科创板作为我国资本市场改革的试验田，自从开市运行以来就受到了市场各方的广泛关注。运行四个来月，上市企业数量由首批25家扩充到了56家，其中，11月份以来新上市企业达到16家。

中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对《证券日报》记者表示，科创板运行四个月以来，正在逐步由最初的“高热度”转向“理性”，整体表现出“高热度”后的平稳运行。

“科创板运行四个月，总体较为成功，主要表现在股票数量从25只增加到56只，并没有对大盘带来太大影响;走势比较平稳，没有出现大起大落;继续保持一定的活力，成为市场中非常受关注的板块。”申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明在接受《证券日报》记者采访时表示，从未来趋势来看，将会进一步向合理的价值区间回归。目前科创板估值偏高，上市以后涨幅偏大，未来会逐渐回归，定价将更加合理。同时，科创板各上市公司业绩未来也将出现一定分化。

东方财富choice数据显示，截至上周五，11月份以来新上市的16只科创板新股，在上市首日平均涨幅为64.43%，其中，涨幅最大的为金山办公，涨幅达175.51%;涨幅最小的为久日新材，涨幅6.42%。16家公司的上市首日平均换手率为74.44%，其中，换手率最高的为普门科技(85.53%);换手率最低的为金山办公(63.5%)。而首批上市的25家企业首日平均涨幅为139.55%，其中，安集科技涨幅居首，涨幅为400.15%;涨幅最低的为新光光电84.22%。25家公司的平均换手率为77.78%，其中，安集科技换手率最高，为86.19%;南微医学换手率最低，为65.68%。

据统计，首批25家上市企业开市当天总成交额为485.08亿元，平均成交额为19.4亿元。据东方财富数据，截至11月22日收盘，首批上市25家企业的当日总成交额为26.21亿元，平均成交额为1.05亿元;全部56家上市企业的当日总成交额为80.89亿元，平均成交额为1.45亿元。

“科创板目前呈现高溢价趋稳的特征，体现了市场价格发现的功能，优质企业正在逐步脱颖而出，被投资者特别是机构投资者逐步认可。由此，未来科创板上市企业将会逐步出现分化特征，优质企业更加受到青睐，股价会稳定在较高位置。”刘向东进一步表示，具有“硬科技”特征的上市企业会更受市场青睐，体现出高估值的特点。

从投资者情绪方面的变化来看，刘向东认为，已经由原来的“热情”逐渐趋于“理性”，短期投资者逐步退出，长期投资者逐步进入，并支持优质上市企业股价稳定在合理区间窄幅波动，预计后市投资者会更加理性，投资趋势更倾向于低估值和成长性的科创企业，并有望成为长期的投资者，伴随科创板的成长、成熟而获取合理回报。

桂浩明表示，从科创板运行四个月的情况来看，目前个人投资者数量较多，短线资金在里面进出频繁，大多数机构投资者目前还是属于观望状态。未来通过个股的分化、投资价值的显现，能够让更多机构投资者介入，进一步推动科创板平稳运行。

关键词： 科创板 高溢价