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2019年印发的《国家积极应对人口老龄化中长期规划》指出，到2035年，积极应对人口老龄化的制度安排更加科学有效，社会财富储备进入高收入国家行列。12月11日，在由中国金融四十人论坛（CF40）与中国国际经济交流中心（CCIEE）联合主办的第四届外滩金融峰会上，中国社科院世界社保中心主任郑秉文表示，从理论上讲，到2035年，社会财富储备能否进入高收入国家行列，第三支柱“家庭财富”储备作用举足轻重，使命非常艰巨。

郑秉文介绍，发达国家有一个统计指标叫作“养老金财富总值”（GPW），尽管也涵盖“财富”一词，但该指标的具体含义是“一国退休人员平均终生可以获得的养老金总值”，表达方式是社会平均工资的倍数。与OECD国家相比，我国是这一指标最高的国家之一，数字是18。也就是说，我国的养老金是社会平均工资的18倍，而美国只有社会平均工资的7倍。

就家庭养老金财富储备和家庭资产现值的比例而言，郑秉文表示，美国是我国的82倍，加拿大是我国的79倍，英国是我国的138倍。“这个数据是把我国的家庭财富分解到城镇家庭，如果把农村家庭也纳入进来，那会更加稀释，养老金将不到家庭财富净值构成的0.3%。但在发达国家，则占到家庭财富净值构成的25%甚至40%以上，差距非常大。”

据郑秉文梳理，改革开放以来，我国养老金财富管理大约经历了三个阶段。

第一个阶段是1986-2003年。1986年，城镇职工基本养老保险开展试点，属于养老金财富预算制管理阶段，特点是：以“保发放”为主要目标；累计积累额非常少，可以忽略不计；没有进入市场投资；21世纪初成立的全国社保基金当时只有几百亿元规模；基本没有形成养老金财富市场和金融市场。

第二个阶段是2004-2021年。这个阶段是养老金财富“市场化管理”的起步阶段，主要特点是：这一年建立了信托制DC型市场化投资的第二支柱企业年金；积累增速比较快；全国社保基金的规模、扩张走向了“快车道”；基本养老保险基金在这个阶段进行了市场化投资体制改革；形成了养老金投资市场的生态体系；主权财富发展非常快。

2022年起，养老金财富的市场化管理进入崭新的阶段，特点是：第三支柱个人养老金落地；三支柱养老金架构完善，这在以前是缺位的；具备“主权财富”和“家庭财富”共同发展的条件；第三支柱的建立为大力发展养老金家庭财富创造条件，大众养老金新阶段到来。

郑秉文认为，第一支柱在现收现付的融资方式下主要是权益积累，人活着才能有养老金来源。虽然第二支柱也属于家庭财富，但是我国能建立起年金人数理论值远远小于能开立第三支柱个人养老金账户人数的理论值，这是因为我国的劳动力市场是典型的“二元结构”，正规部门就业人数有限，灵活就业人数有2亿多人，也就是说，城镇4.7亿劳动者，包括农村劳动者，只要参加了基本社保都可以开立第三支柱养老金。“我国正进入真正的大众养老金新阶段。第三支柱个人养老金作为‘家庭财富’，是应对人口老龄化社会财富储备的重要组成部分。”

关键词： 人口老龄化 基本养老保险 社保基金