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国民经济持续恢复是宏观杠杆率企稳的关键所在

2022-03-10 11:12:30    来源:中国银行保险报

“2021年杠杆率为272.5%,回到基本稳定的轨道,预计2022年增幅保持基本稳定,为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了政策空间。”3月8日,人民银行调查统计司在“关注‘两会’ 共话金融”专栏中介绍,宏观杠杆率作为中期经济周期变化的警戒线,当前保持基本稳定,能够反映我国金融风险逐步收敛,也为未来加大跨周期调节力度提供了政策空间。

文章指出, 一方面,疫情防控取得明显成效、国民经济持续恢复是宏观杠杆率企稳的关键所在。2020年疫情冲击下,我国经济增长一度明显放缓,导致宏观杠杆率出现阶段性上升。随着我国经济发展韧性不断增强,保持全球领先地位,对稳杠杆作用突出。2021年我国名义GDP同比增长12.8%,比上年加快10.1个百分点,推动宏观杠杆率恢复到基本稳定的轨道。

另一方面,宏观政策有力、有度、有效,以可控的债务增量稳住了经济基本盘。货币政策保持了前瞻性、连续性、稳定性,加大跨周期调节力度。得益于此,我国非金融部门债务增长相对稳健、可控,2021年总债务同比增长9.7%,增速比上年末低2.7个百分点,处于历史较低水平,比2009-2019年总债务增速平均值低约7.3个百分点。近年来金融风险攻坚战遏制了脱实向虚、盲目扩张的势头;金融改革稳步推进,金融服务增效提质。这些措施共同提升了金融服务实体经济的效率,有助于疫情以来我国以相对较少的新增债务支持经济较快恢复增长。

文章表示,目前我国杠杆结构持续改善。企业部门方面,疫情暴发后,企业部门杠杆率阶段性上升至161.7%,2021年有序恢复至153.7%,回到基本稳定的轨道。住户部门方面,我国住户部门杠杆率由2012年的33.8%上升至2021年的72.2%,历年增幅波动不大,结构不断优化。其中,从2018年一季度以来,住房类贷款增速总体逐步放缓。政府部门方面,疫情以来,政府部门杠杆率增长较快,主要是更加积极有为的财政政策对冲疫情带来的负面影响。2021年政府部门杠杆率为46.6%,两年平均增长4.0个百分点。(实习记者 许予朋)

关键词: 国民经济 货币政策 金融服务 实体经济

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