美国时间22日，美国总统特朗普在白宫签署对中国输美产品征收关税的总统备忘录。中美贸易摩擦阴云来袭，全球股市惶惶不安。隔夜道琼斯工业平均指数下跌了近3%，亚太股市昨日开盘也大幅跳水，悲观情绪笼罩盘面，全天反弹无力，尾盘均以较大跌幅报收。A股三大股指也全线跳水，创业板指跌幅超过5%。

分析人士认为，中美贸易摩擦短期会加大对于经济复苏的干扰，对于资本市场形成一定冲击，但市场情绪的低点也是好的买点。投资者与其看指数不如看个股，选取估值合理、护城河深的优秀企业，获得企业成长的回报。

避险情绪骤起 全球股市重挫

美国贸易保护主义举措，首先在自家的美股市场上激起巨大的忧虑情绪，美国三大股指当日全线大跌，道琼斯工业平均指数下跌了2.93%，标普500指数下跌了2.52%，纳斯达克综合指数下跌了2.43%。

忧虑情绪随后也难以避免地传导至A股以及全球其他市场。昨日A股三大指数开盘大跌，沪指低开近100点，最终三大指数均以较大跌幅报收。其中，上证指数报收于3152.76点，下跌110.72点，跌幅3.39%;深证成指报收于10439.99点，下跌437.26点，跌幅4.02%;创业板指数报收于1726.02点，下跌91.21点，跌幅5.02%。

值得关注的是，昨日A股两市共成交6353亿元，成交量创出近期新高，在抛盘汹涌的同时，也有投资者在伺机吸货。

除了A股市场外，亚太其他市场也陷于风雨飘摇之中。恒生指数开盘大跌逾1100点，低开3.67%，但尾盘出现强劲拉升。截至收盘，恒生指数再度收上30000点，跌幅收窄为2.45%。日经225指数下跌4.51%，韩国KOSPI指数下跌3.18%。

科技股承压 黄金农业板块上涨

在避险情绪的羊群效应下，昨日A股有超过400只个股跌停，科技板块成为下跌重灾区，仅有农业和黄金等板块上涨。

农林牧渔板块昨日上涨2.06%，敦煌种业、登海种业和丰乐种业等个股涨停，雏鹰农牧和温氏股份等个股涨幅超过3%。黄金板块逆势大涨，西部黄金涨停，赤峰黄金上涨9%，山东黄金和中金黄金等个股涨幅均超过5%。

受特朗普签署备忘录影响较大的板块则处于跌幅榜前列。通信网络、软件、黑色金属、互联网和技术服务等板块昨日跌幅均在6%以上。服装纺织、化工化纤、橡胶塑料和电器机械等板块跌幅也在4%以上。

分析人士表示，中国对美贸易顺差较大的领域如电子设备、纺织、机械和皮革等行业，可能受短期负面影响较大;而中国对美逆差较大的行业，包括农产品、运输设备、废旧材料，则受正面影响较大。

短期形成扰动 中期无需悲观

中美贸易摩擦影响几何?多数机构认为，A股及港股市场无需过度恐慌。中金公司表示，考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地，对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观，短期市场如若出现连续且幅度较大的过度调整，反而为投资者提供了较好的进入时机。

中信建投国际也指出，最近的调整没有改变全球股市的趋势，在这次2月份开始的调整后，港股仍有再创历史新高的可能。这次因担心中美贸易战而触发的股市下跌，或许为投资者提供了一个好的入市机会。

不过，短期来看，机构认为贸易摩擦将对市场形成扰动。平安证券表示，由于贸易战通常由逆差国占据先手，顺差国则处于较被动的防御反制地位。所以在贸易战开打后，顺差国短期往往会受到相对大的损失。中美贸易摩擦若显著升级，中国的净出口及部分制造业或将受到较大冲击，并引发股市相关板块的震荡。

招商证券宏观谢亚轩博士团队认为，我国高科技领域产品的出口和投资、发展前景可能都会受到一定的抑制。中信证券表示，从股市来看，由于此次贸易限制措施主要针对新兴产业、制造业，所以对相关行业形成冲击，加之考虑到风险偏好下降，总体影响也偏负面。

无惧压力 部分机构逢低加满仓

“600亿美元相对3万亿美元的贸易额是毛毛雨。我已经加满仓了。”明达资产董事长刘明达认为，今年秋季之后大牛市即将开启。

中欧瑞博首席执行官梁俊说：“我们是自下而上选股的，只要股市没有到熊市拐点，我们就不准备大幅度降仓。”

中欧瑞博认为，中美贸易摩擦短期会加大对于经济复苏的干扰，对于资本市场形成一定冲击，但外围市场对于A股的影响也在减弱。综合来看，未来指数维持震荡概率较大，短时间内难以看到赚取贝塔收益的机会，未来收益主要来自于自下而上阿尔法。“择时来看，市场情绪的低点就是好的买点。既不是牛市也不是熊市，就不用看指数做个股，保持平静与耐心，选择估值合理、护城河深的优秀企业，赚取企业成长的钱。”

趣时投资董事长章秀奇认为，中美贸易摩擦当前影响可控，不足以大幅压制中国和全球经济增长，但需要进一步观察后续举措。中长期来看，中美贸易摩擦增加可能是一种常态，投资者需要对此有心理准备。对股市而言短期情绪影响更大，由于A股总体估值仍不高，整体风险并不是很大。内需消费和科技创新是未来中国转型发展的希望所在，经过一轮下跌后，这些板块的投资价值又会显现。 (徐蔚对本文亦有贡献)

【相关报道】

中美贸易摩擦：谁更受伤？

作为全球体量最大的两个经济体，中美两国的贸易摩擦引发了全球关注。美国贸易保护措施对中国经济影响几何?哪些行业将受到影响?昨日，接受上证报采访的多位专家均表示，近年来中国经济增长对出口的依赖度已经下降，美国贸易保护措施对整体经济影响有限。中国出口市场多元化，并不依赖于某一个国家的市场，因此短期内对出口影响也有限。不过，国内部分对美国出口占比较高的行业可能会受到影响。

A股上市公司淡看中美贸易摩擦

中美贸易摩擦对A股相关行业的上市公司会产生哪些影响?昨天，上证报记者多路采访了有关公司的负责人，从反馈的信息来看，除极少数在美国业务较多的公司外，大多数公司给出的回应是影响很小，甚至没有影响，而中国的反击措施将使国内农牧等行业的一些企业受益。

关键词： 美国 股市 措施