帝欧家居“钱荒”的窘况似乎一直未缓解，近期在融资上动作频频。

5月27日，帝欧家居发布关于控股股东办理股票质押式回购交易及解除质押的公告，控股股东、实际控制人之一刘进解除质押280万股，补充质押422万股。截至公告日，刘进累计质押股数约为3269万股，占其所持股份比例为60.1%，占公司总股本比例为8.41%。

质押股权进行融资的同时，帝欧家居也尝试了其他融资方式。

去年4月12日，帝欧家居发布定增预案，拟向战略投资者碧桂园非公开发行股票不超越2677万股，募资不超5亿元，不料四个月之后宣告落空。

在宣告落空的同一天，帝欧家居又立即给出了一份可转债预案，拟发行规模不超15亿元的可转债。

现金流动困境不言已明，而屋漏偏逢连夜雨。最近，帝欧家居又遭北上资金频频卖出。今年以来，帝欧家居就已遭北上资金净卖出6656.77万元。

前三大股东合计质押超四成

帝欧家居前三大股东分别为自然人刘进、吴志雄、陈伟，分别持股13.99%、13.57%、13.57%。

除刘进外，陈伟、吴志雄也有股权质押动作，截至目前，陈伟累计质押股数约为1605万股，占其所持股份比例为30.40%，占公司总股本比例为4.13%;吴志雄累计质押股数约为2256万股，占其所持股份比例为42.73%，占公司总股本比例为5.80%。

三人合计质押约7130万股，占公司总股本比例为18.33%。

而除了被股东股权质押外，帝欧家居还曾多次遭高管套现。

从2020年9月4日到9月23日，不到一个月的时间，帝欧家居实控人刘进、陈伟、吴志雄进行了5次抛售，合计减持804万股，共套现2.32亿元。其中，董事长刘进减持219.53万股，套现6256.85万元;副董事长陈伟减持346.6万股，套现9962.01万元;总裁吴志雄减持237.57万股，套现6964万元。

作为第二大股东的鲍杰军，更是从2020年12月份到2021年2月，累计减持999.58万股，持股比例从10.44%下降至7.77%，累计套现超1.8亿元。

股东户数减少155户

伴随着股东套现又质押，帝欧家居股东户数亦出现变化。

据东方财富Choice数据，帝欧家居股东户数减少155户，户均持股18.93万元。

据一季度报告中披露，截至2021年3月31日公司股东户数为2.25万户，较上期(2021年3月19日)减少155户，减幅为0.68%。帝欧家居股东户数低于行业平均水平。

根据Choice数据，截至2021年3月31日建筑材料行业上市公司平均股东户数为4.81万户。其中，公司股东户数处于2.5万~4.5万区间占比最高，为24.29%。

2021年2月26日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为1.03%。2021年2月26日至2021年3月31日区间股价下降16.41%。

截至2021年3月31日，公司最新总股本为3.89亿股，其中流通股本为2.34亿股。户均持有流通股数量由上期的1.03万股上升至1.04万股，户均流通市值18.93万元。

截至2021年4月20日，公司最新总股本为3.89亿股，其中流通股本为2.34亿股。户均持有流通股数量由上期的1.04万股上升至1.07万股，户均流通市值21.5万元。

帝欧家居户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月31日，建筑材料行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为24.19万元。其中，25.71%的公司户均持有流通股市值在10.5万~17万区间内。

经营活动现金流锐减九成

近几年，帝欧不断的跟龙头房企万科、碧桂园合作，在工程市场拿下了不少大单，除了没上市的马可波罗，国内也就只有蒙娜丽莎能与它一较高下，是当之无愧的B端龙头。

然而工程渠道占了业务的70%以上，下游企业又是房地产公司，帝欧家居回款困难是无法避免的难题。

2020年末，帝欧家居应收票据3.52亿元，较年初增长85.68%;帝欧家居应收账款提升至30.2亿元，同比增长28.9%。

同期，帝欧家居现金流净额大大低于净利润。归母净利润为5.67亿元，而经营活动产生的现金流量净额仅为0.26亿元，较2019年同比减少了90.08%。

此外，投资活动现金流也同比下降91.72%，2020年其投资活动现金流为-6.55亿元，比2019年的-3.42亿元减少3.13亿元。

经营以及投资活动现金流骤减，帝欧家居选择在筹资活动上发力。2020年帝欧家居筹资活动现金流较去年同期增长2923.09%，主要原因为取得银行借款增加。

筹资活动虽使得总资产同比上涨28.05%，但其负债水平也在推高，2020年总负债为47.17亿元，较2019年增长了40.4%;负债率为52.61%，较2019年上涨4.6个百分点。

截至2020年末，帝欧家居货币现金为8.43亿元，而有息负债总额达18.2亿元，其中一年之内的短债为14.11亿元，现金短债比仅0.60倍，不足一倍，现金远远无法覆盖短债。

关键词： 帝欧家居 股东 质押 活动现金