保险资金正呈现出加快流入实体经济的势头。

8月份，保险资管公司注册的投向实体企业或项目的债权计划、股权计划合计数量达到26项，规模667.75亿元，双双创下今年以来新高。此前，7月份的注册数量也较上半年有所提升。

银保监会曾于8月11日、8月17日连续发文，要求银行保险机构做好信贷工作、提升服务实体经济质效。保险资管人士认为，这对险资投放形成利好。

8月注册量创今年新高

中国保险资产管理业协会9月11日发布的数据显示，8月单月，保险资管公司共注册债权计划、股权计划26项，合计注册规模667.75亿元。证券时报记者统计发现，8月份的注册数量和规模，均为今年以来最高水平。

今年来，仅1月份的保险债权、股权计划注册量较高，注册26项、规模接近500亿元，此后每月的注册量均较为低迷。2月～7月的各月注册项目数量仅在3～13个之间，其中，二季度各月注册数量都仅为个位数，4月单月仅注册3项，月度注册规模33亿元。

进入下半年后，债权计划注册情况开始逐步回暖。7月份，共注册债权股权计划13项，规模190.20亿元;随后，8月份的注册数量和规模进一步提升。

从8月份注册的具体产品类型看，26项产品中，除了25项债权计划外，还有1项为股权计划，规模45亿元。这也是继7月份之后，连续第二个月注册产品中包含股权计划。此前，7月份注册股权计划1项，规模10亿元。

此前，自2017年7月到今年6月一年内，仅2017年12月有一项股权计划注册，其余11个月都没有股权计划注册备案。

根据中国保险资管协会数据，2017年股权计划的注册数量和规模双双下降。2016年，保险资管机构共注册股权计划18个、规模695亿元;而2017年全年注册股权计划仅12项，注册规模也下降至495.5亿元。

今年1月，原保监会下发《中国保监会关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》，叫停“名股实债”股权计划，严防变相抬高实体企业融资成本。

政策推动注册进程加快

债权计划和股权计划，是保险资管发起设立的资管产品，用于投向实体企业或项目，近年来成为保险资金流向实体经济的最主要载体。

多位保险资管人士告诉记者，今年上半年的普遍感受是监管层对项目产品的审核更严。“核心是对项目本身的要求更高，重点是实现回报的可行性、增信措施的有效性、合规审查的全面性。”一位资深保险资管人士表示。

近期也有保险投资人士近日向记者称，产品注册进程加快，或是注册产品数量增长的一个原因。

“以前一只债权产品注册的完整周期要两个月，现在不到一个月。”一位保险资管另类业务部人士称。

一家银行系险企资管负责人告诉记者，银保监会上个月发文要求服务实体经济质效，对于险资进行非标投资是利好，并且这种利好在投资的项目范围和审批速度上都会有所体现。

8月11日、8月17日，银保监会曾连续发文，要求银行保险机构做好信贷工作、提升服务实体经济质效。其中提到，保险资金要发挥长期投资优势，通过债权、股权、股债结合、基金等多种形式，积极服务国家重大战略、重点工程和重要项目。有效运用保险资金，切实发挥风险管理和保障功能。深化保险资金运用在投资范围、比例、偿付能力等方面的改革，进一步缩短投资链条，降低投资成本，提高投资效率。

值得注意的是，据保险资管人士称，债权项目收益率在今年5月、6月是阶段性高点，此后市场利率整体下降。具体而言，基建类的项目收益率放松下行;不动产类的项目暂未有明显变化，仍然维持在相对较高的水平。

中金公司最新固定收益研究报告显示，7月以来政策开始向宽信用、稳杠杆过渡，信用债市场情绪转暖明显。整体来看，收益率大幅下行，短端下行幅度达到80～100bp，中长端普遍下行35～55bp，债券收益率曲线陡峭化下移。

关键词： 新高 实体 项目