在2018年中国保险业回归保障、持续调整的节奏下，保险业发展进入了2019年。

回顾2018年保险业开门红遇挫、寿险业原保险保费收入负增长，2019年开局会有何变化?面对资本市场低位、险资股权投资放开，保险资本的大规模举牌会不会卷土重来?

时代周报记者从保险公司负债端与资产端进行分析采访，形成了对2019年保险业发展的一些预估：负债端将继续回归保险保障本源，负债久期拉长，同时健康险等个别险种快速发展，车险费改继续进行;中小险企探索差异化发展，大公司则进行内部调整改革，瘦身转型提升绩效;资产端，受大环境影响长端利率下行、权益市场低位波动，投资偏好平稳，但在放开险资入市以及平抑投资波动之下，大型保险公司可能会更加积极举牌。

“开门红”预期降低

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾表示：“对于2019年‘开门红’，目前市场上有不同的声音。从坊间获得的部分数据看，貌似也呈现不同的态势，各家公司、各种产品、各个地区，存在不均衡状况，到底最终会是什么样的状态，光看现在的数据还很难做分辨。”

受到2018年“开门红”销售遇冷的影响，2019年“开门红”的启动晚于往年。

“开门红”在保险行业是营销的一个重要时间节点，年初产品的宣传推广以及销售推动力度相对较大，有“开门红，则全年红”之说。但据时代周报记者了解，一些保险公司在宣传上已不再提“开门红”。

原中国人民财产保险股份有限公司副总裁王和对时代周报记者指出：“开门红‘是一个历史的产物，随着我国寿险行业的成熟，人们开始不再追求开门有多’红‘，而会更多思考如何帮老百姓把日子过得更’红火。”

广发证券研报认为，随着监管政策引导，未来行业保障型产品将成为主流，因此主打短期理财性质的开门红增速很有可能进入调整时期。未来开门红的预期将逐渐淡化，新单保费将在月度分布上更为均衡。

华创证券则认为，由于代理人人力缩水和高件均保费的年金销售依然困难，预计2019年一季度开门红保费负增长10%，低于市场预期。2019年二季度新单增长依然面临挑战，主要由于2018年二季度行业投入大量费用和产品刺激导致的高基数。整个2019年上半年新单增长压力持续。

不过，周瑾从相对乐观的角度分析认为：“2018年‘开门红’基数相对低，相比而言，2019年应该还是有上升空间的。过去这一年来，很多悬而未决的事情都陆续落地，比如监管架构改革和税延养老政策等，一些问题公司也进行了清理，行业乱象得到了基本治理，良好的环境之下有利于保险公司和市场迎接开门红。”

另外，周瑾认为：“过去几年保险行业很热闹，有很多接地气的产品和创新，2018年相互保事件的过程也反映出来，老百姓的保险意识在持续提高，加上互联网公司进入保险行业，利用科技手段和注重客户体验，这些都有利于促进保险市场深度和密度上的发展。”

不过，银保监会数据显示，2018年前十月，虽然寿险业原保费负增长，但规模保费依然正增长，因为万能险同比增长了近1/3。这意味着，即便此前受严格监管，但在当前经济形势不乐观的背景下，市场现存的合规万能险受到欢迎。

加大长期股权投资

王和对时代周报记者表示：“保险资金具有其独特属性，有自己的投资理念、逻辑与文化。曾被市场定义的‘举牌’肯定不会‘卷土重来’，但保险始终是资本市场的重要参与者，是资本市场的稳定器。”

为化解上市公司股票质押的流动性风险，2018年年底，险资再度被放开了股权投资限制，部分保险公司成立了纾困专项产品。为助力企业降负债去杠杆，险资被鼓励到市场化债转股当中。

对此，周瑾认为，这些变化意在鼓励险资参与长期股权投资。随着监管的一些政策放开，险资举牌的外部约束也就相对减少，未来保险资金更多地投资优秀上市公司的趋势会很明显。

华创证券非银首席分析师洪锦屏告诉时代周报记者，在偿二代和新会计准则IFRS9影响下，险资投资端的压力会倾向于举牌，以平抑波动，实现中长期投资目标。未来一两年内，监管可能对举牌放松，保险公司会更加积极地举牌。

尽管保险业沉疴仍在，大中小保险公司分化加剧，但2019年，保险业向高质量发展转变的趋势不会改变。经过内部调整，无论是中小保险公司，还是大型险企，都将重新审视未来发展方向和思路，探索也会更加多元。

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