12月10日，中国银保监会对《保险资产管理公司管理暂行规定》(保监会令〔2004〕2号)进行了修订，形成了《保险资产管理公司管理规定(征求意见稿)》(以下简称“《管理规定》)，现向社会公开征求意见。《管理规定》的最大亮点在于：落实国务院金融委扩大对外开放决策部署，对作为保险资管公司股东的境内外保险公司一视同仁，不再限制外资保险公司持股比例上限。在笔者看来，这是促进保险资管公司高质量发展的一剂良药。

一是银行业加快引入外资股东的步伐，保险业显得相对滞后。12月3日，招商银行发布公告称，银保监会已批准招商银行子公司招银理财有限责任公司增资扩股及变更注册资本。战略投资者摩根资产管理将出资26.67亿元认购招银理财10%的股权，增资完成后，招银理财的注册资本将由50亿元增加至55.55亿元，招商银行和摩根资产管理对招银理财的持股比例分别为90%和10%。在银行、证券、基金、保险等资管系列中，保险系资管引入外资的数量无疑是最少的。以基金业为例，2002年，中国证监会出台《外资参股基金管理公司设立规则》，同年10月份首家中外合资公募基金公司获准成立，而后经过18年的发展，我国中外合资公募基金公司的队伍也逐渐发展壮大。截至2021年10月底，我国境内共有基金管理公司137家，其中，中外合资公司44家，外商独资1家，内资公司92家，外资的占比接近三分之一。

二是保险系资管公司大部分都是“自我成立，自我委托”的模式。自从2004年人保资产管理公司作为第一家保险资产管理公司成立以来，只有大型保险公司才有成立保险资管公司的资质。直到2018年5月2日，工银安盛资产管理有限公司获批筹建，并在2019年5月13日正式成立，成为新一轮开放以来获批的第一家合资保险资管公司。后来陆续有交银康联、招商信诺、中信保诚等合资资产管理有限公司成立。2021年7月27日，安联保险资产管理有限公司获批开业，成为第一家外资独资保险资管公司。截至目前，保险市场上已有31家保险资产管理公司，其中外资有5家，占比16%，与基金业接近三分之一的占比相比差了一倍。而且，内资保险资管公司大部分采取的都是由同一集团内的寿险、产险公司出资，主要接受本集团内保险公司的资金委托，从事资产管理业务。据业内专业人士介绍，这种“自我委托”模式，说到底就是大股东对作为“自己人”的资管团队缺少办法约束。

三是从法人治理入手有助于推动保险资管高质量发展。要切实改变目前保险资管公司“自我成立，自我委托”模式所产生的“干好干坏一个样”的现状，固然有很多办法，如对投资团队引入市场化的薪酬体系等，但要从根本上解决这个问题，放开外资股权限制是较为关键的一步棋。毕竟国际资管巨头们已经形成了一套在风险管理、金融科技等方面的成熟经验，经历了多轮周期的考验，尤其是在国内急需的在退休解决方案、ESG等策略上有好的做法。放开股权限制之后，他们会把这些成熟的做法直接带到中国来。资管新规允许保险资产管理公司可以投资设立理财、公募基金、私募基金、不动产、基础设施、养老及健康管理机构等从事资产管理业务或与资产管理业务相关的子公司，保险资管公司在这些方面相对欠缺专业人才和经验。

监管部门适时放开外资股权比例限制，在关键时点打开了关键的阀门，这对进一步深化金融供给侧结构性改革，促进保险资产管理行业高质量发展具有深远的意义。(袁婉君)

关键词： 外资股权比例 保险资产管理 银行业 外资股东