俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势牵动着全球神经，也加剧了金融市场的波动与不确定。上周，全球股市剧烈震荡，尤其俄罗斯股市上周四单日暴跌50%，全球农产品价格大幅上涨。作为避险资金，国际主要大宗商品价格上行明显，并且蔓延至黄金。2月以来，国际金价已上涨超8%。

伴随俄乌释放外交谈判信号，全球市场风险偏好快速回升，美股和欧洲股市全线反弹，国际金价、油价急剧回落。纽约4月原油期货收于91.59美元/桶，下跌1.31；布伦特5月原油期货收于94.12美元/桶，下跌1.36%。欧洲天然气则暴跌30%。

A股受情绪影响同样波动较大。上周，上证指数周跌幅1.1%，日均成交额放大至1.06万亿元，且上周四成交1.35万亿元为近4个月较高水平，北向资金本周净流出64亿元。截至2月28日收盘，三大指数均实现了红盘报收，上证指数上涨0.32%，深证成指上涨0.32%，创业板指表现更强，上涨了0.89%，2月份A股市场交易结束。本月，上证指数收报3462.31点，月度涨幅达3.00%。

国际局势向来牵一发而动全身。乌克兰和俄罗斯都是重要的粮食出口国。近两年，乌克兰在所有谷物出口总量仅次于美国，是世界第二大粮食出口国，而俄罗斯是世界最大的小麦出口国。俄乌冲突的爆发，让农产品供需形势更趋紧张。

同时，乌克兰还是世界最大的葵花籽油出口国和第三大油菜籽出口国。冲突的升级，导致葵花籽油出口不确定性增强，间接激发了对其他植物油的需求，推动整个油脂板块大幅上涨。我国对植物油的进口需求十分强劲。去年，俄乌对华出口合计123.7万吨，占到总对华出口的97.7%，其中乌克兰份额占到69.4%。可以想见，植物油价格重心阶段性势必上行，短期有进一步上冲动能。

作为全球最大的石油和天然气生产国之一，若俄罗斯原油和天然气出口受阻，将引发一系列不良反应。在石油低库存的现实情况下，未来即使重启伊朗核协议，也需要时间来提高产量。天然气亦是如此，若俄罗斯输入欧洲的天然气供应量持续减少，则价格或将长期处于高位。

就目前来看，地缘风险还未对俄罗斯的原油供应造成实质影响，因此市场担忧俄罗斯能源出口可能面临制裁仍是小概率事件。需要注意的是，俄乌局势演变速度较快，2月26日新华网报道俄罗斯地面部队25日已进入乌克兰首都基辅以北，而全球市场恐慌情绪在上周五开始有所回落。

瑞银集团预测，近期市场波动很可能会持续，并且不能排除全球市场进一步下跌的可能，尽管如此，基准预测情形下，市场的下跌不会持久。美国贝斯普克投资集团共同创始人保罗希基表示，市场受到消息层面的驱动，关注的焦点将会再次回到美联储。

总体来看，全球股市已经释放俄乌冲突事件的情绪，美国加息的负面影响也已经基本消化。A股经历大起大落之后，避险资金和看空资金都已经选择在场外观望，在二级市场持股的也大多是坚定投资者，因此下跌走势难免，但大跌预期不现实。

长期影响A股的主导因素还是自身的企业盈利和流动性等内部因素。A股当前依然面临业绩增速下滑和估值结构性偏高等内生性问题，但今年政策基调靠前发力，稳增长政策积极推进，社融增速等经济领先指标已有所改善，或将带动A股基本面迎来好转。（大众日报客户端记者 王鹤颖 报道）

关键词： 海岱财评｜聚焦俄乌冲突，市场作何反应