近日，又有一家保险公司的股权上架阿里司法拍卖平台。

拍卖标的为云南宇恒投资开发有限公司(下称“宇恒在线”)持有的诚泰财产保险股份有限公司(下称“诚泰财险”)1.68%股权。这也是该起标的第二次拍卖。

据《国际金融报》记者不完全统计，近年来共有十余家险企股权在阿里拍卖平台进行拍卖，却屡遭流拍的尴尬。

国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生向《国际金融报》记者表示，竞拍最终价格取决于被拍卖保险公司自身经营状况、竞买人其未来发展趋势的预判，以及竞买人的业务是否跟保险公司的业务有整合空间。如果这些条件都符合，竞买人则可能愿意出较高的价格来进行股权竞拍。反之，则可能出现折价或流拍。

公开信息显示，2016年至2019年，诚泰财险保险业务收入分别为9.2亿元、10.3亿元、12.2亿元、15.2亿元，净利润分别为0.37亿元、0.87亿元、0.24亿元、0.36亿元。

八折出售

根据拍卖信息，此次标的将在3月18日进行拍卖，起拍价为1.32亿元，评估价为1.65亿元，加价幅度为65万元，保证金2000万元。截至记者发稿，该标的共引来758次围观，2人设置提醒，0人报名。

记者注意到，2019年10月，宇恒在线首次在阿里司法拍卖平台挂出诚泰财险1.68%股权的售卖信息，彼时起拍价为1.65亿元，保证金同样为2000万元，加价幅度80万元，但最终因无人报名而流拍。

随后，宇恒在线以1.32亿元的起拍价再次在拍卖平台挂出，并定于2019年12月12日开始拍卖，却因法院通知暂缓而中止。

债务纠纷

短短半年，宇恒在线为何“屡败屡战”?为何起拍价较评估价打八折?

昆明市中级法院相关负责人向《国际金融报》记者透露了其中缘由。“主要与宇恒在线未依约偿还借款本息而引发的债务纠纷有关。”上述负责人直言，如果再次流拍，该标的或将变卖或以物抵债。

根据2019年5月份裁判文书网披露的一份判决书，2015年2月16日，融智资本与宇恒在线、中信银行昆明分行签订了《委托贷款合同》，约定融智资本委托中信银行昆明分行向宇恒在线贷款1.25亿元，用于支付钢材采购款。

而后宇恒在线与融智资本又签订了《权利质押合同》，由宇恒在线以其持有的诚泰财险1亿股的股权为上述《委托贷款合同》项下1.25亿元借款本息及实现债权支出的全部费用提供质押担保，并依法办理了股权质押登记手续。合同签订后，中信银行昆明分行于2015年2月16日向宇恒投资发放了贷款1.25亿元。

但2016年贷款期限届满后，宇恒在线未依约偿还借款本息，因此被融智资本告上法庭。根据法院判决结果，宇恒在线需偿还本金1.25亿元，支付利息、逾期利息、复利1476.5万元及律师代理费等。

记者试图联系宇恒在线，但其官网给出的客服电话已暂停服务，QQ也未通过记者的好友请求。

记者在2019年第四季度偿付能力报告中注意到，宇恒在线对诚泰财险的股份持有状态为质押、冻结。

拍卖尴尬

记者在阿里司法拍卖平台搜索“保险股权”，一共有76条拍卖信息。东吴人寿、华夏人寿、信泰人寿、华泰保险集团、诚泰保险经纪、天安财险、珠峰财险、诚泰财险等公司都曾出现在该平台。其中，信泰人寿的拍卖信息就有50条，是该平台的常客。

但拍卖结果却略显尴尬。记者发现，多数拍卖标的虽围观者众多，但报名人数大多为零，或者寥寥一两个人，流拍也是常有的事。

比如，2019年一年时间内，信泰人寿的4700万股遭遇3次流拍，另有1500万股在第一次流拍后，以865万元起拍价成交，相比1500万元的评估价缩水严重。

中国社科院金融所保险与社会保障研究室副主任王向楠此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，一般在网上拍卖的股权都是小额股权，不是主要的控股股东股权，所以主要都是财务投资，流拍反映出“卖价”过高，没有达到买家的心理预期。

此外，标的对竞买人条件要求并不低。以此次诚泰财险股权拍卖为例，竞买人作为财务Ⅰ类股东，应当具备以下条件：经营状况良好，有合理水平的营业收入;财务状况良好，最近1个会计年度盈利;纳税记录良好，最近3年内无偷漏税记录;诚信记录良好，最近3年内无重大失信行为记录;合规状况良好，最近3年内无重大违法违规记录等。

有业内人士指出，个别险企股东因股权质押、资金纠纷、股东破产等情况，较一般股权转让存在隐性债务等风险。这也成为股权拍卖遇冷的原因之一。

关键词： 宇恒在线股权