本周中有那么一个短暂的时刻，市场很担心美国会与俄罗斯在乌克兰正面交锋，一夜之间，人们疯狂买进黄金、卖出股票，但到了最后两个交易日，全球股市已经迫不及待地反弹了起来。黄金、石油、铝、粮食、钾肥、天然气、全球股市......金融市场上演惊天大逆转。

24日清晨：“大炮一响，黄金万两”

北京时间24日清晨，俄罗斯总统普京发表电视讲话说，决定在顿巴斯地区发起特别军事行动。当地时间24日，乌克兰总统泽连斯基宣布乌克兰与俄罗斯断交。

全球股市应声大幅震荡。欧股集体大幅低开，德国DAX30指数跌4.72%，英国富时100指数跌3.13%，欧洲斯托克50指数跌4.62%。俄罗斯MOEX指数跌幅达45%，俄罗斯RTS指数跌近50%。一般来说，股指跌超2%已经算是“暴跌”，面对俄罗斯股指的“腰斩”，网友直呼“活久见”。

大炮一响，黄金万两。国际金价当天一度冲上1976.5美元，随后回落。当天A股贵金属板块集体冲高，西部黄金、湖南黄金等多股触及涨停。大宗商品方面，国际石油基准布伦特原油价格每桶一度上涨逾4美元，自2014年9月以来首次超过每桶100美元。俄罗斯铝业产量排全球第二，出口量全球第一。受制裁预期影响，伦铝期货暴涨。伦铝一度触及3490美元，创近14年来新高。俄罗斯乌拉尔钾肥是全球前三的钾肥出口商，受制裁预期影响，国内粮食和钾肥相关概念股应声上涨。

此外，俄罗斯还是欧洲主要的天然气供给国。当天，受冲突的不稳定因素影响，3月份欧洲天然气期货价格飙升至每千立方米1636美元以上，与此前一天周三相比上涨了60%。

25日：谈判预期明朗，全球股指反扑，部分大宗期货应声下跌

当地时间2月25日，俄方称普京准备派俄罗斯代表团前往明斯克与乌克兰代表团进行谈判。乌克兰总统泽连斯基也在最新发表的视频讲话中表示希望与俄罗斯总统普京进行谈判，避免民众伤亡。

北京时间2月25日午后，俄罗斯股市开盘后迅速冲高，俄罗斯MOEX指数一度涨超24%。前一交易日，该指数一度跌超45%，最终收跌33.28%。俄罗斯RTS指数一度涨近30%，前一交易日，该指数一度跌近50%。

欧股开盘后同样集体反弹，英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数、欧洲斯托克50指数均一度涨超3%。继前一交易日收涨后，美股三大指数集体高开。

已经收盘的亚太股市方面，A股当日全面大涨，创业板指更是涨超2%，两市超3300只个股上涨，成交额也再度突破万亿。

受局势缓和影响，黄金、石油等避险类资产当天应声下跌。尽管周内波动很大，但周线级别上，石油和贵金属涨幅几乎没有变化。24日一度冲上1976.5美元的黄金本周收于1900美元下方。

当普京宣布“出兵”后，美元是避险买盘，但随后回吐部分涨幅。

卢布一度被击溃，但在过去的36个小时内也出现了反弹。

26日：制裁暂规避了俄能源经济命脉，但资本市场还要看“天”吃饭

近两日，欧美澳等国提出了针对俄罗斯的不同制裁措施，涉及的领域包括金融、航空、军工等。然而，白宫明确表示，拜登政府不会制裁俄罗斯原油，因为这会损害美国消费者，“吃苦的是美国和我们的盟友”。而欧洲的石油和天然气严重依赖俄罗斯，在通货膨胀、油气紧张和电价高涨的背景下，也不太可能制裁俄罗斯的油气企业，搬起石头砸自己的脚。

此外，由于疫情、气候异常、通货膨胀等因素，国际粮食、化肥，以及以电解铝、铜等为代表的的有色金属价格近两年一直攀升，并在最近半年维持高位震荡。俄罗斯作为上述产品的主要出口国之一，似乎也不太可能在这些领域受到制裁。

有专家分析称，欧美对俄制裁不如预料的那样严厉，若将俄罗斯剔除出SWIFT国际支付系统，或西方盟国采取协调行动打击俄罗斯石油和天然气出口，才会更令投资者担心广泛冲击全球经济。目前，一系列制裁措施已经逐步明确，市场感到松了一口气。

然而，这个周末的冲突局势变幻莫测，谈判尚未开启，资本市场仍需注意规避风险。

（大众网·海报新闻编辑 刘明明 综合新华网、证券时报、财联社等）

关键词： 欧美制裁规避俄能源经济命脉，但资本市场还要看天吃