随着海航破产重整的落地，颇受业界瞩目的“海航系”险企——渤海人寿曾经历的成长波折以及后续的命运走向，旋即引发市场多方热议。

近日，渤海人寿发布2021年三季度偿付能力报告，截至9月末，公司2021年累计利润由负转正，当年利润总额1.44亿元，从而结束了自2018年以来连续数个季度的亏损状态;但与此同时，公司偿付能力方面的表现并不尽如人意，2021年三季度，核心偿付能力充足率为78.55%，综合偿付能力充足率为133.53%，第二季度偿付能力评级为C。

坚定业务转型

2014年末，渤海人寿成立，是首家总部落户天津自贸区的寿险公司，从注册资本金高达130亿元、成立初期3年连续盈利的高光时刻，到2016年始行业整肃保险回归保障开启转型之路，再到经历几乎同期发生的主要股东之一陷入流动性危机，这家成长期的公司经受了非同寻常的考验。

“外部环境的改变锤炼了我们，让我们在转型升级的道路上深化了对问题的思考。”渤海人寿有关负责人表示，“随着‘回归保险本源，防范经营风险’的一系列监管政策出台，渤海人寿主动将政策压力转化为积极转型、顺势而为的动力，推进战略转型。经过近几年来‘滚石上山、爬坡过坎’关键阶段的过渡和摸索，我们在业务转型方面已经初见成果，且更坚定了从规模增长向价值增长的方向路线。”

历年数据显示，2016年渤海人寿原保费收入占规模保费收入的比例仅为36.4%，2017年其占比提升至49.9%，在售保障型产品占比提升至75.6%;2018-2019年，公司不断深化保障型产品的价值实现，深耕健康医疗，布局以定期寿险、重疾和养老为核心的互联网产品体系，年度原保费收入占比分别达到了97.7%和99%。其中，2019年原保费收入同比增长29%，高出市场15个百分点。

进入2020年，受新冠肺炎疫情的影响，保险业普遍遭遇较大冲击。处在各方压力交困下的渤海人寿，在业务发展、数字化转型、风险控制方面蓄力改善，当年实现保险业务收入89.95亿元，较上年同期增长14.54%;原保费收入达成90.57亿元，同比增长47.86%。

2021年，面对行业整体业务发展承压、公司风险评级下调的窘境，渤海人寿推动公司业务转型之路道阻弥坚。在股东破产重整的推进过程中，渤海人寿前三季度实现规模保费74.66亿元，较2020年同期增长1.9%。其中，原保费收入实现74.42亿元(含续期)，同比增长4.5%。

然而，净利润方面，自2018年起连续3年盈利后，公司遭遇“滑铁卢”。公开披露信息显示，公司的资产减值损失在2018年-2020年分别达到7.43亿元、13.11亿、25.58亿元，占这3年亏损额的97%、94%和93%。

对此，渤海人寿曾表示，从投资业务方面来看，公司投资业务配置的部分产品，偿债主体涉及的部分民营企业曾采取激进扩张战略，叠加金融去杠杆等外部因素影响，出现较为严峻的流动性风险，涉及项目发生集中逾期违约，造成投资项目亏损。

面临投资困局

2020年，受经济下行、新冠肺炎疫情及股东流动性危机未能化解等多重因素影响，渤海人寿投资业务继续被重创。“2020年，公司持续加强对投资业务的风险监控，未出现新增风险资产，仅有部分存量投资项目因其融资主体出现经营困难或流动性问题而发生违约，导致公司计提大额资产减值，对公司利润造成较大影响 ，大额减值主要来自存量风险项目和关联方资产的损失。”上述该公司负责人解释称。

投资业务风险化解进程绝非一蹴而就。

2019年四季度开始，渤海人寿主要受投资业务因素影响，风险综合评级由A级降至B级，到2020年二季度再由B级降为C级，此后各季度评级在B、C间变动。

对此，渤海人寿回应称，公司将密切关注风险综合评级情况，进一步提高风险评级水平。2021年三季度风险综合评级数据可计算得分部分较一、二季度已有所提高。在保险业务方面，公司坚持以价值为导向，深化转型，大力发展保障型保险业务，提升公司业务价值;在资金运用方面，强化风险管理，对于已发生风险项目，加强与关联方沟通，多措并举推进债务偿还，对于存续正常项目，强化投后管理，持续推进风险排查、风险预警，避免新增风险;在公司治理及内部管理方面，严守合规底线，规范股东行为和股权事务管理，加强和完善各项公司治理，促进高质量发展。

“我们将在符合监管各项政策法规、公司章程与总体战略目标前提下，做出有利于公司发展的选择。公司目前正在持续深化业务转型，同时多管齐下开展精细化管理，实施各项开源节流举措，压降负债端成本，提升公司运营效能，推动公司向价值增长转型。”上述该公司负责人表示。

渤海人寿能否在风险持续化解中、在未来新的公司治理体系下，走上负债和投资双轮良性驱动的轨道，迎来涅槃重生?业内拭目以待。(朱艳霞)

关键词： 渤海人寿 保障型保险业务 风险管理 风险综合评级