近期，上市保险公司已陆续披露半年报。

记者统计发现，保险资金运用规模排在第一位的依然是平安资管，达到2.81万亿元，相比于今年初的2.67万亿元增长5.4%。国寿资产所管理的资产规模能够与平安资管相匹敌，为2.71万亿元，在今年初2.59万亿元的基础上增长了4.6%。

记者统计发现，平安资管和国寿资产从所管理的资产规模看，可以列为第一梯队，超过2万亿元。

第二梯队是超过1万亿元但还未达到2万亿元的。中国太保半年报显示，截至2018年上半年末，太保集团管理资产达15809.01亿元，较上年末增长11.5%，其中集团投资资产11772.49亿元，较上年末增长8.9%。

第三梯队是1万亿元以下的。依半年报统算，人保资产的总投资资产为8747.56亿元，比今年初的8534亿元小幅增长约2.4%。太平资产的投资资产规模约5770.35亿港元(折合人民币约5000亿元)，较今年年初增长约6.9%。

值得注意的是，中国太保的第三方管理资产为4036.52亿元，较上年末增长19.7%;上半年第三方管理费收入达到5.01亿元，同比增长8.9%。平安资管的第三方资管规模为3075.86亿元，同比微增0.6%。人保资产受托的第三方及发行的保险资产管理产品规模为2622.64亿元，第三方资产管理规模增长2.4%至4245亿港元(折合人民币约3680亿元)。

今年以来，险企投资收益存在较大波动，尤其权益类投资收益普遍下降。各家险企的半年报均提及，资管新规等监管政策出台以及去杠杆等因素，对市场预期产生较大影响，导致债券市场利率震荡下行，股票市场震荡下跌，倒逼公司通过多样化资产配置，进一步分散投资风险，降低权益市场波动影响。

上半年，新华保险净投资收益实现170.75亿元，同比增长7.5%;总投资收益165.28亿元，同比增长3.2%;年化净投资和总投资收益率分别为5.0%和4.8%，继续维持较高水平。

新华保险在半年报中认为，公司为避免账户净值的大幅波动，控制了股票仓位，有效管理基金仓位，股票和基金占比较上年末下降1.5个百分点至11.6%，受资本市场波动影响进一步减小。新华保险预计，蓝筹股下半年行情或略优于上半年，与此同时，近期10年期国债到期收益率企稳回升，再加上短期利率略有下滑，利差有所扩大，这些因素都有利于险企固定收益投资，因此公司下半年总投资收益率将保持稳定。

中国太平的上半年投资收益同比大幅增加，成绩颇为亮眼。数据显示，太平集团的净投资收益124.16亿港元，折合人民币为107.61亿元，同比强劲增加27.8%。究其原因，太平集团表示，主要是抓住年初股票市场高位，适时兑现浮盈。受上述因素影响，上半年，中国太平的总投资收益为131.71亿港元，比去年同期的83.93亿港元大增56.9%，年化投资收益率也从4.01%增至4.40%。

中国太保半年报显示：“2018年上半年实现年化净投资收益率4.5%，年化总投资收益率4.5%，年化净值增长率4.8%;同时，集团管理资产规模保持稳步提升。”引起记者注意的是，其中净资产增加了1%，净资产收益率从4.8%增长到5.8%。初看这个数字似乎有些不尽如人意，但通盘考虑，公司同期分红了72.496亿元，加回后上半年净资产收益率实际增长了6.28%，年化后为12.55%。再看年化净值增长率4.8%这个数字，比净投资收益率4.5%和总投资收益率4.5%都要高，“成色”比较足，明显好于市场预期。

关键词： 梯队 收益 规模