银保监会近日发布今年前10个月保险业经营情况显示，10月份，寿险公司实现原保险保费收入1505亿元，同比增长近30%，增速创年内新高。

与此同时，上市寿险公司也于近日发布了前11个月保费收入情况，平安寿险、太保寿险、新华保险11月份分别实现原保费收入286亿元、87亿元、66亿元，同比上升22.3%、25.4%、15.3%，唯有中国人寿同比下降1.7%，实现原保费收入203亿元。

对于寿险业而言，2018年保费收入呈现低开高走态势，从1月份的同比下降25%，到10月份上升到近30%，尽管前10个月保费收入仍为负增长，但与去年同期差距已经缩小到0.8%。多家券商预测，今年寿险业原保费收入最终将实现正增长。

全年保费或实现正增长

一位寿险公司相关人士对《金融时报》记者表示，进入四季度，寿险业出现较高增速主要是由于一直以来寿险公司进入四季度后，就将主要精力放在备战“开门红”，而在当前“开门红”有所淡化的背景下，寿险公司四季度仍然关注全年目标的完成情况，以期实现顺利收官。

去年10月份实施的“134号文”对寿险产品设计提出了以下要求：一是首次生存保险金给付，应在保单生效满五年之后;二是每年给付不得超过已交保险费的20%;三是万能型保险产品设计应提供灵活调整保险金额的功能;四是每年给付或部分领取比例，不得超过已交保险费的20%。

由于“开门红”主力产品遭遇整改或下架，2018年寿险公司“开门红”直接受到冲击。数据显示，2018年1月份寿险公司原保险保费收入同比下降25.5%。而从2015年到2017年这一数据分别为20.2%、73.3%和39.3%。

上述相关人士认为，客观来看，“开门红”发挥了正反两方面作用。从正面来看，加速了代理人队伍建设，推动了产品升级创新，推进了商业保险的渗透并带动了保险景气度。但不可忽略的是，“开门红”消耗过多人力、物力和财力资源，对寿险公司季度间均衡发展、稳定代理人收入、促进业务多元化发展存在拖累，长此以往并不利于公司乃至行业的健康发展。

“开门红”外部环境喜忧参半

近期，多家券商研报普遍认为，2019年“开门红”所处的外部环境有忧亦有喜。

忧的是居民可支配收入增速趋缓，储蓄类产品需求面临压力。今年前三季度，城镇居民人均可支配收入实际同比增速为5.7%，较2018年同期减少0.9个百分点。而储蓄类产品需求与居民可支配收入以及未来经济预期呈现一定相关性，即在居民资金充裕条件下，储蓄类产品需求将被拉动，反之则减缓，因此，保险产品增速预期将有所下降。

喜的是银行理财产品收益率在资管新规背景下预期进入下行通道，明年“开门红”主打的年金类产品竞争程度逐步缓解。从历史数据来看，银行理财产品收益率下行时期，寿险产品竞争力会显著提升，寿险保费增速会大幅上升。鉴于银行理财产品收益率在资管新规背景下预期进入下行通道，年金类产品竞争或将趋缓。

当然，仍未填补的保障缺口，是寿险业大有可为的根基。因此，寿险公司回归保险本源，满足消费者对保障类产品的旺盛需求，是行业长远发展的最大红利。

“开门红”业绩将出现分化

目前，寿险公司“开门红”主力产品均已发布并进行了预售。

申万宏源研究报告预计，平安人寿、太保人寿、新华人寿2019年首月代理人渠道新单保费同比增速分别为-9.0%、-11.0%和-14.3%，唯有中国人寿增速为正，为3.0%。天风证券研报同样预测，2019年“开门红”将形成分化格局，预计中国人寿可实现较高增长。

据记者了解，中国人寿“开门红”主打产品第一阶段预售新单接近350亿元，其吸引力较高的原因在于定价利率较高。

“全力聚焦产能提升，特别是激发存量队伍的产能是做好‘开门红’的必由之路。”一家中小寿险公司相关负责人表示，事实上，寿险公司备战2019年“开门红”晚于往年，而面临人力下降、准备时间较短的相同处境，健康人力、有效人力将成为拉开各寿险公司差距的关键。

不过，在经历过1月份后，平安人寿、太保人寿、新华人寿的新单保费和新业务价值将会逐月好转，预计2019年新业务价值同比增长或可达到5%至10%。

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