1月7日，新华保险(601336.SH)A股早间开盘后遭遇“闪崩”，盘中一度触及跌停，至收盘下跌6.72%，报收40.51元/股。

新华保险股价走势也随之波及整个保险板块。数据显示，在A股三大指数齐齐飘红背景下，申万保险指数(801194)下挫0.99%。自2018年12月以来，申万保险指数呈现持续下行趋势。

与保险股行情低迷对应的，是券商股的持续走高。同日，方正证券(601901.SH)连续第三个交易日录得涨停，天风证券(601162.SH)盘中也一度涨停，至收盘申万券商指数(801193)上涨0.18%。

业内人士认为，随着监管加强，保险股业绩增长预期承压，且在2017年大涨后呈现出持续下调趋势，但长期来看由于估值见低且基本面持续向好，未来估值水平值得期待。于券商股而言，随着科创板、沪伦通等政策陆续落地，且货币有望保持宽松政策，年内券商股或有更多机会。

保险股持续走低

“(新华保险)盘中跌停是跟换董事长传言有关，跟行业基本面无关。”1月7日，深圳一家大型券商金融行业分析师对21世纪经济报道记者说。

据1月7日当天新华保险董事长万峰最新的公开发言称，2018年1-11月，行业趸交保费呈现负增长47.3%，且首年期交保费同样呈现负增长，幅度为-4.7%。同时，保险公司理财型业务大幅度下滑，下滑幅度高达48%。

与A股相比，新华保险H股(1336.HK)走势也颇为相似，盘中最大跌幅达到9.21%，最终下跌7.57%，报28.10港元/股。

对于股价的最新波动，新华保险方面并未有进一步的解释。

在新华保险股价走势带动下，A股保险股当天呈现出集体的低迷。至收盘，A股7只保险股中，除停牌的天茂集团(000627.SZ)，其余股价均呈现不同程度下跌。

由此，申万保险指数当天下跌0.99%，报收1157.89点，一改前两个交易日的上涨势头。

值得注意的是，21世纪经济报道记者发现，自2018年12月以来，申万保险指数呈现出较为明显的下跌趋势，从12月3日开盘的1331.48点至最新的1157.89点，下跌幅度达到13.04%。

上述深圳券商行业分析师表示，整个2018年保险股估值都呈现出低迷趋势，这源于此前监管部门出台“134号文”以及整个宏观经济周期波动的双重影响。他解释，受监管政策影响，保险企业年金险受到一定冲击，企业销售策略纷纷转向和调整，保费增速呈现放缓。

不过，对于保险股2019年行情变化，行业研究者依然给予了乐观的预期。上述行业分析师认为，保险股估值情况在今年会有所改变，呈现出修复趋势，另一方面保费收入也有望趋于稳定。

“一个是去年底连续出台多项政策，险资入市，市场流动性加强都将被预期。另一方面，2019年虽然年金险仍可能呈现同比减少趋势，并拖累保费增速，但降幅有望大幅缩窄，账面净值或优于去年。”上述分析师解释。

券商股走势亮眼

在新华保险等保险股行情集体低迷时，以方正证券为代表的券商股则在近日走出一波亮眼行情。

1月7日，方正证券开盘即一字涨停，连续三个交易日出现涨停行情。数据显示，当天方正证券成交额2亿元，换手率0.35%。

盘后龙虎榜数据进一步显示，近三个交易日，银河证券绍兴营业部买入方正证券7530万元，成为买入金额最高的营业部，同时沪股通还买入2325万元并卖出2263万元。

与方正证券走势类似，当天天风证券股价也一度触及涨停，至收盘涨幅7.20%，报收7.30元/股。此前两个交易日，天风证券的涨幅也分别有1.48%和10%。

多只券商股行情的持续走高，也催动申万券商指数的连续上扬。最近三个交易日，申万券商指数涨幅分别达到2.16%、6.60%和0.18%。

“目前的公开信息，很难解释方正证券股价的持续涨停，消息面上也没有足够的支撑。如果是去年底通过修改公司章程，将回购股份从奖励员工变更为用于员工持股计划或股权激励，那反射弧也有点太长了。”北京一家大型私募高管对21世纪经济报道记者说。

东北证券研究总监付立春则认为，近两个交易日券商股走势需要分时段来分析，其中上周五券商的涨停潮，更可能源于“国家重启向券商注资”的传闻，最新的则或与央行降准释放流动性有关。

1月4日晚间，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，且2019年一季度到期的MLF不再续做。央行表示，此次降准将释放资金1.5万亿元。

“上周五的传闻基本是不靠谱的。但在流动性和货币政策逐渐宽松情况下，政策底已经明确，券商估值也会有所回升。同时，在重组、化解股权质押等政策催动，以及科创板、沪伦通等增量业务促进下，券商业绩也有望在今年恢复。总体而言，2019年券商会有更多机会。”付立春说。

爱建证券非银金融分析师张志鹏也表示，对于2019年A股市场而言，政策托底下较难出现类似于2018年持续下挫的情形，股市边际回暖背景下，券商板块业绩也会边际改善，估值也将有进一步改善空间。

关键词：