“尼古丁第一股”商誉“爆雷”!

(1月20日)晚间，金城医药发布公告，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损4.5亿元-5亿元，上年同期为盈利2.03亿元。经公司初步测算，拟对金城泰尔和金城素智计提商誉减值准备共计7.4亿元。本次计提后，金城泰尔和金城素智的商誉余额均为0。

今日收盘，金城医药股价微跌0.13%，报22.32元/股。股价已从去年7月高点累计跌近50%，几近腰斩。

去年预亏5亿，

1月20日晚间，金城医药发布《2020年年度业绩预告补充公告》。

公告显示，报告期内，受行业政策、疫情及市场环境影响，公司全资子公司北京金城泰尔制药有限公司(以下简称“金城泰尔”)和上海金城素智药业有限公司(以下简称“金城素智”)出现减值迹象。经公司初步测算，拟对金城泰尔和金城素智计提商誉减值准备共计74,172.95万元。本次计提后，金城泰尔和金城素智的商誉余额均为0。

本次计提商誉减值后，预计2020年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为亏损45,000万元- 50,000万元。剔除商誉减值因素影响，2020年公司实现归属于上市公司股东的净利润预计为22,600万元—28,600万元，同比2019年上市公司净利润49,267万元下降 42%-54%;剔除商誉减值及业绩补偿款影响，同比2019年主营业务利润35,498万元下降19%-36%。

公告中提到，本次业绩变动的主要原因为：

公司结合行业政策、疫情及市场环境等综合性因素考虑，并根据审慎原则，对全资子公司金城泰尔、金城素智进行商誉减值测试。经公司初步测算，拟对金城泰尔计提商誉减值准备73,302.66 万元，拟对金城素智计提商誉减值准备870.29万元。

制剂板块金城泰尔受医药行业政策、疫情等因素影响，销量下滑，销售及研发费用增加，业绩出现亏损。医药中间体板块头孢克肟活性酯产品主要出口印度市场，2020年受印度疫情影响，该产品销量和价格同比下降，对医药化工板块业绩产生一定影响。

公司出口业务受外汇市场美元贬值影响，导致汇兑损失增加。

18.80亿高溢价并购爆雷，

事实上，金城医药此番商誉减值计提早有迹可循。

资料显示，金城医药于2015年筹划收购朗依制药(后更名为金城泰尔)100%股权，而截至2016年9月30日，朗依制药100%股权的未经审计的账面净资产为3.68亿元，采用收益法的预估值约为18.98亿元，以此计算的评估增值率为1416.07%，2017年金城医药以18.80亿元完成对朗依制药的收购。

按照业绩承诺，朗依制药在2015年度至2018年度经审计后的税后净利润分别不低于1.56亿元、7100万元、1.87亿元和2.25亿元。若金城泰尔在承诺期内截至当期实际净利润小于当期累积承诺净利润数，由承诺方对金城医药予以现金补偿。

2018年，金城泰尔(即朗依制药)盈利水平未达预期，金城医药对金城泰尔计提了1.22亿元的商誉减值准备。2019年，金城泰尔业绩下滑，盈利未达预期，金城医药对金城泰尔计提了2.86亿元的商誉减值准备。2019年，金城泰尔的净利润仅实现2811.84万元。而此次计提商誉减值准备后，金城泰尔的商誉余额为0。

就在金城医药发布2020年度业绩预告后，1月12日开盘，金城医药的股价不跌反而大幅上涨，最终收报20.20元/股，涨13.55%。

对此，上交所对金城医药下发关注函，要求其说明金城泰尔在承诺期结束后业绩大幅下滑的原因以及1月12日股价涨幅较大是否存在应披露而未披露的重大事项等。

去年高管套现逾千万，

公开资料显示，金城医药主要从事医药中间体、原料药以及终端制剂的研发、生产和销售，主要产品涉及抗感染类、妇儿专科类、肝病类、消化类及营养保健品等领域，拥有多家参股控股企业，素有“尼古丁第一股”之称。

去年5月中旬至7月下旬，金城医药股价演绎翻倍行情，同时公司多名高管却借此机会大幅减持套现。据统计，7月16日，金城医药副总经理杨修亮、财务总监孙瑞梅、副总经理崔希礼分别通过集中竞价交易减持2万股、2.28万股、2万股。6月19日，公司董事郑庚修减持40万股，套现约1100万元。

但金城医药股价自去年7月底达到年内高点后，开始连续四个月的下滑，截至目前，股价已经累计跌幅近50%，几近腰斩。

此外，值得注意的是，公司总经理张学波不久前刚离职。1月4日，金城医药曾发布公告，公司总经理张学波先生提交辞职函，张学波因个人年龄原因，申请辞去公司总经理、薪酬与考核委员会委员职务。

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