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2022年寿险公司利润榜:平安第一反超国寿,友邦规模与效益“双优”!

2023-04-04 11:53:53    来源:金融界

2022年

73家寿险公司利润榜


【资料图】

39家盈利,34家亏损

①寿险业“太艰难”

保费增速,净利润“两连降”

②增速高,盈利强

友邦人寿和阳光人寿“双优”

③平安寿险盈利第一

平安养老位居亏损榜第一

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2022年寿险业“两难”

净利润两连降,近半数公司亏损

1.2022年寿险公司:盈利1613亿,连续两年下降!

2022年,对于寿险业来讲可谓是“至暗时刻”,行业保费增速持续低迷,净利润也创近三年新低。

截至目前,共有73家寿险公司披露了四季度的偿报数据,今日,“13精”就带大家从利润的角度,看下寿险业2022年的经营情况。

①寿险业净利润“两连降”,21年是大型公司拖累,22年是中小险企拖累...

2022年,73家寿险公司合计盈利1613亿,较上年同期减少415亿,下降幅度约20.5%。

而且,自从2020年至今,寿险业的净利润和保费增速一样,已经连续两年下降。

不过,需要注意的一点是,2021年寿险业的净利润下降,主要是受头部险企利润下滑拖累。

但是,2022年寿险业的净利润下降,则主要是受中小公司利润大幅下滑影响。

②近半数机构亏损,小公司亏损机构最多!

这一点,从亏损机构的变化,也能看出,2022年共34家寿险公司亏损,较上年同期明显增加,占比为47%。

而且,亏损机构大多集中在中小机构。

以21年保费规模不足百亿的险企为例,相比盈利的13家机构而言,亏损机构多达24家,占绝大多数。

其中,还有一些公司已经偿付能力不达标,比如,三峡人寿、中韩人寿、北大方正、渤海人寿等。

详见《27家险企偿付能力不达标!又3家暂停互联网人身险业务,还有险企不能筹建省分...》

这主要是因为在资本市场震荡的环境下,相比头部老牌险企,中小公司更容易受影响,导致投资端收益大幅下滑,详见后文。

2.险企间分化:大公司求“稳”,中小公司“盲目”?

此外,在利率下行的背景下,由于不同规模险企的战略方针不同,也导致寿险业呈现“两极分化”之势。

分规模去看,头部险企仍保持常年盈利的优势,可保费增速却普遍偏低,且跑输市场。

反观中小险企,规模越小的机构,保费增速越高,也越容易亏损。

由此可见,面对当前的市场环境,对于头部险企而言,更希望保持优质业务的稳增长。

这可能也是为何,相比保费增速,头部险企的规模保费增速,更快的原因。

再加上,经营时间长投资的稳健性更强,盈利能力仍然出色。

但是,对于中小险企而言,即使在利率下行的背景下,为壮大公司规模,还是只能选择拼产品性价比。

然而,一旦投资端的收益不能覆盖负债端的成本,就会形成利差损,导致公司亏损加剧。

这也是为何近来监管一直强调险企要关注利差损的原因,甚至,在前两周就险企的资产负债情况展开全面调研。

详见《召集20余家寿险公司!银保监会于三地开会:调研降低责任准备金评估利率的影响?》。

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39家寿险公司盈利榜

平安反超国寿再登第一

太保、泰康、阳光、友邦“双优”

注:单位为亿元,排名按照73家公司汇总排序

1.平安再登第一,反超国寿,“老六家”盈利能力强,投资贡献大~

2022年,平安寿险实现净利润735亿,同比增长248亿,反超国寿,重回寿险公司盈利榜NO.1。

不过,比较巧的是,亏损榜的第一是平安养老,详见后文。

中国人寿(行情601628,诊股)、太保寿险、泰康人寿、新华保险(行情601336,诊股)则分列盈利榜的第二、第三、第四、第五。

①“老六家”投资收益同比下滑,但多数仍跑赢市场!

去年,身在同样的资本市场环境中,“老六家”的投资收益也有不同程度的下滑,详见上图。

因此,投资收益率的下滑,势必也是导致头部险企利润下滑的因素之一。

不过,头部险企的投资稳定性较高,投资收益率仍能跑赢行业。

这就是与中小公司相比,头部险企仍保持较高盈利的关键。

②新业务价值率再下降,多数已经不及2018年的一半~

至于,导致头部险企利润下滑的另一个原因,应该还是新业务价值率的下降。

近两年,受个代转型困扰,老六家的个代团队持续缩水,导致新单保费增长承压。

再加上,重疾险等高价值业务的销售红利不再,新业务价值率也持续下降,如上图所示。

甚至于,新华保险的新业务价值率,已经降至个位数,仅为5.5%,要知道2018年的时候,新华保险的新业务价值率还高达47%。

从头部险企的角度,也不难看出,寿险业当前面临的资产端和负债端,两端承压的艰难出处境。

2.友邦人寿、阳光人寿:规模与效益“双优”!

不过,在盈利榜中还是有一些公司,在保持盈利能力稳健的同时,实现保费正增长。

比如,太保寿险、泰康人寿、友邦人寿、阳光人寿。

①友邦人寿:连续多年规模与效益“双优”,新业务价值仍高!

近年来,作为外资公司中的最优秀代表,友邦人寿连续多年保费增速快,且盈利能力强。

2022年,友邦人寿的ROE为29%,仍旧高于平安,是盈利公司中的NO.1。

从投资收益率看,友邦人寿2022年仅实现2.65%,并未跑赢行业。反观,新业务价值率仍远高于老六家,且退保率也偏低,仅为0.92%。

由此可见,友邦人寿的稳健盈利,还是与其较高的业务品质有关。

而这背后,就得益于他的优秀代理人模式,以及该模式在新增设机构的成功复制。

②阳光保险上市第一年,阳光人寿利润和保费均增长!

此外,去年刚刚上市的阳光保险,在上市首年的业绩表现也不错。

其中,阳光人寿以62.6亿净利润,排名盈利榜第7,较上年同期上升1位,是同等规模险企中,盈利最多的。

而且,在寿险公司中,阳光人寿的ROE为17.3%,仅低于友邦人寿和平安寿险。

同时,阳光人寿的保险业务收入,还实现双位数增长,规模保费增速也有5.57%。

在去年的竞争环境中,阳光人寿能够实现规模与效益的“双增长”,属实不易!

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34家寿险公司亏损榜

平安养老亏损近40亿,皆因投资

注:单位为亿元,排名按照73家公司汇总排序

1.亏损榜NO.1:平安养老亏损近40亿,皆因投资在背锅...

如前文所说,与平安寿险位列寿险公司盈利榜第一,对应的是平安养老位列寿险公司亏损榜第一。

2022年,平安养老亏损近40亿,利润同比下降31.26亿,保费规模也有所收缩,规模保费负增长23%。

至于,导致平安养老亏损的核心因素,就是投资收益率的大幅下降。

从上图可见,2022年平安养老的投资收益率为-8%,综合投资收益率为-9.8%。

按照公司披露的信息,2022年平安寿险和平安养老之间,曾有一笔投资的关联交易。

即,平安人寿将其持仓的光信·光乾·尊享17号集合资金信托计划等金融产品份额,转让给平安养老,金额不超过143.65亿。

如果大家还记得,2021年平安踩雷华夏幸福(行情600340,诊股)一事,当时涉及的10个投资标的中,就包括此次转让的信托计划。

看到这儿,平安寿险和平安养老,分居盈利榜和亏损榜第一的背后原因,是不是就不难猜了...

2.流动性和投资端压力大,中小公司亏损加剧!

至于,其他亏损榜中的公司,大多都是因为投资收益率偏低,导致公司亏损。

以亏损榜第二的利安人寿为例,投资收益率仅为1.49%,应该是难以覆盖产品的定价成本。

其余亏损超过10亿的公司中,大多数的投资收益率也都在2%左右,全部低于寿险业平均水平。

此外,在未披露的公司中,可能还有一些公司亏损额度不低。

比如,2022年上半年亏损7亿的中融人寿...

详见《资不抵债,亏了又亏的中融人寿,母公司中天金融(行情000540,诊股)巨亏超百亿,面临退市风险!》。

这些公司的亏损背后,或许都有一个共性,就是负债端“踩尾”,资产端“踩雷”,导致公司出现巨额亏损。

所以,相比行业的利差损风险而言,一些公司的利差损影响已经显现,需要大家关注。

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