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银保监会明确保险资金可投资公募REITs 划定投资门槛

2021-11-18 14:23:23    来源:北京商报网

保险资金投资公募REITs开闸了!11月17日,银保监会下发《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》(以下简称《通知》)明确,保险资金可投资公募REITs,同时划定了投资门槛等。

作为国际通行的配置资产,公募REITs具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点,能有效盘活存量资产。专家表示,大型寿险公司拥有更多长期稳定资金,投资公募REITs时可以更多地注重项目的收益性。

险资投资范围扩容,获准进军公募REITs

不动产投资信托基金(REITs)是国际金融市场成熟的金融产品。我国“十四五”规划纲要明确提出,推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展,有效盘活存量资产,形成存量资产和新增投资的良性循环。

监管推动保险资金投资公募REITs是出于哪些考虑?银保监会相关负责人表示,总体看,基础设施基金的风险收益特征与保险资金需求相吻合,能够较好匹配保险机构的投资特性。

一是基础设施基金以基础设施项目作为底层资产,项目运营周期较长,强制派息分红,能够提供长期稳定的现金流,和保险资金长久期属性相匹配。二是基础设施基金和股票、债券等大类资产的相关性较低,有利于保险资金开展分散投资。三是基础设施基金的发行标准统一,信息披露程度较高,接受社会公众监督,为保险资金参与基础设施项目提供了标准化投资品种。保险资金投资基础设施基金,既能更好满足保险资产长期配置需求,又能拓宽参与我国基础设施建设的投资渠道,服务国家战略发展。

据了解,前期,银保监会明确了保险资金试点投资基础设施基金的相关监管要求,支持符合条件的保险机构开展投资,有关要求与《通知》规定基本一致。上述负责人表示,此次制定出台《通知》,从制度层面明确投资规范和监管规则,进一步建立健全保险资金投资基础设施基金的长效机制,防范相关业务风险。

划定投资门槛,资产负债管理能力、偿付能力需达标

投资开闸意味着险资投资范围扩容,但并非所有险企都能获得投资资格,《通知》要求,保险集团(控股)公司和保险公司自行投资基础设施基金的,需最近一年资产负债管理能力评估结果不得低于80分,上季度末综合偿付能力充足率不得低于150%。如果委托保险资产管理公司及其他专业管理机构投资基础设施基金的,最近一年资产负债管理能力评估结果不得低于60分,上季度末综合偿付能力充足率不得低于120%。

保险资产管理公司受托管理保险资金或通过保险资产管理产品投资基础设施基金的,应当具备债权投资计划产品管理能力,且公司最近一年监管评级结果不得低于C类。

不完全统计发现,80家寿险公司中,综合偿付能力超过150%的共65家,但有1家风险综合评级为C;83家财险公司中,综合偿付能力超过150%的共76家,也有1家风险综合评级为C。也就是说,在不考虑尚未披露的资产负债管理能力评估结果情况下,便有约五分之一的险企不具备自行投资资格。

同时,根据《通知》要求,保险机构应当审慎评估投资基础设施基金可能出现的重大风险,制定相应风险处置预案。基金净资产发生10%及以上损失,基础设施项目运营、项目现金流或产生现金流能力发生重大变化的,保险机构应当及时向银保监会报告。

多险企已现身战略投资者名单

开闸之后,迎面而来的就是投资机会。据公开报道,11月12日华夏基金、建信基金旗下公募REITs正式获批,将于19日开始询价工作。

事实上,今年6月,首次发行的9只公募REITs的战略投资者中,资管计划数量最多。保险资金方面,泰康人寿、平安人寿、中国财产再保险、中国人寿再保险、大家投控、中国保险投资基金等6家保险系资金出现在名单中。

那么,获得投资资格的险企又该如何把握投资机会?首都经贸大学保险系副主任李文中指出,投资公募REITs需要从两个方面看,一是公募REITs的底层项目资产是否具有投资吸引力;二是保险公司在收益性和流动性之间的权衡。

李文中表示,如果保险公司看重某个项目未来的收益性,那么可以参与战略认购;如果兼顾收益性与流动性,可以考虑参与网下认购;如果在注重流动性的基础上兼顾收益性则可以参与网上认购或者在二级市场投资。总体来说,大型寿险公司拥有更多长期稳定资金,可以更多地注重项目的收益性。

下一步,如何推进保险资金规范参与基础设施基金投资业务?银保监会相关负责人表示,基础设施基金能够较好匹配保险资金长期配置需求,为保险资金参与基础设施建设提供了新的投资工具。银保监会将持续完善政策体系,强化分类指导,支持保险资金规范开展基础设施基金投资业务,防范投资风险。一是加强业务审慎监管,二是压实机构主体责任,三是完善配套监管措施。

监管部门和市场主体具体该如何推进保险资金规范参与公募REITs?李文中建议表示,保险资金参与公募REITs需要满足监管机构有关证券投资基金、不动产投资的监管要求,加强内部制度建设,并结合自身的资产负债情况,做好投资策略的选择和风险管理。监管部门应当严格执行监管要求,定期对保险公司(包括保险集团公司和保险资产管理公司)的投资管理能力、偿付能力进行评估。(记者 陈婷婷 实习记者 李秀梅)

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