行人天威英利发起诉讼。此前，广州证券承销的私募公司债“14吉粮债”违约，持有人东兴证券和安信证券也都提起诉讼，要求吉粮收储承担全部责任，担保人吉林粮食集团有限公司及广州证券承担连带赔偿责任。

中证协数据显示，私募公司债的持有人来源于商业银行(含农信社)的资金最多，约占非公开募集公司债券募资总额的四分之一;其次是特定客户资产管理计划、券商资管计划、公募基金、证券公司自营资金等，这四类资金约占十分之一。

关键词： 高峰 规模 公司