水滴公司(WDH.US)三季度财务业绩公布后，摩根斯丹利研报指出，今年前三个季度水滴公司的首年保费规模增长了37.5%，远远超出人身险行业的整体表现。随着水滴的经营重心由数量转向质量，严格管控成本，第四季度的盈利能力或将进一步改善，给予“增持”评级。

此前，高盛、美银证券也给予水滴公司“买入”评级，高盛给予水滴未来12个月的目标价为9.5美元/ADS，美银给予目标价8.75美元。

水滴的三季度财报显示，截至第三季度，水滴保的首年保费达到144.64亿元，超过了2020年全年的144.26亿元，同比增长37.5%。第三季度，水滴的首年保费为46亿元，与2020年第三季度持平，重疾险产品的首年保费增长了71%。

摩根斯丹利分析师认为，根据之前的预测，随着互联网保险监管政策的收紧，水滴的保险产品销售在第三季度有所放缓。水滴三季度净营业收入为7.79亿元，比上一年同期略有下降，但尽管经营面临挑战，水滴在三季度的付费保险客户数仍增加了230万

第三季度，水滴公司的成本同比增长32%(销售和营销，增长30% ;一般管理和行政，增长9%;研发，增长93%)，净亏损同比增加到4.77亿元，较今年二季度环比明显下降。

水滴公司首席财务官施康平在业绩沟通会上表示，伴随着销售模式的优化和升级，保费规模增长有所放缓，但水滴成功减少了对第三方流量的依赖，与第二季度相比，净亏损大幅减少27.3%。

摩根斯丹利分析师表示，水滴管理层将保持其专注于提高客户体验的战略，继续减少对外部第三方流量的依赖。这些调整意味着水滴第四季度的净营收可能保持平稳，但得益于管理团队继续努力优化成本，利润率有可能继续改善。

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