日前，中联保险发布提示性公告称，根据所处发展阶段以及未来业务发展、企业运营等多方面需要，经过审慎考虑，该公司拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国股转公司”)申请公司股票终止挂牌。

实际上，自今年以来，不止中联保险一家保险中介机构在新三板“摘牌”。2018年7月及8月，北京华谊保险销售股份有限公司(以下简称“华谊保险”)、江苏东吴保险经纪股份有限公司(以下简称“东吴保险”)相继“告别”新三板。其中，华谊保险更因未在规定期限内披露年报而被强制“摘牌”。

东北证券研究总监付立春认为，从新三板自身来看，其整体上持续了年初以来下行的行情，交易量不是非常乐观。而在宏观经济、国际环境等压力下，一部分持续经营能力不强的企业的基本面也出现变化，若留在新三板，它们所支出的规范成本、董秘费用、持续督导费用等成本，与新三板能为其带来的实际收益无法相匹配，甚至自身经营可能都无法负担这些成本，所以只能“摘牌”。

中联保险上半年增收不增利

据中联保险披露，该公司申请终止挂牌，是根据所处发展阶段以及未来业务发展、企业运营等多方面需要，经过审慎考虑作出的决定。

公开资料显示，中联保险是一家保险经纪公司，在新三板挂牌的时间非常有限，自2017年6月起才开始在新三板挂牌并公开转让。

更值得关注的是，除中联保险外，还有两家保险中介机构年内在新三板“摘牌”。

具体来说，今年8月，东吴保险也向全国股转公司报送了终止挂牌的申请资料，原因同样与公司战略规划和业务开展的实际需要有关。

东北证券研究总监付立春向《每日经济新闻》记者表示，2018年新三板“摘牌”的企业数量确实比较多，原因主要涉及几方面：

首先，新三板市场整体上持续了年初以来的下行行情，交易量不是非常乐观。特别是很多新三板企业看重的融资规模也在萎缩，因此，很多企业认为，留在新三板对其融资及定价等方面起到的作用可能不会太大。

另外，在宏观经济、国际环境等压力下，一部分持续经营能力原本就不强的企业的基本面出现变化，若留在新三板，它们所支出的规范成本、董秘费用、持续督导费用等成本，与新三板能为其带来的实际收益无法相匹配，甚至自身经营可能都无法负担这些成本，所以只能“摘牌”。

《每日经济新闻》记者查阅业绩报告发现，今年上半年，中联保险就出现了“增收不增利”的情况，共实现营业收入4615.33万元，较上年同期增加了144.27%;归属于挂牌公司股东的净利润94440.74元，较上年同期减少17.48%。

而东吴保险方面，数据显示，2017年度，该公司共实现营业收入1363.43万元，较上年同期增长13.48%;实现归属于挂牌公司股东的净利润225.41万元，较上年同期则仅增长0.67%。

未按时披露业绩成新三板强制摘牌主因

与中联保险境遇相似，华谊保险在新三板挂牌的时间也只维持了一年半左右。不同的是，华谊保险是被强制终止挂牌。具体来说，由于未按要求在规定期限内披露2017年年度报告，且自期满之日起两个月内仍未披露，该公司被全国股转公司终止挂牌，生效日期为2018年7月9日。

据经济学家宋清辉观察，信息披露严重失信、欺诈挂牌、公司治理机制不健全、持续经营能力存在不确定性、重大违法等原因，都可能是新三板被强制摘牌的原因。他认为：“新三板公司不按时披露年报的原因各异，例如审计工作和年报编制工作未完成、更换会计师事务所等，但究其根源在于其内控机制方面出现了问题。”

付立春也提示称，对于部分新三板企业而言，不按时披露业绩实则是“故意为之”。他解释道：“未按时披露定期业绩报告确实是新三板公司被强制‘摘牌’最主要的原因，由此引发的被终止挂牌从流程上来说最为便捷。”

12月25日，全国股转公司发布《关于做好挂牌公司2018年年度报告披露相关工作的通知》，明确了无法按期披露2018年年度报告的挂牌公司的处理措施：对于未能在2019年4月30日前披露年度报告的挂牌公司，将于2019年5月第一个转让日暂停其股票转让。对于无正当理由未能在上述规定期限内披露年度报告的挂牌公司，将给予挂牌公司及相关责任主体公开谴责的纪律处分，并记入证券期货市场诚信档案数据库。对于未能在2019年6月30日前披露年度报告的挂牌公司，将终止其股票挂牌。

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