日前，五大上市险企公布了前三季度保费，较去年同期下滑近1个百分点。下滑日渐严重的保费增速，显然这与年初开门红时节6个百分点的增速天壤之别。而这也恰是当前保险股疲软之缩影。

后疫情时代，无论产寿险皆走上深化转型之路，尤其是各自当家险种和第一大渠道改革维艰，牵动行业。增长困难和转型踯躅亦成热词，但到底呈现了怎样的经营之困?或许从头部上市险企之数据可以窥见其脉络。

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一个必须承认的事实：下半年经营恶化，三季度保费环比减少520亿

纵览上市险企前9月保费数据，共实现保费收入20353.62亿，负增长-0.97%。不足一个百分点的数据，似乎尚可接受。但如果单看三季度，保费收入5052.27亿元，较二季度再减少520亿保费，环比下滑9.29%。

五大上市险企，11家保险业务子公司，仅平安健康保费增速为正，其余皆为负增长，且较二季度又有扩大之势。

再看7月数据，五大上市寿险公司仅人保寿险增速为正，且实现较大幅度增长，其余公司单月保费均为下降趋势。其中，新华保险下降幅度达到10个百分点。而国寿、太保寿也负增长约3个百分点。

行至8月，迎来了三季度至暗时刻，人保寿险与太保寿险单月保费下滑最为严重，幅度均为两位数，人保寿甚至达到30个百分点。大哥国寿下滑幅度也超过五个点，达到6.1%，五家公司合计较去年7月少收保费84.5亿元，同比下滑8.18%。7月这一数据约2个百分点。有意思的是，平安这个月依旧保持着稳定的负增长趋势，还是2个百分点左右。

第三季度的最后一个月——9月单月保费局面有所好转，之前大幅负增长的人保寿险保费增速由负转正。这个月，除平安外，国寿、太保和新华下滑幅度都有所缩减。当仍然难改下滑趋势，五家企业累计减少保费为34.32亿，较去年同期下降2.79%，依旧高于7月数据。

综上，上市寿险公司第三季度保费较去年同期减少141.50亿元。期间原因，或许与去年连续打两次“开门红”有关。2020年开年疫情缓和之后，相当部分的企业启动第二次“开门红”，这或许也是8月保费激增，基数变大的原因。

同时，基于去年不甚理想的数据，又有部分寿险公司放弃了年度目标任务，转而在9月启动“开门红”筹备工作，更有甚者10月开打。这也是影响三季度保费增长的一大关键因素。

但无论何种原因，也无法否认经过去年第四季度开始的“开门红”战役、今年第一季度“开门红”对于重疾险的过度透支，和代理人改革未见新动能的现实下，寿险正在步入一个新的发展阶段，缓慢甚至负增长时代。

财险部分，则主要是第一大险种——车险改革，全面下滑的局面不可避免。这一点可以从老三家三季度的保费下滑中看出：人保财险保费下滑速度逐月放缓，太保产险逐月加剧，而平安产险保费下滑则较为严重，一度达到两位数以上。

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追因：一季度过度透支“开门红”，埋下高开低走的种子

如上文所述，2021年的“开门红”比往年都来得早了一些：几乎从去年的第四季度全员开始。

大多数上市险企也纷纷在10月筹备，一时间增员、改基本法、重启银保……系列传统风俗回归，皆期待可以一场漂亮的翻身仗冲淡2020年的阴霾。

一时间，寿险老六家“开门红”即实现近30万人力的扩张，令个险渠道市场份额上升4个百分点，同期银保渠道亦是劲增6个百分点。

个险银保双发力，再加上新旧重疾停售炒作，2021年的1月，上市险企保费怎一个靓丽了得。五家上市险企合计保费高达5615.35亿元，与2020年同期相比上升了6.26%。

其中，寿险板块，国寿、新华保费增速重回两位数;太保、人保寿保费也实现了正增长。其中，虽然仅平安人寿保费出现负增长，但相较于2020年两位数的下滑，也明显有所回升。

财险板块，自2020年9月车险综改以来，保费一直呈下滑状态。但1月伊始，老三家中，除太保产险外，人保平安均未逃脱车险保费大幅负增长的趋势，然而在全年车险保费15%的负增长预期下，首月个位数的负增长也着实可圈可点。

然而，在人力、停售等非常手段的催发下，这注定难以持续。随后的二三月份，保费增长疲软，高开低走难以避免。

截止一季度，五大上市险企保费收入合计9732亿元，同比增长2.6%。各公司“开门红”荣光不再，不仅增速重回个位数，人保寿险增速更是由正转负。

个中原因，2月与3月连续两个月的保费下滑。

具体看：2月单月，各公司保费在开门红热度下尚能有新增，五大上市险企保费收入1525.25亿元，同比上升6.26%，然而，环比下滑数高达72.84%。

3月，各公司单月保费现大面积负增长，上市寿险公司中，仅新华实现3.27%微增，国寿、人保寿单月下滑幅度超两位数。

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二季度定调全年：保费环比下滑近半，负增长旋律已定

如果说一季度保费尚能依靠开门红支撑，二季度则是全年负增长态势的真实体现。相较一季度2.6%的增长，上半年，五大上市险企保费累计1.53万亿，仅微增0.64%。

仅从二季度保费看，五大上市险企仅实现保费5570亿，较一季度9732亿环比下降42.77%，其中，各大上市险企保费数据几乎全线负增长。

具体从公司看，平安除健康险子公司实现正增长外，均为下滑状态，但相较一季度，寿险与财险下滑幅度有所收缩。

人保三大子公司与去年同期相比，保费均出现了下滑。其中人保健康下滑幅度最大，一季度尚有近40%增长。太保产寿子公司则出现一正一负之势。

寿险领域，领涨一季度寿险保费的国寿、新华与太保，步入二季度后，保费增速均由正转负，人保寿、平安寿持续负增长。

事实上，自“开门红”大力增员过度透支之后，本就留存率较低的代理人规模出现大规模脱落现象，重疾险的炒停后遗症又造成了新定义下的重疾险展业困难。根据上市险企半年报显示，五家寿险公司上半年人力规模较年初骤减80万人。

半年近百万人力的流失，加上个险改革的艰难推进，尚未看到新动能的曙光，增长苦难已成当下常态。一边是寻找改革下的新动能，一边又是保住基本盘，不能出现较大程度的崩盘。于是乎，行业又看到了不留余力增员的传统路子。鱼与熊掌之间，破难取舍。

至于财险方面，受困于车险和信用保证险业务，老三家纷纷发力健康险赛道。其中，人保财险、太保产险在健康险方面明显加码。尤其是，太保产险，上半年健康险业务以70.1%的增速，成为其公司的第二大险种。

相对曾经的领跑者，平安产险则因健康险兄弟公司的存在，健康险保费有限。加之优势业务信用保证险业务的行业性滑落，没有主力非车险的情况下，也是其在老三家中下滑幅度最大的原因。

车险改革，保费放缓之下，非车险单个险种尚无法弥补与车险保费缺口的现实，也是财险板块增速放缓的重要原因。

是故，行至第二季度无论产寿险，均可看出今年之保费走势。

后记

缓慢增长已成常态

可以预见，今年以来，行业巨头们除了“开门红”期间的保费增长，自2月以来，增长颓势已现。无论是财险还是寿险，单月还是季度，持续的下滑已成常态。

透过巨头们的业绩也直接反映了行业的走势：前八月行业保费中，仅健康险和意外险实现正增长，然而增幅均较前两年大有放缓。以增速甚猛的健康险为例，7、8月单月保费增速为7.2%、-1.51%，而这一数字在今年一月份为28.16%。

如今行至2021年的第四季度，也留下了一个疑问;今年的“开门红”会静悄悄吗，还是已经开始了?

关键词： 上市险企 保费收入 保险业务子公司 平安健康保费