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德邦证券:政策情绪已充分释放 关注海外映射减肥和CGM

2023-08-13 21:54:57    来源:云掌财经


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德邦证券策略提出,上周周初医药因反腐政策发酵大幅调整,政策负面情绪得到释放企稳,周中开始在海外减肥药销售和临床数据超预期带动下,减肥药代工及上游产业链涨幅显著,进而带动医药跑赢大盘。当前我们认为医疗反腐对医药板块的情绪冲击已经充分释放,当前指数有望企稳,恐慌时段已过。随着海外药械器械业绩和数据的发布,有望通过映射带动国内部分细分领域行情,上周的减肥药产业链大涨就是明例,叠加国内进入中报密集披露期,医药板块结构机会纷呈。展望未来,我们认为医疗反腐或为医药板块最后一次调整:1)人民对健康的需 德邦证券策略提出,上周周初医药因反腐政策发酵大幅调整,政策负面情绪得到释放企稳,周中开始在海外减肥药销售和临床数据超预期带动下,减肥药代工及上游产业链涨幅显著,进而带动医药跑赢大盘。当前我们认为医疗反腐对医药板块的情绪冲击已经充分释放,当前指数有望企稳,恐慌时段已过。随着海外药械器械业绩和数据的发布,有望通过映射带动国内部分细分领域行情,上周的减肥药产业链大涨就是明例,叠加国内进入中报密集披露期,医药板块结构机会纷呈。展望未来,我们认为医疗反腐或为医药板块最后一次调整:1)人民对健康的需求不会因反腐而降低,医药的消费属性仍在,医保的支出仍持续增长,23年1-6月医保支出增长达18.2%;2)估值明确底部,目前TTM估值约26倍,考虑到新冠影响,距离22年9月底的估值大底向下空间有限;3)配置低配:根据Q2基金持仓分析,全基持仓7.7%左右,经过一周的情绪宣泄,我们判断全基医药持仓或更低,严重低配;整体上我们认为医药短期受到政策影响回调,中长期看好创新发展,当前医药赔率和胜率较高,值得重点配置。展开

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