2018年保险业官方数据出炉，这是一份不太亮丽却有一定新意的成绩单。

原保费增长3.92%，创下7年来最低增速水平。正如监管此前所说，高增速时代基本结束。不过，2018年开始，监管在公布保费数据时，一并发布保额数据。2018年保险保额增长达66.23%，一定程度引导行业注重保障。

2018年末，险资体量进一步壮大，期末余额16.4万亿，同比增长9.97%。资产配置中，带有非标特征的“其他投资”仍为占比近四成的险资第一大类配置资产，不过增长势头已放缓，占比出现同比下降。非标投资增速下滑有多重原因：原有非标资产到期及提前还本;受市场政策影响，非标资产供给下降;同时，险企自身严选优质项目。

从市场竞争格局看，寿险公司座次再迎洗牌，三成公司保费下滑，财险市场格局一如既往稳固，行业中大部分中小险企仍要为自己的生存谋划出路。

保费增速为7年来最差，高增长时代结束

2018年，保险业原保费3.80万亿元，同比增长3.92%。这一增速是2013年以来首次低于两位数，更创7年来新低，仅好于2011年的负增长2.30%。

(注：若无特殊说明，本文保费均指原保费口径)

2011年当年寿险公司保费下滑超过8%，拖累了保险业整体保费增速。2018年的保费增速同样是受寿险业拖累：人身险公司保费2.63万亿，仅微幅增长0.85%;产险公司保费1.18万亿元，增长11.52%。

事实上，2018年全年人身险公司保费能保住正增长，已有不易。2018年1-11月的累计数据还显示，人身险公司保费为负增长。

银保监会副主席梁涛去年12月曾公开表示，从行业增速看，保险行业的高增长时代已基本结束，市场进入平稳发展阶段。

从不同业务结构看，2018年，寿险业务下降是影响人身险保费增速因素，健康险和意外险仍有两位数以上增幅。具体为：产险业务保费1.08万亿，同比增长9.51%;寿险业务保费2.07万亿，同比下降3.41%;健康险保费5448.13亿，同比增长24.12%;意外险保费1075.55亿，同比增长19.33%。

保额增长66%，新增保单290亿件

自2018年开始，银保监会在公布保险行业数据时，开始公布保险金额及保单情况。这也是响应越来越多行业人士的呼吁，因为保额才代表保障，公布保额更有利于“回归保障”。此前，监管发布数据只有保费，如今加上保额，会在一定程度上引导险企重视自身提供的保障程度，而非只关注保费。

数据显示，2018年保险业提供保险金额6897.04万亿元，同比增长66.23%。其中，产险公司保险金额5777.37万亿元，增长90.65%;人身险公司2018年累计新增保险金额1119.67万亿元，增长0.10%。

从险种看，车险保额211.26万亿元，同比增长24.92%;责任险保额866.14万亿元，增长244.04%;农险保额3.46万亿元，增长24.23%;寿险本年累计新增保额30.00万亿元，下降5.46%;健康险保额797.80万亿元，增长50.02%;意外险保额3808.86万亿元，增长32.80%。

保单方面，2018年，保险业新增保单件数290.72亿件，同比增长66.13%。其中，产险公司签单数量282.63亿件，增长70.10%;人身险公司本年累计新增保单8.09亿件，下降8.46%。

从险种看，货运险签单数量48.90亿件，同比增长31.91%;责任险72.70亿件，增长81.70%;保证险22.86亿件，增长35.62%;车险4.48亿件，增长12.09%;寿险本年新增累计保单0.89亿件，下降19.86%;其中普通寿险5549.10万件，下降20.35%;健康险32.01亿件，增长417.28%;意外险64.99亿件，增长168.51%。

保险赔付和给付方面，2018年产险业务赔款5897.32亿元，同比增长15.92%;寿险业务给付4388.52亿元，同比下降4.07%;健康险业务赔款和给付1744.34亿元，同比增长34.72%;意外险业务赔款267.70亿元，同比增长19.68%。

险资规模达16.4万亿，权益投资占比下降明显

截至2018年末，资金运用余额超过16.4万亿元，同比增长9.97%。

从配置的大类资产上看，险资配置的第一大类仍为带有非标特征的“其他投资”，

占比39.08%，规模达6.41万亿。据券商中国记者了解，“其他投资”包括长期股权投资、保险资管产品、投资性房地产、金融衍生工具等，其中，长期股权投资和保险资管产品规模已超万亿。

以基础设施债权计划为代表的另类投资是“其他投资”中最重要的投资类别之一。近年来险资逐年加大另类投资力度，到目前该类投资已在不少保险资管公司跻身占比最大的投资类别之列。

相较于2017年底40.19%的高占比，2018年险资投资于“其他投资”的资产占比有所下降。从上市险企的表述看，非标资产投资增速下滑，主要原因有三：一是部分非标资产到期及提前还本;二是受市场政策影响，非标资产供给下降;三是险企自身严选优质项目。

险资配置的第二大类资产为债券，

包括国债、金融债、企业债等，规模为5.64万亿，占比34.36%;银行存款2.44万亿，占比14.85%。

2018年初债券收益率一度快速上行，虽然随后债券收益率曲线下移，但仍为保险资金提供了配债良机。例如，至2018年2月份，10年期国开债从低位反弹至5.1%，AAA级10年期信用债中债估值收益率最高达到5.5%以上。券商中国记者了解到，2017年9月份至2018年6月底，有大型保险资管公司合计买入了近600亿债券，买入久期长达8年左右，包括利率债、铁道债以及超AAA等高等级信用债。

一家合资寿险公司投资负责人告诉券商中国记者，去年底至今年初，公司仍在大量“抢配”债券，虽然现在债券收益率已经下降了不少，但长期来看仍然具有配置价值。

由于保险资金大量配置在债券类产品，债券违约风险是保险机构也是普遍最关心的风险，2018年债券违约潮踩雷名单中亦曾出现保险机构身影。在前不久证券时报开展的保险公司首席投资官调查中，受访的保险投资负责人综合判断今年经济形势后，认为2019年保险投资最担忧的投资风险就是信用违约风险。

2018年，股票和证券投资基金两项资产占保险资金比重总体下行，

除2018年1月末为13.38%高于13%外，其余月份均低于13%。总体稳定在12%之上，6月末出现低点，仅为11.99%，11月末回升至12.42%，12月末占比又降低至11.71%，这一数字较2017年底下降了0.59个百分点。

2018年，上证指数累计下跌24.59%，深证成指期间累计下跌 34.42%，创业板指期间累计跌幅为28.65%，股票型基金全线亏损。过去两年领跑的蓝筹股扭头向下，令配置蓝筹较多的险资颇为“受伤”，这也成为保险投资业绩2018年出现下滑主要因素。

业内人士对记者表示，股票和基金占比总体下行的原因，不排除有部分保险公司主动收缩了股票投资，但主要原因可能是市场下跌导致市值缩水，同时，下半年有险资明确表示结合对市场估值的判断，进行了试探性加仓。

记者采访的不少保险投资负责人均认为现在A股价格处于底部区域，中长期配置价值显现。不过，投资官们多表示目前没有大幅增持权益资产的打算。

上述合资寿险公司投资负责人认为目前A股投资持股成本处于比较低的区间，但目前并没有大量抄底的趋向。他认为还是要继续观察A股市场走向再做决策。“从投资的角度没必要猜底部区域，抄底是很危险的。”他说。

一家大型保险资管公司首席投资官亦认为目前A股估值位于底部区域，公司目前保持观望态势，如果股票继续下跌到很低的位置会试探性加一些仓，但不会是主仓位，长期看二级市场股票持仓比例会稳步减少。

2018年险资投资的另一个特点是银行存款占比明显提升，从2017年底的12.92%提升至2018年底的14.85%。上述合资寿险公司投资负责人表示2019年最愿意投入的三类资产之一就包括银行存款。他告诉记者，目前有部分上市或全国性银行大额协议存款利率大约在4%-5%左右，具有一定的配置价值。

寿险公司座次再洗牌，三成公司保费下滑

寿险公司保费历年都会上演“洗牌”的戏码，2018年也不例外。从前十大寿险公司的座次上可见一斑：2018年，除国寿和平安稳居第一二位外，其他座次的险企多有变动。而2017年的前十寿险公司名单相较2016年也发生了变化。

2018年的寿险第三位，由太保寿险重新夺得 ，此前的2017年由安邦取得第三;第四位，由太保寿险变为华夏;第五位，由泰康变为太平;第六位，由太平变为新华;第七位由新华变为泰康;第八位人保寿险保持不变;第九位，由华夏变为富德生命人寿;第十位，由富德生命人寿变为天安人寿。

总体上，2018年，前十寿险公司的明显变化是安邦人寿退出、天安人寿新晋。天安人寿2017年行业排名第12位，2018年提升了2个位次。

从各家公司的座次变化看，变化较大的是华夏人寿，从2017年的第九位提升5个位次，一举升至第四位;泰康人寿下降2个位次，从2017年的第五降至2018年的第七，位次变化也较大。

(排名变化：正数代表提升，负数代表下降)

2018年，寿险公司整体保费增速为0.85%，但是有多达25家公司保费下滑，占到了有可比数据的81家公司的三成。其中，和谐健康、华汇人寿、安邦人寿3家的保费降幅达到或接近九成，其中和谐健康和安邦人寿为安邦保险集团成员，目前处于被接管的特殊时期;华汇人寿为公司治理存在问题的险企。另外，东吴人寿、珠江人寿、安邦养老、幸福人寿的保费降幅也达50%以上。

财险增速11.52%，巨头地位稳固

财险公司方面，2018年新增太平科技保险、黄河财险、融盛财险3家公司，财险公司数量达到88家。市场总体保费增速为11.52%，人保、平安、太保3家巨头保持了与市场整体同步甚至更高的增速，三者的市场份额稳固在64%以上。

在保费150亿-1000亿的第二梯队险企中，除大地保险增速达到两位数外，其他险企保费均为个位数增长，不及行业均值。

华农财险总经理张宗韬曾发表观点称，商业车险二次费改以后，对保险公司的风险选择能力及运营效率提出了更高要求，此前50亿-150亿中型体量公司增长困难，现在蔓延到更小公司和更大公司两端。而最大公司增速加快，行业正在经历马太效应、强者恒强。

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